Barclays: Podwójne ograniczenia fizyczne i kapitałowe sprawią, że tempo wzrostu centrów danych znacznie spowolni w 2027 roku!
Najnowszy raport Barclays ujawnia, że globalna fala budowy centrów danych zbliża się do punktu zwrotnego — roczny wzrost nowej przepustowości gwałtownie spadnie z ponad 100% w 2026 roku do około 35% w 2027 roku, a w 2028 roku ustabilizuje się. W obliczu jednoczesnych fizycznych ograniczeń i zaostrzenia finansowania, dostawcy usług chmurowych o hiperwielkiej skali przejmą ponad 60% nowej mocy produkcyjnej, natomiast ryzyko zawieszenia projektów przez małych i średnich deweloperów gwałtownie wzrośnie.
Globalna gorączka budowy centrów danych stoi w obliczu podwójnych ograniczeń: fizycznych barier oraz presji finansowej, co może oznaczać nadchodzący punkt zwrotny wzrostu.
Według Trading Platform Wind, najnowszy raport Barclays wskazuje, że globalny (bez Chin) roczny przyrost pojemności centrów danych gwałtownie spadnie z ponad 100% w 2026 r. do około 35% w 2027 r., a w 2028 r. może się ustabilizować. Cykl inwestycyjny będzie zdominowany przez hyperscalery, przewiduje się, że w 2027 roku globalny przyrost pojemności operacyjnej wyniesie około 25 GW, z czego hyperscalery będą odpowiadać za ponad 60%.
Barclays ostrzega również, że wzrost kosztów zadłużenia i zaostrzenie warunków finansowania wywierają dodatkową presję na deweloperów centrów danych, czego dowodem są negocjacje finansowe CoreWeave. W zakresie inwestycji Barclays zaleca, aby inwestorzy w sektorze związanym z centrami danych preferowali półprzewodniki, urządzenia elektryczne niskonapięciowe oraz systemy chłodzenia, natomiast do urządzeń energetycznych i elektrycznych średniego napięcia podchodzili ostrożnie.
Hyperscalery dominują, niski współczynnik konwersji poza hyperscalerami
Barclays w raporcie jasno wskazuje, że hyperscalery będą nadal dominować w realizacji projektów budowy centrów danych. Raport przewiduje, że w 2027 roku globalny (bez Chin) przyrost pojemności operacyjnej wyniesie około 25 GW, z czego hyperscalery będą odpowiadać za ponad 60%.
Dla innych deweloperów sytuacja jest znacznie trudniejsza. Barclays zakłada konserwatywnie, że współczynnik konwersji projektów spoza hyperscalerów wynosi jedynie około 40%, ponieważ deweloperzy ci napotykają wiele fizycznych barier, takich jak dostęp do ziemi, przyłączenie do sieci energetycznej oraz ograniczenia w łańcuchu dostaw.
Takie strukturalne zróżnicowanie oznacza, że nominalnie duża liczba projektów nie przekłada się na rzeczywistą skalę budowy, dlatego inwestorzy powinni być ostrożni wobec portfolio projektów deweloperów spoza hyperscalerów.
Rosnąca presja finansowa, CoreWeave jako symboliczny przykład
Oprócz fizycznych ograniczeń, zmiany na rynku finansowym stają się kolejnym istotnym czynnikiem ryzyka. Barclays wskazuje, że wzrost kosztów zadłużenia i obawy dotyczące trwałości finansowania dodatkowo osłabiają zdolność deweloperów do realizacji projektów.
Raport szczególnie wspomina CoreWeave, traktując jego aktualne rozmowy z inwestorami jako bezpośredni objaw presji finansowej w branży. Warto zwrócić uwagę, że CoreWeave planuje do 2030 roku zwiększyć pojemność centrów danych o 5 GW – to znacząca liczba w globalnych prognozach Barclays i postęp w finansowaniu jest szczególnie monitorowany przez rynek.
Barclays uważa, że połączenie niepewności finansowej i barier fizycznych jest kluczowym powodem spowolnienia wzrostu po 2027 roku.
Krzywa wzrostu: szczyt w 2026 roku, stabilizacja w 2028
Z prognozy Barclays wynika, że globalny przyrost pojemności centrów danych cechuje się najpierw gwałtownym wzrostem, potem spowolnieniem, a następnie stabilizacją. Rok 2026 będzie rokiem szczytowym z rocznym wzrostem przekraczającym 100%; w 2027 roku tempo wzrostu spadnie do około 35%; a w 2028 roku przyrost pojemności może się w zasadzie ustabilizować, bez dalszego dynamicznego rozwoju.
