重點摘要
- 該框架將數位商品、數位收藏品、數位工具和代幣化證券作為不同的資產類別引入。
- 日落條款允許當網絡實現足夠去中心化時，代幣可退出證券定義。
- 二級交易豁免允許合約後資產轉移至CFTC監管或州監管的平台。
SEC主席Paul Atkins於11月12日提出了一項代幣分類框架，該框架概述了當數位資產的底層網絡實現去中心化後，如何使其脫離證券身份。
根據Atkins在費城聯邦儲備銀行會議上的發言，“Project Crypto”倡議引入了四個明確的類別：
- 數位商品
- 數位收藏品
- 數位工具
- 代幣化證券
該框架確立，雖然代幣的首次銷售可能構成投資合約，但該資產本身不會永久被視為證券。根據提議的“日落”條款，當項目展示出代碼部署和足夠的去中心化時，投資合約的定義將會失效。
監管協調與交易豁免
該提案支持豁免，允許合約後資產在替代交易平台進行二級交易。這些資產可以轉移到由Commodity Futures Trading Commission（CFTC）或州級監管機構監管的平台。這一轉變緊隨市場的最新擴展，例如CME Group針對SOL的Solana期權產品及其他機構衍生品的推出。
對於仍屬於證券定義的資產，委員會旨在簡化註冊流程。Figure於10月在Sui區塊鏈上部署的SEC註冊YLDS代幣，即代表了新分類法試圖明確監管的“代幣化證券”類型，正如Coinspeaker此前報導。
產業背景與發展
根據SEC最初公告，該演講是在7月31日啟動的“Project Crypto”指令基礎上進行的。新框架旨在為此前SEC執法導致自2018年以來美國散戶投資者無法參與代幣銷售的領域帶來明確性。近期Coinbase推出的新代幣銷售平台，是自那時以來首個允許美國散戶參與的平台，這與監管推動同步。
根據官方檔案，委員Hester Peirce此前的工作，特別是她於5月19日的“New Paradigm”發言，也為該提案提供了參考。在這一變動環境下，市場參與者持續申請受監管產品。Canary Capital針對Litecoin的ETF申請最近通過了關鍵上市步驟，反映出業界對於如Litecoin等資產更明確監管環境的期待。
