SEC澄清經紀自營商對加密資產證券的託管規則

快速摘要 

• SEC 根據 Rule 15c3-3，概述了經紀自營商在處理加密資產證券時的託管要求。
• 指引涵蓋私鑰保護、風險評估以及針對區塊鏈中斷的應急計劃。
• 該框架確保合規同時維持對代幣化證券的安全存取與轉移。

 

美國證券交易委員會（SEC）交易與市場部門發布了有關經紀自營商託管加密資產證券的新指引，旨在為處理代幣化證券的公司提供明確指導。該聲明於2025年12月17日發布，說明經紀自營商在管理數位證券時，如何遵守 Rule 15c3-3 的「實體持有」要求，彌合傳統證券框架與區塊鏈資產之間的鴻溝。

我們的交易與市場部門發布了有關經紀自營商託管加密資產證券的工作人員聲明。

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) December 17, 2025

經紀自營商的責任與風險管理

SEC 強調，經紀自營商必須維持對加密資產證券的實際存取權，以及透過底層分散式帳本技術轉移資產的能力。公司需制定書面政策與程序，評估網路的效能、可擴展性、安全性與治理，確保資產免受營運或技術風險威脅。

該指引同時針對潛在中斷情境，如區塊鏈故障、51% 攻擊、硬分叉與空投等，建議公司制定應急計劃。此外，經紀自營商必須防止私鑰被竊、遺失或未經授權使用，並確保包括客戶在內的任何第三方，未經授權不得存取資產。這些措施旨在為安全託管提供框架，同時讓公司能有效利用加密資產證券。

營運保障與合規

SEC 指出，若存在重大安全或營運風險，經紀自營商應避免聲稱持有加密資產證券，為公司管理風險敞口提供彈性。指引還進一步說明在破產或清算等情況下資產轉移的步驟，確保持續可存取與安全保管。

該聲明作為 SEC 持續釐清聯邦證券法在加密資產適用範圍的努力之一，並未創設新的法律義務，而是為經紀自營商提供一個過渡性框架。

另一項進展中，Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)宣布已獲 SEC 發出不採取行動函，允許其在無立即執法風險下部署代幣化存款解決方案。該批准使 DTCC 能夠探索基於區塊鏈的美國證券結算與託管，標誌著傳統金融與數位資產基礎設施融合的進展。