Rạn nứt trong nội bộ thị trường bò AI ngày càng lớn! Các nhà phân tích khuyên: Tránh xa các ông lớn công nghệ "chảy máu", nên mua cổ phiếu chip

Theo ứng dụng tài chính thông minh, trong bối cảnh các gã khổng lồ công nghệ Mỹ đồng loạt điều chỉnh giảm, Ben Reitzes - Giám đốc nghiên cứu công nghệ của Melius Research - khuyên các nhà đầu tư nên tránh xa các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn như Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US), Meta(META.US) và Amazon(AMZN.US) vì những công ty này không tạo ra dòng tiền mặt đáng kể. Trong một cuộc phỏng vấn, ông cho biết: "Tôi vẫn không lạc quan về các nhà vận hành trung tâm dữ liệu siêu lớn, lý do rất đơn giản: Họ không thể tạo ra dòng tiền mặt thực sự có giá trị. Ai quan tâm chứ? Hãy mua cổ phiếu công ty sản xuất chip thì hơn."

Vào thứ Năm, nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ bị bán tháo, bảy gã khổng lồ công nghệ Mỹ mất gần 8000 tỷ USD vốn hóa chỉ trong một ngày, chỉ số Nasdaq 100 giảm 1.9%. Trong đó, công ty mẹ của Google - Alphabet giảm 7%, Tesla giảm gần 15%, đều ghi nhận mức giảm trong một ngày tồi tệ nhất trong hơn một năm qua. Cả hai công ty này vừa công bố báo cáo tài chính, chi tiêu vốn khổng lồ đã gây lo ngại cho thị trường, dòng tiền tự do âm càng khiến nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng hơn. Tuy nhiên, cổ phiếu chip như Micron Technology (MU.US) lại tăng mạnh ngược xu hướng.

Reitzes cho rằng các nhà đầu tư nên giảm sự chú ý vào chi tiêu vốn tăng trưởng không ngừng, thay vào đó quan tâm nhiều hơn đến áp lực biên lợi nhuận do các khoản đầu tư này mang lại.

Ông nhấn mạnh: "Việc chi tiêu vốn tăng lên về cơ bản là phù hợp với kỳ vọng. Tôi cho rằng đây là tin tốt cho ngành công nghiệp chip."

Reitzes giải thích, lợi nhuận cốt lõi yếu kém gần đây của Alphabet xuất phát trực tiếp từ chi phí điện toán đám mây, mở rộng trung tâm dữ liệu và tốc độ chi tiêu vốn tăng nhanh.

Ông cảnh báo rằng, "chủ đề biên lợi nhuận" của các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn mới chỉ bắt đầu và sẽ sớm ảnh hưởng tới Meta, Amazon và Microsoft (MSFT.US) khi các công ty này chuẩn bị công bố báo cáo tài chính.

Mặc dù các nhà đầu tư đang lo lắng và cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, Reitzes vẫn cho rằng các gã khổng lồ công nghệ sẽ tiếp tục mạnh tay đầu tư vào hạ tầng AI. Ông chỉ ra rằng, mức độ rủi ro các công ty này đang đối mặt hiện nay là quá lớn để có thể lùi bước.

Reitzes nhấn mạnh Meta là nhà vận hành trung tâm dữ liệu siêu lớn mà ông quan tâm sát sao nhất, đồng thời bày tỏ lo ngại về chiến lược AI không ngừng thay đổi của công ty này.

Reitzes phát biểu: "Chiến lược của họ dường như thay đổi từng ngày, hoặc thực sự không ai biết rõ nó là gì." Ông kỳ vọng các công ty này sẽ sớm chuyển các khoản đầu tư vốn khổng lồ thành nguồn thu nhập rõ ràng, thực tế.

Các vết nứt trong làn sóng tăng AI ngày càng lớn: cổ phiếu chip tăng, các ông lớn đám mây giảm mạnh

Từ đầu năm đến nay, ngành AI thể hiện sự phân hóa cơ cấu cực lớn: Các công ty chip nắm giữ năng lực sản xuất cốt lõi và cung ứng cho ngành công nghiệp AI ("bán xẻng cho người đào vàng") đạt tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi các gã khổng lồ công nghệ liên tục đầu tư lớn mua sức mạnh tính toán và mở rộng hạ tầng AI ("người dùng xẻng") lại bị nhà đầu tư bán tháo. Từ đầu năm đến nay, Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) - theo dõi 7 ông lớn công nghệ Mỹ - giảm 4%, trong khi chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) tăng 74% cùng kỳ.

Diễn biến phân hóa bên trong nhóm cổ phiếu chủ đề AI thu hút sự chú ý. Các chiến lược gia của JP Morgan cảnh báo, thế trận "cổ phiếu chip mạnh, các ông lớn đám mây yếu" hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn cuối của bong bóng dotcom những năm 1990.

Chiến lược gia Jason Hunter của JP Morgan cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng nếu các gã khổng lồ điện toán đám mây siêu lớn không thể bứt phá các ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng, đồng thời nhóm cổ phiếu bán dẫn vẫn chưa vượt qua ngưỡng này, thì "sự luân phiên vốn chỉ là chuyển động nội bộ của chủ đề AI ban đầu, có thể diễn biến thành sự đổ vỡ toàn thị trường đáng lo ngại hơn".