Pababa na ang bilang ng mga araw ng benepisyo mula sa panahon ni Trump! Nag-uunahan ang Wall Street sa huling pagkakataon ng malalaking pagsasanib at pagkuha, 2027 ang huling panahon ng oportunidad

Nabatid ng APP ng Zhìtōng Caíjīng na ang pagbabalik ni Trump sa White House ay muling naghubog sa political na tunggalian sa likod ng mga merger at acquisition (M&A) na transaksyon, na muling nagpasigla sa interes ng mga negosyo na habulin ang ilang malalaking deal na dati'y hindi magawa. Ngayon, ang mga kumpanyang Amerikano ay nakikipagkarera sa oras.

Matapos mabigo ang Democratic Party sa midterm election, biglang nakaramdam ng madaliang aksyon ang mga corporate board. Iniisip ng mga ehekutibo na habang nananatili pa ang pro-M&A regulatory team sa ilalim ng administrasyong Trump, maaaring ito na ang huling pagkakataon nilang magsagawa ng makabuluhang transformational na transaksyon.

Ipinapakita ng pakikipag-ugnayan sa mga top investment banker na ang resulta ng midterm election ay nagtulak sa mga negosyo na pag-isipan kung dapat bang pabilisin ang pagpapatupad ng kanilang mga estratehikong hakbang. May consensus na sa market: kapag muling bumalik sa kapangyarihan ang Democratic Party, maaaring pigilan nila ang ganitong malalaking M&A. Sa ikalawang termino ni Trump, lalong bumilis ang M&A, na nagdala ng rekord na kita sa Wall Street, ngunit maaring maging balakid ang mga Demokratiko sa alon na ito.

Ayon kay Kevin Foley, Co-Head ng Investment Banking division ng JPMorgan Chase, dapat maghanda ang mga negosyo upang isulong ang mga deal sa kabila ng patuloy na komplikadong business environment.

"Ang pinakamalaking panganib ay ang umasa na babalik na lang sa dati ang lahat sa huli." ayon kay Foley, na nakabase sa New York. "Ang hindi pagkilos ay isang opsyon, pero ngayon sa bilis ng pagbabago sa industriya, mali ang ganitong desisyon."

Diretsong sinabi ni Fernando Rivas, senior banker ng Wells Fargo, sa isang industry conference sa Boston nitong Huwebes: Sa panandaliang panahon, ang mentality na 'grab the opportunity now, it will never come again' ang muling mamamayani sa M&A market.

Maraming malalaking M&A ang nangyari noong dalawang termino ni Trump. Ayon sa pagsusuri sa compiled data, mahigit kalahati ng lahat ng U.S. deals na itinaas ang halaga sa $50 bilyon o higit pa sa nakalipas na 20 taon ay naganap habang siya ay nanunungkulan.

Ngayong taon pa lang, may ilang milestone merger na naganap sa mga pangunahing sektor gaya ng enerhiya at teknolohiya. Halimbawa, nitong buwan, inihayag ng Marvell Technology (MRVL.US) ang plano nitong bilhin ang laser company na Lumentum (LITE.US) sa higit $100 bilyon—isang record-breaking deal; sa isa pang matunog na transaksyon, walang kondisyon at antitrust na pagbabago, inaprubahan ng U.S. Department of Justice ang $110 bilyong pag-acquire ng Warner Bros Discovery ng Paramount.

Sa ganitong mga komplikadong transaksyon, lalo nang mahalaga ang agaran na aksyon. Karaniwan, inaabot ng ilang buwan ang negosasyon para sa malalaking M&A, at mas mahaba pa ang kailangang regulatory approval sa buong mundo. Kung maghihintay ang mga kumpanya hanggang mag-init muli ang presidential election sa 2028, malaki ang tsansang magamit bilang political bargaining chip ang kanilang deal.

Ayon kay Paul Nary, assistant professor ng management sa Wharton School ng University of Pennsylvania: "Kung matagal ang proseso mula pag-disenyo hanggang regulatory approval, kailangang simulan na ngayon—mas mabuti kung maipahayag na bago ang kalagitnaan ng 2027. Kaunti na lang ang oras na natitira para sa market."

Paglipat ng Timbang ng Kapangyarihan

Sa ilalim ng bagong market landscape, posibleng ang nakaambang pagsasanib ng SpaceX (SPCX.US) at Tesla (TSLA.US) ni Musk ay magsilbing litmus test para sa giant M&A. Kapag natuloy, maituturing itong pinakamalaki at pinakapolitikang sensitibong corporate union sa kasaysayan, at susubok sa tunay na impluwensya ni Musk kay Trump sa habitat ng Washington power rebalancing.

