A CoreWeave planeja emitir pelo menos 4 bilhões de dólares em empréstimos de grau de investimento, e suas ações caíram quase 6% após o horário comercial.

O fornecedor de capacidade computacional para IA, CoreWeave, está a procurar uma nova ronda de financiamento em grande escala através de um empréstimo com classificação investment grade.

Segundo a Bloomberg, citando fontes próximas do processo, a Morgan Stanley e o Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) estão a liderar um potencial financiamento de pelo menos 4 mil milhões de dólares, com planos para uma apresentação sindicalizada aos investidores em várias fases, a iniciar possivelmente já na próxima semana, embora o plano ainda não esteja finalizado.

Nesta terça-feira, a CoreWeave publicou os seus resultados e reviu em alta a orientação de receitas para o ano, situando-a entre 13,0 e 13,3 mil milhões de dólares, acima da faixa anteriormente prevista e também acima da média das expectativas de Wall Street, que era de 12,9 mil milhões. As ações da empresa subiram significativamente na quarta-feira, acompanhadas por uma valorização dos seus títulos obrigacionistas.

Após o anúncio, as ações da CoreWeave caíram quase 6% no pós-fecho.

Este financiamento irá proporcionar mais um teste ao modelo operacional da CoreWeave, que utiliza chips e contratos relacionados como garantia e beneficia da classificação investment grade para reduzir os custos de financiamento. Em março deste ano, a CoreWeave já completou um financiamento deste tipo no valor de 8,5 mil milhões de dólares, com estrutura semelhante, sendo expectável que o novo financiamento seja ainda mais competitivo em termos de preço.

Apesar de a CoreWeave ainda ter classificação de crédito especulativo, conseguiu obter rating investment grade em certas operações de financiamento ao utilizar chips da NVIDIA e contratos de clientes como ativos subjacentes, reduzindo assim significativamente o custo do financiamento.

Segundo as notícias, a estrutura deverá ser mantida neste novo financiamento. Na conferência de apresentação de resultados de terça-feira, foi discutido que o rendimento inicial da emissão deverá situar-se entre os 7% e 7,5%, cerca de metade do rendimento a que os seus títulos especulativos estão a ser negociados atualmente.

O financiamento de 8,5 mil milhões de dólares concluído em março, com contratos da Meta como garantia, dividiu-se em duas partes: uma tranche a taxa variável, com spread de 225 pontos-base sobre a Secured Overnight Financing Rate (SOFR), e outra tranche a taxa fixa, com taxa de cerca de 5,9%.

A CoreWeave fornece serviços de computação para grandes plataformas tecnológicas, como a Meta, estando no centro do debate sobre se o investimento em infraestrutura de IA gerará retornos suficientes.

A empresa depende há muito do mercado de obrigações de alto rendimento para financiar a construção de infraestruturas em larga escala, sendo o elevado nível de endividamento alvo de atenção por parte dos investidores.

A revisão em alta das previsões de receitas e a manifestação clara da intenção de refinanciar expressa pela administração durante a conferência de resultados ajudaram a atenuar algumas dúvidas de mercado sobre a capacidade da empresa para pagar a dívida, impulsionando tanto as ações como as obrigações.

Segundo as notícias, a CoreWeave e a Morgan Stanley recusaram comentar o plano de financiamento e o MUFG não respondeu aos pedidos de esclarecimento. A concretização do financiamento dependerá da real disposição do mercado em aceitar a dívida da empresa.