Barclays uważa, że to spowolnienie jest wynikiem zarówno fizycznych, jak i kapitałowych ograniczeń, a nie braku popytu. Hyperscalery dzięki silnemu bilansowi oraz dojrzałemu zarządzaniu łańcuchem dostaw, w tym cyklu umocnią swoją dominującą pozycję, natomiast mniejsi deweloperzy są narażeni na wyższe ryzyko zawieszenia projektów. Dla inwestorów kluczowe będzie zidentyfikowanie tych dostawców, którzy są mocno powiązani z hyperscalerami, by wykorzystać strukturalne zróżnicowanie rynku.
Barclays zaleca przewagę półprzewodników, urządzeń elektrycznych niskonapięciowych oraz chłodzenia, natomiast do urządzeń energetycznych i elektrycznych średniego napięcia podchodzić ostrożnie. W segmencie półprzewodników Barclays przyznaje, że obawy o finansowanie Neocloud wpływają na nastrój rynku i nakładają się na trwające od lata kontrowersje dotyczące zwrotu z inwestycji w AI. Raport podkreśla jednak, że ryzyko związane z pojemnością GW nie jest równoznaczne z ryzykiem popytu na GPU, ponieważ obecna podaż jest nadal ograniczona, a hyperscalery pozostają główną siłą napędową popytu. Barclays uważa, że rynek niedoszacował potencjalne zapotrzebowanie na moc obliczeniową – przyspieszony wzrost usług chmurowych może rozwiązać obawy dotyczące zwrotu z inwestycji.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport finansowy Nvidia, IPO Anthropic za bilion dolarów już wkrótce! Największe wyzwanie dla handlu AI nadejdzie w przyszłym tygodniu
Szok po rezygnacji Jensena Huanga jeszcze nie minął, a w nadchodzącym tygodniu sektor AI czekają „podwójne egzaminy”: pierwszy raport finansowy Nvidia w „erze po Huangu” — „jeśli wyniki będą poniżej oczekiwań, kara ze strony rynku może być jeszcze większa”; natomiast Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego o wartości biliona dolarów. Te dwa kluczowe wydarzenia jedno po drugim zdecydują, czy globalna wiara kapitału w AI utrzyma się.
Perspektywy globalnego rynku akcji według Goldman Sachs: w przyszłym roku wydatki kapitałowe na AI osiągną szczyt, wzrost zysków znacznie zwolni, a giganci chmurowi staną się „aktywami defensywnymi”
Według globalnej strategii akcji Goldman Sachs na rok 2027, fala inwestycji kapitałowych związanych z AI zbliża się do szczytu, a globalne tempo wzrostu zysków znacząco spowolni. Wzrost zysków S&P 500 ma spaść z 36% do 11%, presja amortyzacyjna stopniowo się uwidacznia. Jednak wyceny gigantów chmurowych zostały już skorygowane do 19,7-krotności oczekiwanego wskaźnika cena/zysk, poniżej sektora dóbr konsumpcyjnych niezbędnych, co kwalifikuje je jako „relatywnie defensywne” aktywa. Goldman Sachs przewiduje docelowy poziom S&P 500 na 8700 punktów, zaleca przeważenie USA i Japonii oraz niedoważenie Europy.
Czy Huang Renxun sprzeda swoje akcje Nvidia warte 135 miliardów dolarów?
Po odejściu Huang Renxuna, jego około 812 milionów akcji Nvidia o wartości rynkowej 135 miliardów dolarów stało się znaczącym czynnikiem presji na cenę akcji. Możliwość redukcji udziałów jest podwójnie ograniczona przez prawo i rynek: sprzedaż może odbyć się zgodnie z przepisami dopiero po ujawnieniu niepublikowanych negatywnych informacji, a ich ilość odpowiada sześciu dniom całkowitego obrotu na rynku. Realizacja dużej wyprzedaży musi zostać rozciągnięta na kilka miesięcy.
Czy w tym roku na amerykańskiej giełdzie nadal będzie tradycyjny świąteczny rajd?
Po technicznej i pozycyjnej korekcie na amerykańskim rynku akcji, Goldman Sachs, Morgan Stanley oraz JPMorgan kolejno wysłały sygnały do końcoworocznego odbicia. Ekstremalne oczyszczenie pozycji, powrót wycen do średniej i wsparcie sezonowe wspólnie tworzą warunki do short squeeze. Jednakże globalna roczna inflacja cen importu w przemyśle wytwórczym wynosi około 24%, przekraczając szczyt z okresu pandemii, a rachunek za inflację wygasa skumulowanie w pierwszym kwartale przyszłego roku. Goldman Sachs ostrzega, że jeśli końcoworoczna euforia się zrealizuje, nadwyręży potencjał wzrostowy w przyszłości.
Ceny krypto
Więcej
