Bitcoin [BTC] 繼續在其2025年開盤價約93,576美元以下交易，隨著今年逐漸接近尾聲，加密貨幣市場的整體動能也有所放緩。
隨著新的一年臨近，分析師正在評估Bitcoin可能延續其疲軟表現的可能性，價格甚至可能進一步下跌，而非回升。
Bitcoin寒冬仍在持續
Fidelity Investments（美國最大共同基金公司之一）的全球宏觀主管Jurrien Timmer表示，2026年對於Bitcoin來說可能是一個「淡年」。
他的評估基於BTC歷史上的四年減半週期。Timmer指出，如果該週期如過去一樣繼續發展，該資產明年可能會回落至65,000至75,000美元的支撐區間。
他所提及的四年減半週期，反映出在Bitcoin礦工獎勵減少後，約145個月的長期上漲階段。
歷史上，這一階段往往會被更廣泛的市場下跌所取代，這一點在長期價格圖表中得到了體現。
Source: Fidelity
Timmer指出，Bitcoin在10月創下的歷史新高126,000美元，無論在價格還是時間上，都與這一歷史框架「完美契合」。
Fidelity Investments通過其FBTC美國現貨Bitcoin交易所交易基金（ETF），掌控著美國市場第二大Bitcoin ETF供應量。
根據CoinGlass數據，FBTC持有價值167.3億美元的Bitcoin，僅次於BlackRock的IBIT ETF，後者持有655.7億美元。
如果看跌前景成立，這可能意味著這一批Bitcoin投資者將出現大規模拋售。然而，FBTC投資者本週迄今表現出看漲行為，錄得179 BTC的淨流入，約合1,570萬美元。
市場需求低迷
更廣泛的市場尚未出現持續需求，反而經歷了更多的資金輪動，而非能夠推動價格上漲的真正累積。
這一動態有助於解釋為何Bitcoin一直在85,000至93,000美元之間區間震盪。這一說明來自Glassnode對於有報導稱Bitcoin「鯊魚」——持有100至1,000 BTC的錢包——增加了270,000 BTC持倉的分析。
Glassnode隨後澄清，這一活動並不反映真正的累積。實際上，這是持有超過100,000 BTC的大型Bitcoin實體進行內部錢包調整所致。
Source: Glassnode
Glassnode一位高級分析師解釋道：
「錢包調整發生在大型實體為了管理託管、風險或會計目的，將餘額在不同地址間拆分或合併，這會讓代幣在不同規模錢包間轉移，但實際所有權並未改變。」
雖然大型實體的供應量變動約為300,000 BTC，但約有270,000 BTC出現在鯊魚錢包中。
然而，數據最終顯示淨負餘額約30,000 BTC，這表明這些投資者很可能是拋售了Bitcoin，而非累積。
監管與全球背景
隨著年底臨近，受主要經濟體一系列監管和宏觀經濟發展影響，投資者的謹慎情緒加劇。
在美國，聯邦公開市場委員會降息後，政策前景變得更加鴿派。歐洲也出現了類似舉措。然而，與日本債券收益率上升相關的資本外流，對Bitcoin情緒造成壓力。
這些政策變化和不確定性使市場難以決定是投入資本還是繼續觀望。
加密超級應用NoOnes的CEO Ray Youssef在一封郵件中對當前環境提供了更多背景。他表示，
「主要主權銀行發出的分歧信號、全球政策協調不均，以及2026年利率和流動性路徑的混合指引，使資本在年底採取觀望態度。」
同時，Ethereum France總裁Jerome de Tychey向AMBCrypto表示，他預計加密市場將越來越與傳統金融市場保持一致。
「隨著ETF和機構參與度提升，加密市場出現特有修正的可能性降低，但與全球市場的相關性將增加。」
這種轉變可能會削弱加密貨幣作為純粹抗通脹工具的地位。不過，支持者認為，基於區塊鏈的金融基礎設施持續被採用，對該行業來說仍是長期利好發展。
總結
- Fidelity全球宏觀主管指出，Bitcoin落後於其傳統四年週期，將2026年描述為潛在的「淡年」或寒冬期。
- Bitcoin需求依然疲弱，市場活動更多由內部輪動驅動，而非真正的新購買。
