Huazhu: Resistindo à pressão, mostrando a verdadeira força de um líder!

No pré-mercado dos EUA na região GMT+8 em 17 de agosto de 2026, a Huazhu divulgou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2026. No geral, o desempenho da Huazhu no segundo trimestre foi muito positivo,a receita superou as expectativas, as previsões foram revisadas para cima em todas as linhas, e foi anunciado um novo plano de retorno aos acionistas de US$ 2,5 bilhões para os próximos três anos,mas nem tudo foi perfeito: o RevPAR das lojas maduras ficou negativo pela primeira vez em três trimestres e os negócios no exterior passaram de crescimento para declínio.

1. Crescimento do RevPAR doméstico desacelera, exterior fica negativo.Analisando o principal indicador operacional, a Receita por Quarto Disponível (RevPAR), a Huazhu China registrou, no segundo trimestre, um RevPAR de 238 RMB/quarto/noite, um aumento anual de 1,1%,ainda sendo o quarto trimestre consecutivo de crescimento positivo, mas com avanço visivelmente menor em relação ao 2,9% do primeiro trimestre.

Detalhando,o ADR cresceu 2,6% em relação ao mesmo período, alcançando 298 RMB/quarto/noite, sendo ainda o principal motor,principalmente devido ao aumento da participação de novos produtos das linhas Hanting e All Seasons, cuja valorização estrutural ainda está sendo liberada. A taxa de ocupação (OCC) ficou em 79,8%, uma queda anual de 1,2 ponto percentual, com recuo similar ao do primeiro trimestre.

No mercado externo,o RevPAR teve queda anual de 3,8%, para US$ 98/quarto/noite,sendo que a taxa de ocupação caiu acentuadamente 3,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, chegando a 70,5%, sendo o principal fator negativo. Suponho que isso se deva, de um lado, às tensões no Oriente Médio afetando os negócios locais e,de outro, que o mercado do Sudeste Asiático (Vietnã, Laos, Camboja) ainda está na fase inicial de consolidação e os preços dos quartos são baixos, puxando o número geral para baixo.

2. Ritmo de abertura de lojas desacelera ligeiramente, mas o portfólio aumenta.Em número de lojas, houve um acréscimo líquido de 324 no segundo trimestre (501 abertas e 177 fechadas),marcas de médio e alto padrão (Intercity, Orange Crystal, Mercure, Grand View) continuam sendo o motor principal da atualização estrutural, enquanto hotéis econômicos focam mais em reformas.

Além disso,apesar de o lado da oferta estar mais frio e os franqueados muito cautelosos nos investimentos, o número de projetos para inauguração no final do trimestre chegou a 3.054, bem acima do 1º trimestre, mostrando que o modelo de negócios da Huazhu continua altamente atrativo para investidores no setor.

3. Receita acelera em relação ao trimestre anterior, franquias são o motor principal.A receita total da Huazhu no 2º trimestre foi de 7,1 bilhões de RMB, crescimento de 10,8% em relação ao ano anterior e acelerando em relação ao último trimestre.As franquias, beneficiadas pelo aumento contínuo do número de quartos, saltaram em receita 25,2% em base anual, chegando a 3,6 bilhões de RMB, o maior crescimento dos últimos quatro trimestres, sendo o motor principal.A receita com lojas próprias ficou em cerca de 3,2 bilhões de RMB, uma queda anual de 4,9%, devido ao fechamento de antigas localizações de aluguel e à diminuição de receitas com hotéis alugados no exterior.

4. Gastos contidos, rentabilidade em alta.Pelo maior peso das franquias (50,3% no 1º semestre, +4,9 pontos percentuais anual), a margem bruta subiu 1,8 ponto para 43,4%. Mesmo expandindo as marcas de médio e alto padrão e no exterior, o controle de custos se manteve estável, as taxas de vendas & administrativas ficaram praticamente iguais ao ano anterior,resultando em margem operacional subindo 3,3 pontos para 31,1% e EBITDA ajustado de 2,73 bilhões de RMB, crescimento anual de 20%.

5. Projeção revisada para cima e novo plano de retorno de capital anunciado.A previsão para o ano de 2026 foi revisada de “crescimento da receita do grupo 2%-6%, franquias 12%-16%” para “crescimento de receita do grupo 4%-8%, franquias 16%-20%”.

6. Revisão dos principais dados financeiros

Opinião geral do editor:

Os resultados surpreendentes do trimestre e a revisão das projeções para cima se devem, na verdade, ao contínuo crescimento da rede de franquias de ativos leves da Huazhu, que compensa a queda do RevPAR do setor. Isso significa que, desde que a curva de maturação das novas lojas se mantenha normal e o apetite dos franqueados não sofra deterioração sistêmica, a Huazhu pode capturar os espaços deixados por hotéis independentes que saem do setor durante a fase de consolidação, fortalecendo ainda mais sua participação de mercado, e podendo, na fase de expansão do setor, apresentar maior elasticidade de resultados em relação aos concorrentes.

Além disso, olhando pelo lado da oferta, conforme pesquisas,71% das novas lojas têm ≤150 quartos (com a maioria entre 80–120 quartos), indicando uma tendência geral de “abertura leve de lojas”, com menor barreira de investimento por unidade, alinhada com o lançamento de produtos enxutos da Huazhu, como “Hanting Express”.,Isso indica que a competição em cidades menores migrará de “quem abre mais rápido” para “quem tem modelo mais leve e retorno mais rápido”.

É importante notar, porém, que“leveza” aqui não significa cortar comodidades indiscriminadamente, mas sim contar com uma cadeia fornecedora industrializada no backoffice (reduzindo o custo de cada quarto) e sistemas de gerenciamento de receita (semelhante ao uso de IA pela Coca-Cola para precificação diferenciada por canal e por público),alcançando assim “investimento mais leve, experiência adequada e rendimento estável”.

Pelo lado da demanda, o 2º trimestre englobou os feriados do Dia do Trabalhador e Dragon Boat Festival. Segundo o Ministério da Cultura e Turismo, o gasto total com turismo doméstico subiu 2,9%, mas o gasto per capita caiu 0,6%, indicandouma tendência mais acentuada de “alta frequência, baixo ticket médio” durante o segundo trimestre.

Com base em pesquisas, no início das férias de verão (fim de junho a meados de julho), o RevPAR dos hotéis nacionais caiu cerca de 2,8% em relação ao ano anterior e o ADR caiu 3,7%,indicando que, apesar da oferta ainda elevada e do consumo per capita moderado, as pressões sobre preços se acentuaram na alta temporada, com alguns segmentos e marcas já sinalizando trocas de preço por volume,

Veja gráficos detalhados a seguir:

- FIM -

// ReproduçãoKaibai

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