Arthur Hayes：我選擇賣出HYPE，因為它即將面臨重大解鎖壓力

Semianalysis認為，黃仁勳離職標誌著一個創始人驅動時代的終結。英偉達極可能複製「後喬布斯蘋果模式」——從激進押注轉向股票回購，對技術進步和股東均非好事。更大的隱憂在於：黃仁勳親自構建的供應鏈優勢、客戶信任體系與開源生態護城河，都難以被繼任者複製，而2028年超過70%總產能或將轉向非英偉達。

黃仁勳主導的AI融資平台自8月高調宣布至今零交易落地，核心症結在於英偉達僅承諾25%兜底比例，遠低於競爭對手博通（最高72.5%），導致放款方興趣寥寥。分析認為，如今失去靈魂人物，又遭華爾街施壓要求承擔更多風險，項目落地遙遙無期。

美國短期國債收益率連續四個交易日大幅攀升，2年期收益率升至4.862%，累計漲幅38.8個基點，創2022年6月以來最大四日漲幅。10年期收益率同步突破5.10%關鍵門檻。實際利率同步攀升，市場已將終端利率預期大幅上調至4.82%，12月升息基本已成定局，1月再度升息的概率則高達75%。