Galaxy Research揭示比特幣高峰未達通脹調整後的10萬美元標誌

快速摘要

• Bitcoin的歷史新高126,000美元，經CPI調整後，相當於2020年美元的99,848美元。
• 根據美國勞工統計局數據，自2020年以來，美國通脹已侵蝕美元20%的購買力。
• Galaxy研究主管Alex Thorn在美元持續走弱之際強調了這一發現。

 

Bitcoin經通脹調整後的高點未達里程碑

Bitcoin於2025年10月名義高點突破126,000美元，但Galaxy Research主管Alex Thorn 表示，若以2020年美元計算，這一數字從未突破100,000美元。經調整後的高點為99,848美元，考慮了自2020年以來的累積消費者物價指數（CPI）變化。Thorn於週二分享了這一分析，強調通脹在實際層面上侵蝕了加密貨幣的表面收益。

如果你用2020年的美元調整bitcoin價格，BTC從未突破10萬美元

實際上，以2020年美元計算的高點是99,848美元，你能相信嗎 pic.twitter.com/bo3UGfBXbY

— Alex Thorn (@intangiblecoins) 2025年12月22日

由美國勞工統計局追蹤的CPI，反映了一籃子商品和服務的價格變動。11月數據顯示，未經季節調整的年增率為2.7%，繼續對美元價值造成壓力。商品價格現較2020年高出1.25倍，意味著一美元現在只能購買當時80%的商品。

美元走弱推動貨幣貶值交易

美國美元指數（DXY）

2025年下跌11%，至97.8，9月創下三年新低96.3。這一跌勢在TradingView上有跡可循，自2022年10月以來，美元兌全球貨幣持續走弱。通脹在2022年中COVID-19疫情後期一度突破9%，並持續高於聯邦儲備2%的目標。

Thorn的發現凸顯了「貨幣貶值交易」，即投資者轉向如Bitcoin等預期能在法幣貶值時保值的資產。美國CPI近期降至自2021年以來最低水平，但加密市場的流動性追逐仍在持續。分析師指出，Bitcoin在這些宏觀變化下展現出韌性，2026年在監管猜測下可能回落至65,000美元。Bitcoin的實際價值觀點出現之際，傳統金融正與持續通脹搏鬥，這也引發了關於加密貨幣作為對沖工具的新討論。

同時，VanEck的分析認為，Bitcoin價格下跌是健康的市場重置，而非終極下跌。儘管鏈上活動和礦工參與度有所減弱，但隨著投機性槓桿被清除，結構性流動性正在改善。市場出現分歧：交易所交易產品出現資金流出，但企業財庫積極買入，長期持有者則堅定持有。礦工投降和風險偏好降低通常被視為價格穩定前的逆向指標。