勞動市場現狀

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本週是勞動市場數據的重要一週。隨著除了明天的NFP報告外，所有數據都已發布，讓我們總結一下本週收到的所有數據，並了解目前的情況——以及這與市場預期九月聯準會降息的對比。

JOLTS

我們始終要記得，JOLTS報告作為數據點是有滯後性的。這份報告來自七月，就像我們上個月收到的就業報告一樣，表現相當疲弱。

職缺數量意外低於預期，僅為718萬，低於預期的740萬。

當我們將這一數據與失業人口數量結合考量時，實際上我們看到職位-勞工缺口自疫情以來首次轉為負值。

雖然這並不直接代表經濟衰退（我們在2010年代整個時期都處於負值區間），但確實突顯了勞動市場的相對疲弱。

Beveridge曲線的一個關鍵指標就是這份報告中的職缺率。

我非常喜歡Beveridge曲線，因為它是衡量勞動市場閒置程度的有效方式。考慮到我們目前在Beveridge曲線上的位置，從現在起只要職缺數量有任何明顯減弱，都很可能引發失業率的激烈上升。

ADP報告

隨著BLS專員Erika McEntarfer最近被解雇，ADP的就業數據在衡量勞動市場強度方面變得更加重要。

雖然ADP經常受到批評，因為它在NFP之前發布，因此預測能力有限，但從長期來看，兩者實際上走勢相當一致：

今天的ADP報告低於預期，進一步增強了FOMC鴿派成員在九月推動降息的信心：

Challenger調查

最後，我們今天收到了Challenger調查的裁員報告。該報告顯示同比增長13%，這一數字相當顯著。

正如經濟學家Parker Ross配合上圖所指出的：「去年八月是一個艱難的基準，當時裁員數已經比疫情前的常態高出81%，所以現在同比又上升13%，意味著我們現在比疫情前八月的常態高出105%，而七月時這一數字為98%。」

即使沒有NFP報告，目前的勞動市場數據整體上已經為聯準會在幾週內降息提供了充分的理由。

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