通脹超預期點燃美聯儲加息預期！對沖基金重啟做空交易，利率敏感型股票再成目標

智通財經APP獲悉，隨著美國通膨數據超出市場預期，投資者對利率長期維持高位的擔憂再度升溫。美國銀行交易部門表示，此前因美股反彈而被迫平倉的對沖基金，正在重新建立針對利率敏感型股票的空頭部位。

交易員認為，這一轉變可能標誌著新一輪做空交易的開啟。高於預期的通膨數據以及不及預期的美國成屋銷售數據，為投資者重新做空那些容易受到借貸成本上升影響的企業提供了理由。

美國銀行全球空頭分析及戰術解決方案主管John Egan表示，被市場普遍做空的股票表現落後於大盤，這有利於投資者重新建立空頭部位。

此前遭遇逼空行情 對沖基金重新尋找做空機會

今年8月中旬至10月中旬，在美聯儲於Jackson Hole全球央行年會上釋放鷹派信號後，隨著油價上漲加劇通膨擔憂，美股部分板塊承壓，賣空者一度獲得豐厚收益。

在此期間，那些對利率上升、消費需求走弱以及債務償付成本增加較為敏感的企業受到的衝擊尤為明顯。其中，做空非必需消費品板塊成為表現最為亮眼的交易策略之一。Egan表示，在這兩個月期間，該板塊中被市場普遍做空的股票平均下跌16.5%，為相關空頭投資者帶來可觀收益。

然而，從10月中旬至11月第一週，這些股票隨後大幅反彈約20%，迫使賣空者獲利了結。最初的獲利回吐逐漸演變為一場劇烈的逼空行情，投資者爭相買入股票以平掉空頭部位，進一步推高了相關股票的價格。

這輪反彈使賣空者此前積累的大部分收益化為烏有，部分股票甚至回升至今年8月空頭部位剛剛建立時的價格水平。Egan指出，此前市場積累了大量尚未兌現的做空收益，而最新公布的通膨數據可能促使投資者重新審視這些做空交易。

通膨超預期疊加樓市疲軟 利率敏感型企業再度承壓

北京時間週二晚間公布的美國消費者價格指數(CPI)高於市場預期，強化了市場對於美聯儲可能需要在更長時間內維持高利率、以遏制通膨的預期。與此同時，最新公布的美國成屋銷售數據表現疲弱，進一步加劇了投資者對經濟前景的擔憂。

對於資產負債表承壓、債務負擔較重，以及業務容易受到消費支出放緩影響的企業而言，這些因素均可能構成新的利空。

Egan表示，在美國CPI數據公布當天，非必需消費品板塊中被市場普遍做空的股票平均下跌2.28%，而標普500指數僅下跌0.38%。這一表現表明，空頭投資者此前重點關注的股票再次明顯跑輸大盤，可能為採用多空策略的對沖基金創造新的交易機會。

並非全面看空美股 對沖基金轉向科技股

不過，美國銀行指出，對沖基金重新建立空頭部位，並不一定意味著投資者正在全面轉向看空美股。相反，部分對沖基金在重新做空那些容易受到高借貸成本及消費需求疲弱影響的企業的同時，也在將資金投向科技股。

這意味著，當前市場的資金流向更多反映出投資者正在重新調整多空部位，而非單純降低對股票市場的整體風險敞口。

Egan表示，預計短期內投資者可能會重新建立此前平掉的空頭部位。與此同時，投資者也可能重新買入那些在此前市場整體回調期間被拋售的股票。

隨著通膨及利率前景重新成為市場關注的焦點，美股不同板塊之間的表現或進一步分化，而做空利率敏感型股票、同時做多科技股，正成為部分對沖基金重新布局的方向。