美聯儲決議全文：降息25個基點，30天內購買400億國庫券

12月11日，聯邦儲備委員會以9-3的投票比例將基準利率下調25個基點至3.50%-3.75%，這是連續第三次會議降息。政策聲明刪除了對失業率「較低」的描述。最新點陣圖維持2026年降息25個基點的預測。

另外，聯邦儲備委員會將於12月12日開始的30天內購買400億美元國庫券（UTC+8），以維持充足的準備金供應。

利率決議全文

可用的數據顯示，經濟活動正以溫和的步伐擴張。今年以來就業增長放緩，失業率截至9月有所上升。更近期的指標與上述情況一致。通脹較年初有所上升，仍處於偏高水平。

委員會的長期目標是實現最大就業和2%的通脹率。經濟前景的不確定性依然處於高位。委員會密切關注其雙重使命兩端的風險，並認為近數月就業方面的下行風險有所上升。

為支持上述目標，並考慮到風險平衡的變化，委員會決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.50%至3.75%。在評估是否需要對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整的幅度和時機時，委員會將仔細評估最新數據、不斷變化的經濟前景以及風險平衡。委員會堅定致力於支持最大就業，並使通脹回到2%的目標。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測最新資訊對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備適時調整貨幣政策立場。委員會的判斷將考慮廣泛的資訊，包括勞動力市場狀況、通脹壓力與通脹預期，以及金融與國際形勢的發展。

委員會認為，準備金餘額已下降至充足水平，並將按需啟動購買短期美國國債，以在持續基礎上維持充足的準備金供應。

投票支持此次貨幣政策行動的有：主席Jerome H. Powell、副主席John C. Williams、Michael S. Barr、Michelle W. Bowman、Susan M. Collins、Lisa D. Cook、Philip N. Jefferson、Alberto G. Musalem以及Christopher J. Waller。投票反對的有Stephen I. Miran，其傾向於在本次會議上將聯邦基金利率目標區間下調1/2個百分點；以及Austan D. Goolsbee和Jeffrey R. Schmid，他們傾向於本次會議維持聯邦基金利率目標區間不變。

聯邦儲備委員會點陣圖中值：2026年將累計降息25個基點

關於貨幣政策操作的決定

為落實聯邦公開市場委員會在2025年12月10日聲明中宣布的貨幣政策立場，聯邦儲備委員會作出以下決定：

聯邦儲備理事會一致投票決定，自2025年12月11日（UTC+8）起，將準備金餘額利率下調至3.65%。

作為政策決定的一部分，聯邦公開市場委員會投票決定指示紐約聯邦儲備銀行公開市場交易台，在另行通知前，按照以下國內政策指令執行系統公開市場帳戶中的交易：

「自2025年12月11日（UTC+8）起，聯邦公開市場委員會指示交易台：

為將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%的目標區間內，按需開展公開市場操作。

以3.75%的利率開展常備隔夜回購協議操作。

以3.50%的操作利率開展常備隔夜逆回購協議操作，並對每家交易對手設定每日1600億美元的限額。

通過購買國庫券，並在必要時購買剩餘期限不超過三年的其他美國國債，增加系統公開市場帳戶的證券持有量，以維持充足水平的準備金。

在拍賣中將聯邦儲備委員會持有的美國國債的全部本金償付進行再投資。將聯邦儲備委員會持有的機構證券的全部本金償付轉投於國庫券。」

在相關行動中，聯邦儲備理事會一致投票批准將一級信貸利率下調25個基點至3.75%，自2025年12月11日（UTC+8）起生效。在採取這一行動時，理事會批准了紐約、費城、聖路易斯和舊金山聯邦儲備銀行董事會提交的設定該利率的請求。

隨著聯邦公開市場委員會或聯邦儲備理事會就聯邦儲備委員會實施貨幣政策所使用的操作工具和方式作出決定，上述資訊將適時更新。