Gelombang "biru" menyebar ke sektor pertambangan, transaksi mineral kritis yang didukung oleh pemerintahan Trump kini menghadapi peninjauan

Menurut aplikasi Finansial Zhihui, perusahaan pertambangan yang menerima dukungan miliaran dolar dari pemerintahan Trump kini menghadapi risiko baru: setelah kemenangan besar Partai Demokrat dalam pemilu paruh waktu, transaksi-transaksi tersebut akan mendapat tinjauan yang lebih ketat.

Bahkan sebelum gelombang biru menyapu Kongres, anggota parlemen Demokrat telah mempertanyakan metode yang digunakan pemerintahan Trump untuk membangun kembali industri mineral penting Amerika Serikat. Pemerintahan Trump mendukung perusahaan pertambangan dan pengolahan melalui serangkaian pengaturan pembiayaan yang tidak konvensional, dengan tujuan mengurangi ketergantungan pada China, termasuk investasi langsung dan penerbitan warrant saham. Tahun ini, beberapa anggota parlemen Demokrat, termasuk Senator Elizabeth Warren dari Massachusetts, secara khusus menyoroti perusahaan USA Rare Earth, Vulcan Elements, dan Kaz Resources sebagai perusahaan yang diuntungkan, serta mempertanyakan kemungkinan konflik kepentingan sehubungan hubungan mereka dengan keluarga Trump dan Menteri Perdagangan Howard Lutnick.

Transaksi semacam ini bahkan menuai kritik dari dalam Partai Republik. Mantan Senator Pat Toomey pada hari Kamis memposting di platform X mengenai kesepakatan rare earth: "Kita semua tampaknya menentang toko kelontong milik negara, tetapi kita dapat menerima pemerintah memiliki saham di perusahaan semikonduktor dan pertambangan rare earth?"

Daftar Transaksi

USA Rare Earth sedang berupaya membangun tambang dan pabrik pengolahan rare earth di Amerika Serikat, dan pada Januari tahun ini mencapai kesepakatan sebesar 1,6 miliar dolar dengan Departemen Perdagangan, yang mencakup sekitar 10% saham pemerintah. Perusahaan ini juga menunjuk bank investasi Cantor Fitzgerald sebagai agen penjamin utama untuk penerbitan saham swasta mandiri senilai 1,5 miliar dolar—bank investasi ini sebelumnya dipimpin oleh Lutnick dan kini dikelola oleh anak-anaknya.

Perusahaan rare earth swasta Vulcan Elements mendapat komitmen pinjaman bersyarat sebesar 620 juta dolar dari Departemen Pertahanan dan investasi ekuitas sebesar 50 juta dolar dari Departemen Perdagangan, beberapa bulan setelah 1789 Capital (Donald Trump Jr., putra sulung Trump, adalah mitra) berinvestasi ke perusahaan tersebut. Kedua perusahaan belum menanggapi permintaan komentar.

Sejak Trump menjabat, pemerintah juga berinvestasi di perusahaan pertambangan rare earth MP Materials, perusahaan Lithium Americas, dan Trilogy Metals, serta mendukung proyek Korea Zinc (produsen perak terbesar di dunia) di Tennessee.

Perusahaan pertambangan tungsten Kazakhstan, Kaz Resources, sebelumnya telah menerima hingga 1,6 miliar dolar dalam bentuk dukungan awal dari pemerintah AS, dan dua putra Trump juga menjadi investor pasif—keduanya memperoleh kepentingan tidak langsung dalam proyek ini melalui serangkaian transaksi yang melibatkan Dominari Holdings. Perusahaan ini berencana melakukan pencatatan langsung tahun depan. "Sejak 2023, kami telah bekerja sama erat dengan pejabat Amerika untuk mendapatkan aset generasi yang akan mengamankan rantai pasokan tungsten independen bagi Barat," kata Kaz Resources dalam pernyataannya, serta menyambut pertanyaan dari pejabat Amerika.

Fondasi Dua Partai dan Hambatan Baru

Mengurangi ketergantungan pada pasokan mineral asing selalu mendapat dukungan bipartisan. Pemerintahan Biden juga telah menginvestasikan miliaran dolar untuk pertambangan dan pengolahan domestik, termasuk mendukung proyek Thacker Pass Lithium Americas di Nevada; anggota parlemen dari kedua partai sebelumnya juga mendukung kesepakatan 2025 antara pemerintahan Trump dan MP Materials, yang dianggap sebagai cara memperluas produksi rare earth di luar China. "Proyek-proyek ini sangat penting bagi ketahanan industri Barat dan keamanan nasional," kata Pavlo Verkhniatskyi, mitra pengelola di perusahaan intelijen bisnis COSA. "Investigasi dan kontroversi politik dapat memperumit pembiayaan, menunda keputusan investasi, serta memperlambat proyek strategis."

Namun, ekspansi dramatis peran pemerintah federal dalam industri mineral penting telah menimbulkan kekhawatiran mengenai cara negosiasi transaksi dan apakah perusahaan berafiliasi politik menerima perlakuan istimewa. Anggota DPR California Jared Huffman dan Senator New Mexico Martin Heinrich telah meminta transparansi lebih tinggi dalam investasi pemerintah ke industri pertambangan, termasuk kriteria pemilihan penerima dana, dasar hukum investasi, serta mekanisme perlindungan pembayar pajak. Dalam surat Februari lalu kepada pemerintah Trump, ketiganya menulis: "Dengan kepemilikan langsung memberikan hak istimewa kepada perusahaan tertentu—pada dasarnya memilih pemenang dan pecundang—pemerintah dapat merusak persaingan pasar yang lebih luas, serta pengembangan teknologi inovatif atau alternatif mineral."

Risikonya adalah, Demokrat dapat menggunakan kontrol mereka atas komite-komite Kongres untuk mengadakan hearing, meminta dokumen, menyelidiki pemilihan objek investasi oleh pemerintah, serta menantang dana masa depan dalam proses anggaran dan mendorong pengungkapan informasi lebih lanjut dari portofolio investasi pemerintah di sektor swasta yang terus bertambah. Namun, perubahan kontrol Kongres kemungkinan kecil membatalkan kesepakatan yang sudah ditandatangani atau menarik kembali dana yang sudah dicairkan secara hukum. "Saya tidak berpikir niat mereka pasti untuk membatalkan kontrak hukum yang sudah mengikat," kata analis TD Cowen, John Miller. Ia juga mencatat bahwa Partai Republik menggunakan cara serupa—misalnya pada 2023, anggota DPR dari Partai Republik menyelenggarakan penyelidikan besar mengenai keuangan keluarga Biden.

Namun perusahaan yang dukungan federernya masih bersyarat atau kesepakatan yang belum final menghadapi ketidakpastian lebih besar ketika anggota parlemen mengkaji keputusan pemerintah. "Menurut saya, seiring beberapa transaksi sebelumnya ditinjau lebih ketat, rencana-rencana tersebut akan mengalami penundaan," kata Ed Meir, konsultan dari Marex.