CoinShares表示，現貨bitcoin ETF成交量激增可能與高頻交易有關

上週，VanEck 的現貨 bitcoin ETF 令市場觀察人士感到驚訝，該新興投資產品的日交易量激增，單日交易量超過4億美元，與該基金第二活躍日相比增長超過1,400%。

VanEck 的 ETF，代碼 HODL，上月上市首日的交易量為2,550萬美元，在2月20日出現4億美元激增之前，其每日交易量一直穩定低於1,000萬美元。根據 CoinShares 數據，HODL 上週全週的淨流入為1,700萬美元。

那麼，如果 ETF 全週僅增加了1,700萬美元，究竟是什麼推動了數億美元的交易量呢？

「我們注意到歐洲的一些 ETF 也出現了這種情況。我們懷疑有一些量化基金在執行高頻日內交易，」CoinShares 研究主管 James Butterfill 告訴 The Block，並補充說：「有些 ETF 會被用於高頻交易，但通常還是期貨被用得更多。」

VanEck 的現貨 bitcoin ETF 交易量。圖片來源：The Block Research。

很難知道「是誰或為什麼買入 ETF」

在高頻交易中，投資銀行、對沖基金和機構投資者會使用電腦——運用演算法——以極快的速度執行大量交易。

VanEck 尚未立即回應置評請求。但上週該投資管理公司的產品管理主管 Ed Lopez 告訴 The Block：「由於 ETF 在二級市場交易，很難知道是誰或為什麼買入 ETF。」

根據 The Block 整理的 Yahoo Finance 數據，自上月開始交易以來，現貨 bitcoin ETF 的累計交易量已接近520億美元。根據 CoinShares 數據，這些產品自推出以來的淨流入總額為58億美元。

VanEck 的 HODL 現貨 bitcoin ETF 並不是上週唯一出現異常交易的新產品。WisdomTree 的產品，代碼 BTCW，在2月20日的日交易量也急劇上升至2.23億美元。根據 The Block 整理的 Yahoo Finance 數據，該 ETF 之前的最高日交易量為2,310萬美元（2月1日）。

「HOLD 和 BTCW 的交易量今天已恢復正常，」Bloomberg 資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 於2月21日在 X 上發文表示。「那只是一個值得記住的瘋狂日子，現在已經結束了，這也印證了『演算法測試』理論，或者是 ETF/交易所之間某種套利，抑或是某種散戶購買狂潮。」