山寨幣季節信號：ETH/BTC接近關鍵0.032支撐區域

隨著ETH/BTC交易對跌至0.032–0.034的關鍵支撐區，加密貨幣市場正進入決定性階段，這也引發了分析師們對於期待已久的Altseason（山寨幣季）何時真正開始的激烈討論。

部分人士認為，只有bitcoin創下新高，才能點燃廣泛的山寨幣行情；但也有人相信，即使沒有BTC領漲，Ethereum也有可能獨立引爆下一輪牛市循環。

Bitcoin——山寨幣季訊號的守門人？

根據Benjamin Cowen的說法，目前階段僅僅是更大規模市場擴張的「序幕」。他認為，要出現Altseason，必須滿足兩個關鍵條件：Ethereum（ETH）需要突破5,000美元並將其作為支撐位站穩。

這反過來意味著bitcoin（BTC）也必須創下新高。當BTC攀升至新高時，BTC Dominance（BTC.D）通常也會上升——這種模式在過去每一輪市場週期中都曾出現。

「所以，要出現‘ALT Season’，唯一的方式就是BTC.D必須先隨著BTC創新高而上升，」Cowen總結道。

分析師AG補充指出，BTC Dominance的高點並不一定與bitcoin價格的頂部重合。歷史上，BTC.D在BTC創下歷史新高後，通常會從高點下跌約30%，目前可能正出現類似走勢——這意味著2025年6月約65%的BTC.D高點或許已經標誌著本輪週期的頂部。

BeInCrypto報導稱，BTC.D已經上升至近59%，而Altcoin Season Index則跌破75，這顯示山寨幣表現不佳，也引發了山寨幣季延遲的擔憂。有分析師甚至認為，目前的「山寨幣季」並不在加密貨幣代幣，而是在公開交易的加密貨幣股票中。

Cowen堅持認為Altseason尚未到來，因為ETH首次嘗試重回前高時遭到拒絕。ALT/BTC交易對下跌，而ETH/BTC則可能正在形成更高的低點。山寨幣的下一波主要行情將高度取決於ETH在5,000美元附近的表現。

然而，並非所有人都認同BTC必須領漲。分析師CryptoBullet質疑Cowen的論點，並引用歷史數據指出，ETH在2017年12月上漲88%，2021年4月上漲79%，這兩次都發生在BTC見頂後不久——證明Ethereum可以在不依賴bitcoin進一步上漲的情況下推動市場動能。

ETH價格週期（2017年與2021年）。來源： CryptoBullet

ETH/BTC處於關鍵支撐位

呼應Cowen的謹慎立場，分析師Ted強調，市場尚未正式進入Altseason。歷史數據顯示，山寨幣市值（不含穩定幣）仍比歷史高點低20%，這說明BTC和ETH必須展現更強動能，山寨幣才有機會跟隨上漲。

山寨幣市值。來源： Ted

Ted同時指出了幾個看漲信號。ETH/BTC交易對目前正在測試0.032–0.034的支撐區，這是歷史上曾多次引發強勁反彈的重要區域。

ETH/BTC走勢圖。來源： Ted

另一個值得關注的宏觀因素來自美國聯邦儲備局。美聯儲暗示可能結束量化緊縮（QT）計劃，這有望為風險資產注入樂觀情緒，特別是山寨幣，因其受益於流動性環境的改善。

同時，分析師FANG則持更為樂觀的觀點。他指出，這是四年來首次出現ETH/BTC上升趨勢，並堅稱「這種格局絕不可輕易忽視」。他相信，5,000美元以上的ETH只是時間問題。

關於下一輪Altseason訊號的時機，分析師們仍然存在分歧。但儘管觀點不同，大多數人都同意ETH/BTC正處於一個關鍵區域，這將決定未來幾個月整個加密貨幣市場的走向。