Após a maior queda histórica de valor de mercado da Nasdaq, Trump afirma: o mercado retornará de uma forma “sem precedentes”

Odaily Planet Diário Financial APP soube que o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, atribuiu a perda de aproximadamente US$ 3 trilhões em valor de mercado das ações americanas em um único dia ao fato de o Partido Democrata ter vencido as eleições de meio de mandato, prometendo que o mercado “retornará em uma escala sem precedentes e com uma postura ainda mais forte”, mas sem apresentar medidas concretas.

Em torno desta queda brusca, a verdadeira discussão do mercado é: a regulamentação governamental sobre o desenvolvimento da AI e as limitações à construção de centros de dados realmente vão mudar o espaço de lucro de longo prazo, ou apenas atrasar a realização dos investimentos e, através de posições concentradas e liquidação de alavancagem, amplificar as quedas de curto prazo? A renomada instituição de pesquisa de investimentos The Kobeissi Letter tende para a segunda explicação, acreditando que os resultados das eleições já estavam amplamente precificados anteriormente, e que o súbito agravamento das vendas e o sentimento de realização de lucros, em conjunto com a alta alavancagem, teve um efeito negativo mútuo, transformando o ajuste em uma liquidação em massa.

Em 5 de novembro, o índice Nasdaq 100 despencou 6,36%, e o índice Philadelphia Semiconductor caiu 12,25%, ambos marcando a maior queda diária desde março de 2020. Segundo a Bloomberg Intelligence, os componentes do Nasdaq 100 perderam cerca de US$ 2,3 trilhões em valor de mercado em um único dia, atingindo o maior recorde de perda diária na história do índice; cerca de US$ 3 trilhões correspondem à perda diária acumulada dos componentes do índice S&P 500, igualando o recorde histórico da época da pandemia de COVID-19. O índice Nasdaq Composite caiu 5,52% no dia, sendo a maior queda desde abril de 2025.

O comportamento do mercado após as eleições não foi de queda unilateral. Em 4 de novembro, Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta subiram aproximadamente 6,7%, 6,1%, 3,2% e 1,4%, respectivamente. Inicialmente, os investidores negociavam com base na queda dos preços do petróleo e na expectativa de que, com o Partido Democrata conquistando a maioria nas duas casas do Congresso, o déficit fiscal poderia ser melhor controlado, melhorando o ambiente macroeconômico. A restrição a novos centros de dados poderia aliviar a pressão dos gigantes de tecnologia para expandir capital e aumentar o valor de escassez dos recursos de computação existentes; ao mesmo tempo, o índice Philadelphia Semiconductor caiu 3,13%, refletindo preocupações de que a cadeia de suprimentos enfrentará diretamente a redução da demanda por equipamentos relacionados à infraestrutura de novos centros de dados. Na quinta-feira, essas preocupações se estenderam ao crescimento de receita da AI e ao retorno sobre investimentos, espalhando as vendas para os grandes gigantes da tecnologia.

Na sexta-feira, os dados de criação de 165 mil empregos e a redução da taxa de desemprego para 4,1% forneceram uma base para a resiliência econômica, levando o Nasdaq 100 e o índice Philadelphia Semiconductor a recuperarem 1,35% e 4,21%, respectivamente, com o índice VIX de medo caindo de 28,18 para 25,64. No entanto, considerando os preços de fechamento das duas sextas-feiras, os principais índices ainda caíram cerca de 4,91% e 12,15% ao longo da semana. Esse caminho de diferenciação inicial, seguida de liquidação em massa e posterior recuperação, indica que o capital está reavaliando o preço do crescimento da AI, em vez de simplesmente abandonar os ativos tecnológicos por um resultado eleitoral.

Trump atribui queda de US$ 3 trilhões no mercado de ações à vitória dos Democratas

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, publicou no Truth Social durante o fim de semana, afirmando que o resultado das eleições de meio de mandato representou um “grande retrocesso no curso histórico dos EUA”. Claramente, Trump culpou as enormes perdas de valor de mercado na bolsa americana da semana passada ao resultado das eleições de meio de mandato.

