MSCI指數被剔除可能迫使加密貨幣財務公司拋售150億美元資產

Morgan Stanley Capital International Index 可能會將加密貨幣財庫公司從主要股票基準中排除。根據 Cointelegraph 報導，BitcoinForCorporations 預估若 MSCI 推進此舉，潛在資金流出將介於100億至150億美元之間。該提案針對資產負債表中超過50%持有數位資產的公司。

初步名單包括39家公司，合計自由流通市值為1130億美元。Strategy 佔受影響總市值的74.5%，即841億美元。JPMorgan 分析預測僅 Strategy 一家公司就可能面臨28億美元的被動基金資金流出。所有受影響公司計算出的總流出資金約為116億美元。

MSCI 在2025年10月宣布啟動諮詢流程，評估財庫公司分類。該指數提供商計劃於2026年1月15日公布最終結論，並於2026年2月的指數審查期間實施。MSCI 指數作為全球被動投資基金的基準，納入決策對資本獲取至關重要。

產業反對聲浪升高，質疑資產負債表指標

BitcoinForCorporations 主張，單一資產負債表指標無法反映企業實際經營狀況。該團體認為，只要客戶、營收和營運未變，公司應保留指數成分資格。Strategy 正式提交反對意見，稱該提案將政策偏見引入本應中立的指數建構。

在2025年12月5日，於 Nasdaq 上市的 Strive 呼籲 MSCI 應讓市場力量決定被動投資偏好。我們報導，截至2025年9月，已有25%的上市 Bitcoin 財庫公司股價低於其淨資產價值。Strategy 與其 Bitcoin 持有量的溢價降至1.26，為2024年3月以來最低水準。財庫公司每日平均購買量也降至2025年5月以來最低點。

諮詢期將於2025年12月31日結束，利害關係人可就分類方法提交意見。BitcoinForCorporations 已收集1,268份反對排除規則的請願簽名。產業參與者警告，50%的門檻顯得武斷，且難以作為營運評估依據。

數位資產整合的更廣泛市場影響

該提案將移除現有指數成分中的18家公司，並永久禁止另外21家公司納入。CoinDesk 分析認為，MSCI 在財庫公司商業模式結構性疑慮下，優先考慮投資者保護。近期財庫公司被迫清算，顯示標準市場修正期間的波動風險。

MSCI 監管超過18兆美元的交易所交易基金及機構資產，這些資產均追蹤其基準。該決策可能為傳統金融如何分類大量持有數位資產的公司樹立先例。支持者認為，加強資訊揭露要求與以流動性為基礎的篩選，能提供比全面排除更不具破壞性的替代方案。

加密貨幣市場已連續近三個月下跌，進一步壓低財庫公司估值。任何大規模被迫拋售都將加劇現有的下跌趨勢。受影響公司呈現區域集中，39家中有24家位於美國。這一地理分布反映出美國公司在 Bitcoin 財庫策略中的主導地位。