Penetapan harga IPO Anthropic segera: Goldman Sachs memprediksi pendapatan 2030 akan melampaui 685 miliar, tujuh pendiri memperoleh 1,75 miliar dolar dari IPO

Anthropic sedang mengetuk pintu pasar modal dengan sikap IPO paling ambisius dalam sejarah, sementara penjamin utama Goldman Sachs menawarkan dukungan terkuat dengan model prediksi mereka untuk pesta ini.

Pada 10 November, menurut Bloomberg yang mengutip sumber terpercaya, tim riset Goldman Sachs memprediksi bahwa pendapatan Anthropic akan mencapai sekitar 685 miliar dolar AS pada tahun 2030, melonjak lebih dari 130 kali lipat dari 4,6 miliar dolar AS yang diperkirakan pada tahun 2025.

Sementara itu Wall Street Insight menyebutkan, Anthropic telah memulai roadshow IPO, berupaya mendapatkan valuasi penuh yang telah terdilusi sekitar 1,4 triliun dolar AS, dengan rencana penetapan harga pada 18 November (Rabu) dan perdagangan dimulai pada hari berikutnya.

Bank penjamin telah mulai mengadakan pertemuan dengan calon investor pada Selasa pagi, mempromosikan pendanaan IPO dengan target 90,4 miliar dolar AS (termasuk penempatan pribadi 26 miliar dolar AS). Tujuh pendiri bersama perusahaan dalam penerbitan ini akan menguangkan total 1,75 miliar dolar AS, masing-masing menjual saham sekitar 250 juta dolar AS, setara dengan sekitar 1,5% dari kepemilikan mereka masing-masing.

Prediksi pertumbuhan ini mencerminkan optimisme tinggi pasar terhadap potensi AI dalam mengubah ekonomi, namun juga menempatkan investor pada dilema utama: apakah valuasi AI saat ini benar-benar merefleksikan jalur pertumbuhan yang dapat dipercaya, atau hanya kegembiraan berlebihan terhadap tema investasi yang belum teruji?

Menurut laporan Bloomberg, tim riset Goldman Sachs mengungkapkan kepada calon investor jalur prediksi pendapatan yang rinci: Total pendapatan Anthropic tahun ini diperkirakan sekitar 52 miliar dolar AS, naik menjadi 136 miliar dolar AS pada 2027, mencapai 442 miliar dolar AS pada 2029, dan melampaui 685 miliar dolar AS pada 2030.

Dalam struktur pendapatan, Goldman Sachs memperkirakan pendapatan pelanggan korporat akan menjadi mayoritas pada 2030, sekitar 586 miliar dolar AS, dengan pendapatan non-korporat sekitar 100 miliar dolar AS.

Perlu diperhatikan, prediksi ini juga menunjukkan tekanan finansial jangka pendek Anthropic. Goldman Sachs menilai, karena belanja modal yang tinggi, perusahaan baru akan mencapai arus kas bebas positif secara tahunan pada 2030, dengan estimasi arus kas bebas sebesar 33,6 miliar dolar AS.

Sebelum itu, perusahaan diperkirakan akan mengalami arus kas bebas negatif sebesar 12,8 miliar dolar AS pada kuartal keempat 2026, dan meningkat menjadi 65,7 miliar dolar AS pada 2027.

Dari sisi biaya, Goldman Sachs memperkirakan belanja infrastruktur komputasi Anthropic akan melonjak hingga hampir 400 miliar dolar AS pada akhir dekade, meningkat lebih dari sepuluh kali dari level saat ini. Bersamaan itu, profit di sisi computing juga akan meningkat dengan besaran yang hampir sama. Dokumen pengajuan menunjukkan, Anthropic telah berkomitmen untuk menginvestasikan sekitar 900 miliar dolar AS dalam beberapa tahun ke depan untuk pembelian computing.

Saat ini, Anthropic masih merupakan perusahaan yang sedang tumbuh pesat dan mengalami kerugian.