Trump escreveu no Truth Social: “O resultado desta última eleição fez com que os EUA retrocedessem muito no curso histórico. Até mesmo o mercado de ações, que subia como um ‘foguete’ sob minha liderança, perdeu US$ 3 trilhões em um único dia.”

Esta venda ocorreu após uma vitória esmagadora dos Democratas nas eleições. Investidores temem que, com o Congresso controlado pelos Democratas e autoridades estaduais recém-eleitas, possa haver avanços na regulamentação da AI e restrições ao desenvolvimento de centros de dados. Essas preocupações têm agravado a pressão sobre as negociações de investimentos em AI; anteriormente, conforme os custos de infraestrutura aumentavam, esse tema já mostrava sinais de pressão.

“Mas não tenham medo, retornaremos em uma escala sem precedentes e com uma postura ainda mais forte!” Trump acrescentou, sem dar mais detalhes.

Em 3 de novembro, os Democratas conquistaram o controle das duas casas do Congresso, vários assentos no Senado, distritos na Câmara, cargos de governador e o controle das assembleias estaduais, garantindo cedo as maiorias na Câmara e no Senado.

De acordo com The Kobeissi Letter, o mercado inicialmente subiu, adicionando mais de US$ 1,2 trilhão em valor de mercado no primeiro dia de negociação após as eleições de meio de mandato, mas essa tendência foi rapidamente revertida.

Em 5 de novembro, o mercado de ações americano caiu fortemente, evaporando trilhões em valor de mercado. O índice Nasdaq Composite, focado em tecnologia, registrou a maior queda diária desde o “Dia da Libertação” de abril de 2025. Os investidores temem que a vitória dos Democratas signifique um exame mais rigoroso dos processos de desenvolvimento e infraestrutura da AI, especialmente a desaceleração contínua na construção de centros de dados AI e uma retração geral na expansão do setor.

Desde a divulgação dos resultados preliminares das eleições em 3 de novembro, o preço do ETF SPDR S&P 500 (SPY.US), que acompanha de perto o índice S&P 500, caiu cerca de 2,7%, enquanto o Invesco QQQ Trust (QQQ.US), que acompanha o Nasdaq 100, caiu quase 5%. O SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA.US), que replica o índice Dow Jones, caiu cerca de 1%.

Em postagem na plataforma X, The Kobeissi Letter destacou que a queda no mercado de ações não pode ser totalmente atribuída ao resultado das eleições, pois o mercado já havia precificado amplamente este resultado.

Declarou: “Um dos catalisadores mais prováveis é o crescente temor de que a tecnologia AI possa até ser ‘proibida’ ou, pelo menos, sujeita a uma regulamentação extremamente rigorosa. Nas últimas 24 horas, parlamentares Democratas pediram publicamente a restrição do desenvolvimento avançado de AI, incluindo a proibição direta da ‘superinteligência artificial’.”

No entanto, esta empresa de comentários de mercado e pesquisa de investimentos indica que uma proibição total é improvável, pois isso significaria que os EUA entregariam sua posição na corrida global pelo AI à China.

Declarou: “Ao invés disso, acreditamos que o que está acontecendo é uma mudança súbita no sentimento de mercado, colidindo com altos níveis de alavancagem, possivelmente forçando grandes instituições a liquidar posições. Portanto, a queda de hoje é impulsionada mais por fatores técnicos e liquidação de alavancagem do que por fundamentos. Isso não diminui as preocupações sobre regulamentação, pois elas existem. Mas o preço atual não parece ordenado nem racional.”

The Kobeissi Letter acrescentou: “Estamos no meio da maior revolução tecnológica da história da humanidade. Olhe para o longo prazo e mantenha a calma.”

