Xuddi shu texnologiya gigantlari IPO-sida, Anthropic nima uchun SpaceX-ga nisbatan birjalik narxini ehtiyotkorroq belgiladi?

Anthropic SpaceX tomonidan o‘rnatilgan tarixdagi eng yirik IPO rekordini yangilashga intilmoqda, biroq narx belgilash strategiyasida, Claude ishlab chiquvchisi bo‘lgan bu kompaniya mutlaqo boshqa yo‘lni tanlamoqda — narxni bir tomonlama belgilash o‘rniga, ko‘proq tashabbuskorlikni institutsional investorlarga topshirmoqda.

Wall Street Yangiliklari xabar berishicha, Anthropic investorlar uchun har bir aksiya uchun 70 dan 78 dollargacha bo‘lgan narx diapazonini so‘ramoqda, to‘liq suyultirilgan qiymati taxminan 1,4 trillion dollarni tashkil etadi, IPO orqali maksimal 64,4 milliard dollar yig‘ishni rejalashtirmoqda, shuningdek, xususiy joylashtirish orqali yana 26 milliard dollar jalb etmoqda.

Bloomberg xabariga ko‘ra, bu SpaceX kompaniyasining marketing bosqichida har bir aksiya uchun 135 dollarlik qat’iy narxni belgilab, “qabul qil yoki rad et” modelidan tubdan farq qiladi. Shu bilan birga, hozirgi sun’iy intellekt bo‘limining savdo muhiti tobora murakkablashmoqda, ilgari bozorlar ichida tarqalgan Anthropic kompaniyasining 2 trillion dollarlik baholanishi haqidagi taxminlar so‘ndi.

Xabar ta’kidlaydiki, SpaceX 2024 yil iyun oyida 86,2 milliard dollarlik qiymat bilan IPO qilgan paytdagi qulay muhitga nisbatan, Anthropic kompaniyasining bozorga chiqqan fonida bosim ancha kuchli – Nasdaq 100 indeksi so‘nggi uch oyda qariyb 7% ga pasaydi, AI infratuzilmasining ortiqcha taklifi, Federal Reserve’ning foiz stavkasini oshirishi va oradagi o‘rta muddatli saylov natijalari bozor kayfiyatiga salbiy ta’sir ko‘rsatmoqda.

Aynan shu fon Anthropic kompaniyasini ham baholash, ham moliyalashtirish miqdorida ehtiyotkor pozitsiya tanlashga majburlamoqda.

Xabarlarga ko‘ra, bu safar Anthropic an’anaviy roadshow usulidan foydalanmoqda, bu esa yakuniy IPO narxi ko‘proq institut investorlari haqiqiy talabini aks ettiradi degani.

Pitchbook kompaniyasining kech bosqich kompaniya tadqiqotlari bo‘yicha yetakchi tahlilchisi Harrison Rolfes ta’kidlaydi:

Anthropic an’anaviy roadshow usulini qo‘lladi, IPO narx institutlar talabi asosida shakllansa, aksiyalar birjada o‘zining boshlang‘ich narxidan pastga tushish ehtimoli kichikroq.

IPO Boutique kompaniyasi hamkori va yetakchi tahlilchisi Jeff Zell ham shuni qayd etdi:

Zamon tanlovi, ehtimol, Anthropic uchun ehtiyotkor baho va kamroq mablag‘ yig‘ilishiga sabab bo‘lgan bo‘lishi mumkin.

Risk sarmoyasi kompaniyasi Draper Associates hamkori, ilgari texnologiya sohasida investitsiya bankiri bo‘lgan Andy Tang esa quyidagicha sharhlagan:

Ular, nazarimda, bozor ovoziga sinchkovlik bilan quloq tutishmoqda va yanada ehtiyotkor narxda IPOga chiqqan.

SpaceX bu yil iyun oyida IPO qilganida, Nasdaq 100 indeksi chorak davomida qariyb 28% o‘sishi hisobiga ijobiy muhitdan foyda ko‘rgan edi. Ammo Anthropic oldida turgan bozor butunlay boshqacha.

So‘nggi uch oy ichida Federal Reserve stavkasini oshirishi, AI ma’lumot markazlarida ortiqcha qarz xavfi, o‘rta muddatli saylov natijalari sababli ChatGPT va Claude kabi yirik tilli modellarga tayanadigan data markazlar tanqid ostida, Nvidia bosh direktori Jensen Huangning ketishi esa bozor kayfiyatini yanada pasaytirdi.

Ushbu omillar yig‘ilib, ilgari kutilgan 2 trillion dollarlik Anthropic bahosini imkonsiz qildi va kompaniyaning yakuniy bahosi tahminan 1,4 trillion dollarga yetdi.

Xabarga ko‘ra, SpaceX IPOsi paytida aniq asosiy sarmoyador bo‘lmagan bo‘lsa, bu safar Anthropic Alphabet va Nvidia boshchiligidagi yetti texnologiya kompaniyasini jalb qilib, jami 26 milliard dollarlik xususiy joylashtirishni amalga oshirmoqda.

Kolumbiya universitetining o‘qituvchisi, Barclays sobiq global kapital bozorlar bo‘limi rahbari David Erickson, mazkur yirik xususiy joylashtirish bozor beqarorligida investorlar uchun ijobiy signal, tashqi kuchlar tomonidan qo‘llab-quvvatlash borligini bildiradi, deya ta’kidlaydi.

Bundan tashqari, xususiy joylashtirish uchun anderrayting to‘lovlari to‘lanmaydi, Anthropic faqatgina haqiqiy IPO qismida bank to‘lovlarini to‘laydi.

Erickson shuningdek, xususiy joylashtirishda qatnashgan investorlar aktsiyalar ro‘yxatdan o‘tkazilguncha ulardan voz kecha olmaydi, va bu institutlar o‘zlari Anthropic hisoblash quvvatlari ta’minot zanjirining bir qismidir, shuning uchun ham uzoq muddatli sarmoyadorlikka motivatsiyaga ega ekanligini bildiradi.

Bloomberg tahliliga ko‘ra, SpaceX va Anthropic o‘rtasidagi narx belgilash strategiyasidagi asosiy tafovut ularning Wall Street bilan bo‘lgan aloqasidagi chuqurlik darajani aks ettiradi.

Musk va investitsiya banklari o‘rtasidagi hamkorlik o‘n yildan ortiq, Tesla davridan boshlab kapital bozorlari tajribasini to‘plagan va bu unga SpaceX IPO bo‘yicha shartlarni samarali boshqarish imkonini beradi.

Aksincha, hali besh yillik tarixga ega bo‘lgan Anthropic kapital bozorlari tajribasida yangilardan. David Erickson ochiq tan olib shunday dedi:

Musk Wall Street bilan ishlashda katta tajribaga ega, shuning uchun u shartlarni boshqara oladi; Anthropic esa bunga qadar bu sohada tajribaga ega emasdi, deb o‘ylayman va ular investitsiya banklarining maslahatiga amal qilyapti.