誰才是真正的逢低賣者？鏈上數據揭露比特幣的真正賣家

比特幣已回落至 85,000 美元關口，這是多頭必須守住的關鍵支撐區域，以防止價格進一步下跌。在未能重返更高水平後，價格走勢放緩，波動性也隨之降低，加劇了市場冷漠和恐慌的氛圍。

加密貨幣市場的情緒急劇惡化，越來越多的分析師公開討論熊市可能持續到明年的可能性。在這種情況下，了解真正的拋售者是誰遠比價格走勢本身更為重要。

根據最近的加密量化報告報告比特幣從約 88.2 萬美元區域回落至約 85 萬美元，為我們提供了一個清晰的鏈上市場行為數據，揭示了其背後的本質。交易所資金流入數據按短期持有者細分（南海）和長期持有者（LTH）表明，下跌並非由長期投資者的結構性分配所驅動。

從歷史經驗來看，當長期持有者開始拋售比特幣時，熊市往往會加速。而目前這種行為並未出現，這表明當前的下跌反映的是倉位調整和風險規避，而非長期信念的動搖。隨著比特幣價格測試 8.5 萬美元，市場不僅在評估價格支撐位。

短期獲利了結，而非結構性分配

加密量化報告Crazzyblockk 的文章對近期比特幣回調的真正驅動因素進行了精準分析。12 月 15 日，當比特幣交易價格接近 88,200 美元時，短期持有者向交易所發送了約 24,700 枚比特幣。

至關重要的是，這部分供應中有 86.8% 實現了盈利，而只有 13.2% 虧損出售。以美元計算，盈利的 STH 流入超過 18.9 億美元，遠遠超過了虧損導致的拋售。這一情況清楚地表明，賣方主要是近期買入者，他們選擇在市場強勢時退出，而不是恐慌的參與者在壓力下拋售。

12月16日，隨著價格下跌至8.6萬美元附近，STH的總流入量急劇下降至僅3900枚比特幣。儘管這部分流入最終以虧損告終，但其規模有限表明拋售壓力已經耗盡，而非加劇。雖然虧損實現的比例有所上升，但絕對數量並未增加——這一重要的細節往往在表面市場分析中被忽略。

長期持有者的行為也印證了這種積極的解讀。兩天內，長期持有者的資金流入量依然低迷，從約 326 BTC 降至僅 50 BTC。沒有跡象表明該群體出現投降或大規模拋售。總體而言，數據顯示市場降溫是由於短期獲利回吐，而非結構性拋售壓力所致。