比特幣礦工手續費降至12個月新低，突顯對區塊補貼的長期依賴

Bitcoin 礦工收入由兩個不同的部分組成：區塊補貼獎勵和交易手續費。補貼部分目前為每區塊 3.125 BTC，為礦工每日產生約 4,500 萬美元的收入，但隨著減半機制的持續進行，該補貼將逐漸減少，直到約 2140 年所有 2,100 萬枚比特幣被挖出時歸零。

屆時，礦工的激勵將完全轉向交易手續費，礦工只能賺取用戶願意支付以購買區塊空間的費用。這一經濟模型假設要麼交易量將大幅增加，要麼 Bitcoin 價格將足夠上漲，以僅靠手續費就能充分補償礦工。

目前，交易手續費每日約為 30 萬美元，創下 12 個月新低，僅佔礦工總收入的不到 1%。這一數字與區塊補貼相比相形見絀，凸顯出網絡目前嚴重依賴基於通脹的獎勵，而非基於手續費的可持續性。

交易手續費曾在 2023 年和 2024 年期間大幅飆升。這些激增主要由 Ordinals 和 Runes 等協議推動，這些協議暫時性地為 Bitcoin 區塊空間創造了持續的需求。

類似的創新預計將隨時間出現，有可能定期推動手續費收入的增加。然而，問題在於這類活動能否在補貼結束後維持在足以支撐網絡安全的水平。

目前鏈上使用情況顯示，Bitcoin 主要作為貨幣轉移網絡，而非多元應用平台，這限制了手續費的產生潛力。

雖然區塊補貼結束還有一個多世紀，但持續低迷的交易手續費引發了對礦工長期經濟狀況的質疑。主流假設是 Bitcoin 價格將足夠上漲，即使是適度的手續費收入也能對礦工具有經濟吸引力。

如果有大量礦工因收入不足而退出，網絡將經歷算力下降和難度調整，在過渡期間可能帶來安全隱憂。

目前，這仍是一項需要監控的設計特徵，而非迫切問題，但隨著區塊獎勵持續按計劃減少，鏈上活動的持續低迷值得關注。

本文摘自 The Block 的 Data & Insights 通訊。深入了解構成行業最具啟發性趨勢的數據。