Menurut Financial Times Inggris, kerugian operasi perusahaan diperkirakan mencapai 8,1 miliar dolar AS pada tahun 2025, dan menyusut menjadi 1,3 miliar dolar AS dalam sembilan bulan pertama tahun ini. Sejak tahun 2023, perusahaan belum pernah mencapai keuntungan operasi.

Jika mengeluarkan kompensasi saham dan donasi amal non-tunai, laba operasi yang disesuaikan Anthropic pada sembilan bulan pertama tahun ini adalah 4,1 miliar dolar AS.

Model prediksi Goldman Sachs menunjukkan, kerugian operasi perusahaan akan mencapai puncak sebesar 40,4 miliar dolar AS pada 2027, kemudian perlahan menyusut, dan berbalik positif secara operasi pada 2029, dengan laba operasi 65,2 miliar dolar AS pada 2030.

Anthropic mengungkapkan dalam dokumen pengajuan terbaru yang diperbarui pada Selasa, bahwa Annualized Revenue Run Rate (ARR) pada bulan Oktober mencapai 81 miliar dolar AS, naik 10 miliar dolar AS dari bulan sebelumnya.

Analisa menilai bahwa logika utama dari prediksi ini adalah potensi penggantian aktivitas profesional secara luas oleh alat AI. Mulai dari adopsi Claude Code yang luas oleh pengembang perangkat lunak, hingga kemungkinan masa depan mencakup pengembangan obat baru, otomatisasi aturan hukum dan akuntansi yang kompleks, serta otomatisasi manufaktur, para pendukung percaya bahwa ini hanyalah permulaan.

Namun, perbedaan pandangan di pasar tetap ada. Investor sedang menimbang apakah prediksi ini memang mewakili jalur pertumbuhan teknologi yang akan mengubah ekonomi dan masyarakat, atau hanya optimisme berlebih terhadap tema investasi yang belum terbukti berkelanjutan.

Model Goldman Sachs dikomunikasikan kepada calon investor secara "penjelasan lisan", bukan melalui laporan tertulis secara terbuka, detail ini juga mencerminkan ketidakpastian sistem prediksi AI saat ini.

Tujuh pendiri bersama Anthropic akan menguangkan total 1,75 miliar dolar AS dalam IPO kali ini. Mengacu pada harga tengah kisaran IPO, setiap pendiri akan menjual saham sekitar 250 juta dolar AS, menurut Indeks Miliarder Bloomberg, masing-masing akan memiliki kekayaan bersih sekitar 18 miliar dolar AS.

Tujuh pendiri bersama itu adalah Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandliss, dan Christopher Olah.

Pencairan besar oleh pendiri biasanya dianggap sebagai sinyal bearish oleh pasar. Namun, Profesor Emeritus Jay R. Ritter dari Warrington College of Business, University of Florida, berpendapat bahwa pencairan kali ini tidak mungkin membuat calon investor menghindar. Ia menyatakan:

Pasar semakin menerima pendiri dan pemegang saham utama untuk mencairkan sebagian saham saat IPO. Dari segi nominal dolar, memang tinggi, tapi bukan tanpa preseden.

Dia mencontohkan IPO Google pada tahun 2004, di mana Larry Page, Sergey Brin, dan CEO saat itu Eric Schmidt masing-masing menguangkan sekitar 41 juta dolar AS dan 31 juta dolar AS.

Ritter lebih lanjut menyampaikan, pencairan kali ini hanya sekitar 1,5% dari total kepemilikan masing-masing pendiri, dan Dario Amodei serta Daniela Amodei hanya memperoleh gaji tunai sekitar 650 ribu dolar AS pada tahun lalu, mayoritas kekayaan mereka tetap terkunci dalam saham. Ia mengatakan:

Sebagian orang memiliki kekayaan besar di atas kertas namun hampir tanpa kas, pencairan yang wajar adalah hal yang pasar tidak akan terlalu khawatirkan.

Menurut prospektus Anthropic, Dario Amodei dan Daniela Amodei sebelumnya telah berpartisipasi dalam buyback penawaran pada Juni 2025 dan April 2026.