重點摘要
- Bitcoin ETF於10月22日錄得1.01億美元資金淨流出。
- BTC價格在賣壓加劇下，正測試約108,000美元的關鍵支撐位。
- 長期持有者正在獲利了結，同時期權市場波動性上升。
美國現貨Bitcoin BTC $109 086 24小時波動率：0.8% 市值：2.17萬億美元 24小時成交量：728.1億美元 交易所交易基金（ETF）於10月22日合計錄得1.01億美元的資金淨流出，而BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）則錄得7,360萬美元的資金淨流入。
與此同時，Ethereum ETF也出現類似趨勢，根據SoSoValue數據，總淨流出達到1,870萬美元。
10月22日，美國現貨Bitcoin ETF錄得總淨流出1.01億美元，而BlackRock的IBIT則錄得7,363萬美元的淨流入。現貨Ethereum ETF總淨流出為1,877萬美元，BlackRock的ETHA是唯一錄得資金流入的基金，流入金額為111萬美元…… pic.twitter.com/SyjVnSaHYd
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2025年10月23日
分析師表示，這一下降是由於持續的宏觀經濟不確定性，以及美國總統Donald Trump於本月初宣布關稅和美國政府關門後，市場對風險資產信心減弱所致。
關鍵支撐面臨壓力
Bitcoin目前交投於約110,000美元，早前未能重回113,000美元水平。Bitfinex分析師警告，107,000–108,000美元區間變得愈發脆弱，並指出機構買家在這波回調期間大多缺席。
僅在10月13日至17日期間，現貨Bitcoin ETF的資金流出就超過12.3億美元，顯示需求明顯減弱。根據CryptoQuant數據，目前約在108,300美元的3–6個月UTXO實現價格水平，正作為中期關鍵支撐。
BTC UTXO年齡分布 | 資料來源：CryptoQuant
這意味著Bitcoin正在測試上一輪上漲期間累積者的平均成本基礎。若明確跌破此水平，可能引發進一步下跌。
市場數據顯示需求枯竭
Glassnode數據顯示，Bitcoin現已跌破短期持有者成本基礎（113,100美元）及0.85分位數（108,600美元），這些水平在歷史上通常標誌著進入中期熊市階段。
市場充滿恐懼的對沖
Bitcoin跌破關鍵成本基礎水平，顯示需求枯竭。長期持有者在高位賣出，同時看跌期權需求上升及波動性增加，反映市場防禦情緒濃厚。
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— glassnode (@glassnode) 2025年10月22日
長期持有者加快了分配速度，每日拋售超過22,000 BTC，顯示獲利了結壓力持續。
此外，期權數據顯示，看跌合約需求上升，交易者正對進一步下跌進行對沖。隱含波動率激增，而未平倉合約量接近歷史高位，顯示市場參與者愈發緊張。
BTC期權未平倉合約 | 資料來源：Glassnode
分析師指出，短期反彈多被防禦性佈局所抵消，而非樂觀預期，即復甦動能可能需要時間重建。
值得注意的是，若未來數週機構資金流入未能回升，分析師警告市場可能進入110,000美元下方的長期盤整階段。然而，若108,000美元區間能在ETF需求回升的支撐下獲得有效防守，則有望穩定價格走勢，為11月的復甦奠定基礎。
