Aave重組：關閉L2並推動1億美元GHO，引發熱議

Aave DAO 正準備進行重大改革，將關閉超過 50% 表現不佳的 L2 實例，同時重組其治理架構，並部署超過 1 億美元以推動 GHO 的發展。

這可能成為推動 Aave 重返鏈上借貸領域前沿的關鍵時刻，或在 DeFi 社群中引發前所未有的爭議。

ACI 提議關閉 50% 的 L2

Aave Chan Initiative（ACI）發布的「State of the Union」報告描繪了一幅坦率的現狀圖景。經歷了 DeFi 市場的動盪與內部挑戰後，Aave（AAVE）目前在多項關鍵指標上領先：TVL、收入、市場份額以及借貸量。Aave 年收入達 1.3 億美元，超越競爭對手的現金儲備總和。代幣經濟學的改進以及 AAVE 代幣回購計劃也為生態系統的成長做出了貢獻。

Aave 全球指標。來源： Aave

然而，ACI 的報告同時指出了幾個痛點。

首先，關於 Layer-2（L2）策略。雖然 Aave 的 L2 策略曾是成功的關鍵推動力，但如今已不再適用。Aave 在 L2 和 alt-L1 上超過一半的實例經濟效益不佳。根據今年以來的數據，Aave 超過 86.6% 的收入來自主網，顯示其他部分僅屬於支線任務。

基於此，ACI 建議關閉表現不佳的網路。DAO 應投資於具有顯著差異化優勢的關鍵網路。

其次，ACI 正推動對「友好分叉」框架進行徹底改革，因為大多數分叉在 TVL 和收入方面表現平平。在某些情況下，攻擊者甚至利用這些分叉對 Aave 造成損害，如 Spark 所示。

「友好分叉模式本意良好，但執行不佳，DAO 對這些分叉過於友好，導致 DAO 僅獲得極少的好處，」報告指出。

第三，實例模型曾是早期版本中的聰明創新，但在新版 Aave V3 程式碼庫中因高成本而變得過時。因此，ACI 建議未來不再對實例分配開發或成長資源，Prime 實例除外。

合理但具風險的決策

ACI 的推論在當前情境下合乎邏輯。鏈上借貸本質上是低利潤業務。TVL 分散於多條鏈上會帶來高昂的人力與激勵成本，而大部分收入仍來自主網。精簡營運將有助於集中資源於具備特定優勢的網路，提升業務表現，同時有效降低營運成本。

然而，這項「關閉」決策也帶來政治與社群風險。L2 生態系統／合作夥伴可能反對，這些鏈上的用戶可能流失，TVL 也可能暫時下降。因此，實施路線圖需審慎考量。

報告中特別值得關注的方向是 ACI 將 GHO 穩定幣置於成長策略的核心。ACI 透過維持 AAVE 回購計劃來優先推動 GHO 的發展。該計劃未來 18 個月內每週將購買約 50 萬至 100 萬美元。ACI 將動用超過 1 億美元儲備用於合作夥伴計劃，並啟動以 BTC/ETH/AAVE 作為抵押的 GHO 信貸額度。

目標明確：將 GHO 轉型為 DAO 更高利潤率的驅動力。這一轉變將使業務模式從低利潤借貸轉向透過穩定幣 CDP 創造更高利潤率。如果執行得當，這將大幅提升 DAO 收入並支撐 AAVE 的估值。

Aave 具備堅實的財務基礎，並在鏈上借貸領域佔據主導地位。GHO 的巨大潛力更讓其處於塑造去中心化金融未來的歷史機遇。不過，短期內 TVL 減少或社群反彈的風險仍然存在。