Laporan Komoditas Bank Dunia: Harga Emas dan Perak akan Berangsur Turun, Namun Sulit Kembali ke Titik Rendah Historis

Huitong Net 6 November—— Laporan Komoditas Bank Dunia bulan Oktober memprediksi bahwa emas dan perak akan melonjak tajam pada tahun 2026, namun dalam dua tahun berikutnya akan secara bertahap mengalami koreksi, meskipun harga tetap berada di level tertinggi secara historis. Emas didukung oleh pembelian bank sentral dan permintaan investasi, menunjukkan ketahanan yang lebih kuat; sementara perak menghadapi tekanan turun lebih besar akibat negatif dari sisi industri seperti penggantian bahan photovoltaic. Laporan ini menunjukkan adanya risiko bullish dan bearish yang coexist, dengan kebijakan Federal Reserve dan situasi geopolitik sebagai variabel kunci, dan secara keseluruhan pasar komoditas juga menghadapi gangguan inflasi yang disebabkan oleh geopolitik dan iklim.

Bank Dunia baru saja merilis laporan “Prospek Pasar Komoditas” Oktober, memprediksi bahwa harga emas dan perak akan secara bertahap mengalami koreksi pada tahun 2027 hingga 2028, namun secara keseluruhan tetap berada di level tertinggi dalam sejarah, dan sulit mengulang situasi lonjakan dan fluktuasi tajam pada tahun 2026. Fundamental emas dan perak sangat berbeda, emas didukung pembelian bank sentral, sementara perak tertahan oleh perubahan permintaan industri.

Prediksi Harga Dikoreksi Turun, Era Lonjakan Emas dan Perak Sementara Berakhir

Laporan ini memiliki prediksi yang sedikit bearish dibandingkan versi April. Laporan tersebut memprediksi rata-rata harga emas pada tahun 2026 adalah $4.600 per ons, naik 33,6% dibandingkan tahun 2025; harga emas pada tahun 2027 turun 7,6% menjadi $4.250, dan pada tahun 2028 turun lagi 5,9% menjadi $4.000.

Perak tahun ini menunjukkan performa lebih baik dari emas, dengan rata-rata harga tahunan diprediksi mencapai $70, naik hampir 76%, kemudian mengalami koreksi yang lebih besar, turun menjadi $62 pada tahun 2027, dan $58 pada tahun 2028.

Secara keseluruhan indeks logam mulia tahun ini naik hampir 40%, kemudian menurun berturut-turut dalam dua tahun berikutnya, bahkan setelah koreksi, harga tetap jauh lebih tinggi dari rata-rata tahun 2015 hingga 2019. Harga emas menurun 5% pada kuartal ketiga, dengan kenaikan imbal hasil obligasi AS, ekspektasi pengetatan dan penguatan dolar AS menekan pasar logam mulia.

Fundamental Emas Stabil, Permintaan Industri Perak Tertekan

Logika pendukung emas berfokus pada permintaan investasi dan pembelian bank sentral. Pada paruh pertama tahun 2026, permintaan investasi dan pembelian bank sentral bersama-sama menyumbang setengah dari total permintaan emas dunia, walaupun pertumbuhan permintaan akan melambat dalam dua tahun ke depan, tetap memberikan basis yang kuat. Pembelian emas oleh bank sentral sempat menurun pada awal tahun ini kemudian kembali meningkat, memberi dukungan tambahan bagi harga emas. Namun, harga yang tinggi menekan konsumsi perhiasan emas, sehingga permintaan perhiasan terus melemah sejak 2023. Di sisi suplai, pertumbuhan tambang emas terbatas, harga tinggi akan mendorong peningkatan emas daur ulang.

Situasi perak lebih kompleks, permintaan industri menjadi variabel penting. Industri photovoltaic sedang mencoba mengganti perak dengan bahan tembaga dan meningkatkan efisiensi, yang menekan konsumsi perak; permintaan perak untuk perhiasan juga tertahan oleh harga tinggi. Permintaan perak untuk elektronik, pusat komputasi, otomotif, dan infrastruktur listrik terus meningkat, tetapi hanya memberikan dukungan terbatas. Produksi tambang perak sedikit meningkat, dan daur ulang juga naik, sehingga ketegangan antara pasokan dan permintaan akan secara bertahap reda.

Risiko Bullish dan Bearish Seimbang, Gangguan Eksternal Menentukan Arah Pasar

Bank Dunia menyatakan bahwa risiko kenaikan maupun penurunan harga emas dan perak secara dasar seimbang. Eskalasi situasi geopolitik, volatilitas pasar, dan pembelian emas oleh bank sentral yang melebihi ekspektasi, semuanya dapat mendorong harga lebih tinggi dari prediksi dasar. Risiko bearish terbesar berasal dari Federal Reserve dan bank sentral utama lainnya yang terus mengetatkan kebijakan moneter, suku bunga tinggi dan dolar yang kuat terus melemahkan daya tarik aset tanpa bunga seperti ini.

Selain itu, melemahnya ekonomi global akan memukul permintaan industri perak, aksi taking profit dan deleveraging juga bisa memperbesar tekanan jual.

Prospek Komoditas Keseluruhan, Risiko Tekanan Inflasi Terus Ada

Melihat pasar komoditas secara keseluruhan, terdampak gangguan pasokan energi dan ketidakpastian geopolitik, harga komoditas diprediksi naik 23% tahun ini dan turun 7% pada 2027. Konflik di Timur Tengah dan cuaca El Niño yang mengganggu produksi pertanian adalah dua faktor utama yang membuat pasar terganggu, berbagai risiko juga bisa saling bertumpuk sehingga mendorong harga energi dan makanan naik, dan menghadirkan tantangan pada inflasi dan kebijakan moneter global.

Penutup

Laju kenaikan harga emas dan perak pada tahun 2026 kemungkinan besar akan berakhir, dua tahun ke depan akan terjadi koreksi moderat. Emas lebih kuat didukung oleh pembelian bank sentral, perak menghadapi tekanan turun lebih besar akibat penggantian photovoltaic, situasi geopolitik dan kebijakan Federal Reserve tetap menjadi variabel inti yang menentukan apakah logam mulia dapat kembali menguat.


Grafik weekly emas spot sumber: Yihuitong

Zona waktu GMT+8, 6 November 10:43 Emas spot tercatat $4064,58 per ons