Até o momento da redação, na plataforma de investidores Stocktwits, onde se reúnem os investidores individuais, o sentimento sobre SPY e QQQ era “bearish” (de queda), enquanto sobre DIA era “bullish” (de alta).

Preocupações regulatórias ativam reavaliação de lucros, liquidação de alavancagem amplifica choque de preços do mercado

As ações de tecnologia são sensíveis a mudanças políticas porque a avaliação da AI depende fortemente do ritmo contínuo de implantação de capacidade de processamento, uso por clientes e crescimento dos lucros nos próximos anos.

Sob a perspectiva do setor, exigências mais rígidas para aprovação de centros de dados, conexão à rede elétrica ou compartilhamento de custos de energia estendem o ciclo de construção dos projetos: pedidos de chips e equipamentos podem ser adiados, a confirmação de receita dos operadores de computação atrasada, enquanto os juros durante o período de construção continuam a acumular. Mesmo que a demanda final por AI não desapareça, o deslocamento do fluxo de caixa reduz seu valor presente; para novas empresas de nuvem que dependem de empréstimos para expansão, a pressão de financiamento é especialmente acentuada.

Melissa Brown, chefe de pesquisa da SimCorp, observa que impedir completamente o desenvolvimento de infraestrutura de AI pode não ser realista, mas a desaceleração significativa na construção de centros de dados AI certamente afetará as expectativas de crescimento econômico dos EUA, que se baseiam na rápida expansão da demanda por computação.

O risco político também apresenta diferentes nuances. Propostas de alguns parlamentares para “proibir a superinteligência artificial” e suspender o desenvolvimento avançado de AI envolvem tecnologias e estruturas regulatórias específicas, e não podem ser equiparadas a todas as atividades de AI sendo banidas.

Registros oficiais mostram que a versão relevante do projeto de lei H.R.10538 está em fase de apresentação e encaminhamento para comissões. No momento, o mercado está reavaliando a probabilidade de políticas restritivas serem implementadas, bem como as incertezas sobre custo, cronograma e retorno dos projetos. Para empresas que já possuem capacidade elétrica, base de clientes e modelos comerciais maduros, essas mudanças podem até reforçar barreiras de recursos, portanto, mesmo sob o tema de AI, o valor dos ativos pode mudar em direções diferentes.

As expectativas de fundamentos determinam o ponto de partida das vendas, enquanto a estrutura comercial pode determinar a velocidade e amplitude das quedas. A equipe de derivativos do JPMorgan estima que, nos primeiros 90 minutos após a abertura de quinta-feira, contratos futuros do S&P 500 tiveram vendas líquidas de cerca de US$ 11 bilhões; ETFs alavancados venderam mais de US$ 60 bilhões no final do pregão, sendo cerca de 90% relacionados a produtos de tecnologia. Estratégias de acompanhamento de tendência CTA reduziram posições quando o preço caiu abaixo de sinais específicos, enquanto estratégias de alvo de volatilidade diminuíram a exposição à medida que o risco aumentava, e ETFs alavancados ajustaram sua alavancagem diária. Esses mecanismos fazem com que a própria queda gere mais vendas, reforçando a avaliação da The Kobeissi Letter de que uma mudança súbita de sentimento colide com alavancagem excessiva.

Com isso, a declaração de Trump possui a intenção de estimular a confiança, mas uma recuperação contínua ainda requer apoio combinado de lucros e capital—se o ajuste refletir apenas atrasos em projetos e redução de alavancagem, enquanto pedidos das empresas, demanda dos clientes e retorno de longo prazo permanecerem sólidos, a queda de preço pode melhorar o atrativo de investimento em ativos de AI de alta qualidade. Compras ativas podem até ocorrer antes do fim de todas as vendas mecânicas, como evidenciado pela recuperação de sexta-feira; contudo, definir toda a queda como "ajuste puramente técnico" ignora que custos de construção e ritmo de realização de lucros estão sendo reavaliados.