比特幣的煉獄：無牛市、無熊市，只有無盡的痛苦

想像一下Bitcoin就像那位歷經滄桑的太空牛仔，在十月初衝上了荒謬的歷史新高$124,000–$126,000後，繼續在銀河中馳騁。

然後它失去了三分之一的氣勢，在十一月跌至低$90,000區間。

雖然氣喘吁吁，依然強勢，但拒絕選邊站。這時我們的化名智者登場，在社群媒體上被稱為plur daddy，這位加密資深玩家在X上投下震撼彈。

忘了牛市或熊市吧。我們正處於一個延長的盤整階段，頭頂上的拋壓就像無限不可能驅動器的燃料一樣被吸收殆盡。

賣家蜂擁至$120k區間

這位英雄的冒險召喚？拋棄神聖的四年週期信仰。

「所有加密牛仔都準備好迎接牛市或熊市，」plur咆哮道，「但成熟意味著像黃金一樣的震盪盤整。」

黃金在2020年4月至2024年3月間於$1,650–$2,050之間震盪，經歷了四年充滿流動性的區間交易。

而現在看來，Bitcoin正進化成那樣的野獸，供給從弱手轉向強手，沒有狂熱，也沒有末日。

賣家像被程式化的機器人一樣蜂擁至$120k區間，提前預判上個高點，孕育下一個高點。年齡、流動性、論點轉變、尾部風險，全都湧現。

Bitcoin盤整

Plur並不是在唱衰底部。「低點可能已經出現——或者不會再低多少，」他沉思道，上行空間有限，但流動性「有望適度改善。」

反彈潛力？當然有。格局轉變？謹慎下注。這是Bitcoin最有個性的盤整，習慣於減半行情的交易者在這煉獄般的磨盤中坐立難安。

現在，宏觀巨龍讓考驗升溫。FOMC將利率下調25個基點至3.50–3.75%，然後悄悄啟動每月400億美元的所謂儲備管理購買（RMPs），自12月12日起購買短期國債。

官方說法是為了維持充足儲備、回購順暢。X上的戰士們為此爭論不休。

「這和QE不同——沒有大規模拉長久期——但他們可能會買入3年期國債，讓流動性在新年時有所緩解。」

六到十八個月的震盪？

另一位專家Miad Kasravi對QE標籤嗤之以鼻，表示聯準會正在擠壓貨幣市場，現金湧入信貸、股票、Bitcoin。

FED不是在做QE
只是透過貨幣市場擠壓擴大資產負債表

當聯準會購買國庫券時，原本持有這些國庫券的人現在持有現金。這些現金必須流向其他地方。其中一部分滲透到信貸、股票、加密貨幣。

— Miad Kasravi (@ZFXtrading) December 10, 2025

LondonCryptoClub則完全瘋狂，喊著自動印鈔填補赤字，貨幣貶值交易啟動！

Lyn Alden點頭認同，印鈔就是印鈔，語義不重要。連Peter Schiff也為黃金吶喊，因為任何形式的QE都會推動通脹。

換個名字的QE依然是通脹。聯準會剛宣布將「持續」購買國庫券。鑒於這種通脹政策轉向會推高長期利率，不久後聯準會就會擴大並延長QE5至更長期限。你有黃金嗎？

— Peter Schiff (@PeterSchiff) December 10, 2025

FOMC降息和RMPs正逐步靠近輕量版QE，在年底低迷時支撐風險資產。

儲備增加，回購順暢，正適合Bitcoin區間交易。Plur點出關鍵，六到十八個月的震盪對於一個成熟的野獸來說並不奇怪。

加密市場週期敘事？牛市、熊市、煉獄，任君選擇。市場自顧自地笑著繼續交易。

最重要的洞見浮現，Bitcoin不再是週期的奴隸，而是黃金般的震盪巨獸，以機構級的韌性消化漲勢，同時貨幣貶值為其帶來甜美的流動性。