VanEck表示，挖礦活動減少為bitcoin價格釋放「看漲信號」

VanEck最新報告指出，近期挖礦活動的下滑可能預示著bitcoin將迎來看漲轉折，這與歷史市場模式相呼應。

在週一發布的報告《2025年12月中旬Bitcoin ChainCheck》中，VanEck分析師表示，歷史上bitcoin在挖礦活動下降期間之後，更有可能錄得正回報。

他們發現，自2014年以來，當網絡算力下降時，bitcoin未來90天的回報有65%的機率為正，而算力增長時則為54%。 

「部分實證證據顯示，算力下跌對長期持有者來說可能是利多訊號，」VanEck分析師表示，並將這一模式描述為與礦工投降相關的「反向指標」，即在財務壓力下較弱的運營者退出網絡。

VanEck指出，這一歷史相關性再次浮現，因為bitcoin的算力在截至12月15日的一個月內下跌了4%，這是自2024年4月以來最大跌幅。

「此外，當算力壓縮持續較長時間時，未來正回報發生的頻率和幅度往往更大，」報告指出。

礦工壓力加劇

隨著bitcoin近期價格走弱，挖礦盈利能力也在惡化。VanEck報告顯示，中代礦機如Antminer S19 XP的盈虧平衡電價已大幅下降，從2024年底的每千瓦時約0.12美元降至2025年12月中旬的約0.077美元。 

盈虧平衡電價是加密礦工在不虧損的情況下所能承受的最高電價，其下降通常意味著挖礦盈利能力惡化，只有成本更低的運營者才能維持生存。

根據The Block價格頁面數據，bitcoin自11月21日從歷史高點$126,080下滑至約$81,000後，價格持續波動，截至週二凌晨12:05，過去24小時下跌1.09%至$87,907。

報告指出，儘管礦工面臨壓力，但長期機構買家已進場吸收供應。VanEck表示，數位資產金庫（DATs）在過去一個月加快了購買步伐，趁價格下跌時買入。 

報告顯示，從11月中旬到12月中旬，DATs共買入約42,000 BTC，月增4%，總持有量提升至約1.09 million BTC。這是自2025年7月中旬至8月中旬以來DATs最大單月增持，當時金庫增持超過128,000 BTC。

「展望未來，我們認為許多DATs的策略將從普通股發行轉向以優先股銷售所得資金購買BTC，」VanEck表示。