Ayon sa mga naunang ulat, si Musk—na nag-invest ng halos $500 milyon sa mga Republican candidate noong midterm election—ay naghahangad na ianunsiyo ang merger ng kanyang dalawang pangunahing kumpanya bago ang kalagitnaan ng 2027. Ngunit lalong naging kumplikado ang sitwasyon; dahil sa pangamba na maghahain ng imbestigasyon ang Democrat-led Congress sa kanyang mga business at political na transaksyon at hihinto sa pag-usbong ng AI na palaging sinusuportahan ni Musk, bumaba ang presyo ng stocks ng SpaceX at Tesla.

Bagama't hindi makukuha ng Democratic Party ang kontrol sa U.S. Department of Justice at Federal Trade Commission, mananatili ang kasalukuyang M&A regulatory teams, ngunit sa pagkuha ng kontrol sa House at Senate, magkakaroon sila ng bagong paraan: maaaring gumamit ng hearings, investigation, at subpoenas upang siyasatin ang malalaking sensitibong M&A, at hikayatin ang mas matinding pagsuri mula sa publiko at regulators.

Ilan sa mga malalaking deal—nasa proseso pa lang o tapos na—ay malamang na maging unang target pag-upo ng bagong Congress sa Enero ng susunod na taon.

Ang $17 bilyong pag-acquire ng DoorDash Inc. (DASH.US) sa Maplebear Inc. (CART.US), parent ng Instacart, ay umani na ng batikos mula kay New York City Mayor Zohran Mamdani, isang kilalang Democrat, na nagsabing magreresulta ito sa "mas mataas na presyo, mas matinding pagsasamantala, at mas malawak na economic inequality." Samantala, ilang senador kabilang sina Ed Markey at Richard Blumenthal ang pumuntirya naman sa $67 bilyong pag-acquire ng NextEra Energy (NEE.US) sa Dominion Resources (D.US), hinuhulaan na ito ay magpapahina ng kompetisyon at magpapataas sa gastos ng consumer. Nangako rin si Senador Cory Booker ng congressional oversight upang suriin ang Paramount-Warner Bros deal na natapos noong nakaraang buwan.

Ayon kay Paul Humphries, Co-Head ng Global Industrials Group ng Freshfields law firm: "Limitado ang oras at resources ng Kongreso, kaya't hindi nila iimbestigahan ang bawat deal. Inaasahan kong magpo-focus sila sa mga partikular na isyu, lalo na sa gastos ng mamamayan at corporate accountability."

"Kahit pa aprubado na ng regulators ang isang deal, maaaring tumawag pa rin ang Kongreso ng mga executive, maglabas ng subpoena, at itapat sa spotlight ang isang merger," dagdag pa ni Humphries.

Paghupa ng AI Mania

Para sa mga dealmaker, mas agarang problema ang pagbaba ng hype sa AI. Noong ikalawang termino ni Trump, maraming malalaking M&A ang nakabatay sa ideyang mabilis na uusbong ang AI industry. Sa midterm election period, ilang estado ang nagdaos ng botohan ukol sa pagtatayo ng data centers, kung saan malinaw na tinutulan ng botante ang mabilisang pagpapalawak ng data centers sa Estados Unidos.

Nangangamba na ang market sa malalaking capital expenditure para sa AI, at ngayon ay binibigyang halaga na rin ang posibilidad ng mas mahigpit na regulasyon sa digital infrastructure na sumusuporta sa AI. Nitong nakaraang linggo, naitala ng Philadelphia Semiconductor Index (indikasyon ng chip sector) ang pinakamalaking single-day drop mula nang tumama ang COVID-19 pandemic noong Marso 2020.

Dahil dito, tumindi rin ang panganib ng Marvell Technology-Lumentum deal. Mula midterm election, lubos na bumaba ang presyo ng shares ng parehong kumpanya, nagdagdag ng variable sa all-stock deal na higit na umaasa sa investment sa data center at AI connectivity.

Noong nakaraan, maraming Wall Street firms ang kumuha ng mga empleyadong may political connections bilang taya sa pagkuha ng access sa Trump administration at pag-unawa sa regulatory approach nito, na tinitingnang susi sa pagtatagumpay ng malalaking M&A. Ngunit posibleng baguhin ng midterm election results ang estratehiyang ito, pinipilit na mas maaga pa kaysa plano ang pagtatatag ng komunikasyon sa panig ng Democratic Party.

Ayon kay Nary ng Wharton School: "Saka pa lang natutunan ng mga dealmaker kung paano i-handle ang Trump White House at ang regulatory style nito sa M&A. Kasunod ng pagdating ng blue wave, kailangan na rin nilang maghanda ng bagong estratehiya para sa level ng Kongreso."