Inflasi Tokyo mempercepat untuk bulan ketiga berturut-turut! Alasan untuk Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga pada bulan September semakin kuat

Aplikasi Zhihui Keuangan memperoleh informasi bahwa, Meskipun pemerintah Jepang telah mengambil langkah-langkah untuk menurunkan biaya energi, indikator utama inflasi Tokyo telah meningkat selama tiga bulan berturut-turut, yang semakin memperkuat alasan Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga lagi di tengah meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada bulan September.

Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) Tokyo, setelah mengeluarkan makanan segar, naik 1,8% tahun ke tahun pada bulan Agustus, sedikit meningkat dibandingkan kenaikan 1,7% pada Juli dan sesuai dengan ekspektasi rata-rata para ekonom dalam survei. Data inflasi Tokyo biasanya dianggap sebagai indikator utama tren harga nasional di Jepang. Core CPI yang mengecualikan makanan segar dan energi naik 2% YoY, dan total CPI naik 1,9% YoY. Faktor utama pendorong inflasi termasuk biaya barang tahan lama pendidikan dan hiburan serta biaya medis; sewa menyaksikan lonjakan besar, dan biaya restoran juga meningkat.

Data Tokyo biasanya dianggap sebagai indikator utama tren harga nasional, namun data statistik di wilayah ibu kota kadang-kadang dapat terdistorsi oleh kebijakan pemerintah daerah, seperti pemotongan biaya kuliah. Yusuke Matsuo, ekonom pasar senior di Mizuho Securities, mengatakan: "Data hari ini secara umum mendukung kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada bulan September. Kecuali terjadi peristiwa besar yang benar-benar mengubah lanskap ekonomi, kemungkinan besar Bank of Japan akan menaikkan suku bunga bulan depan."

Dengan yen yang terus melemah, risiko inflasi tetap tinggi, dan ekspektasi pasar terhadap tindakan Bank of Japan bulan depan terus meningkat. Overnight Index Swap menunjukkan bahwa para trader saat ini masih memperkirakan kemungkinan sekitar 82% Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada bulan September. Dalam pidatonya pada hari Kamis, Wakil Gubernur Bank of Japan, Ryozo Himino, tidak secara eksplisit membantah ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga bulan depan, sehingga membuka ruang untuk jalur kenaikan suku bunga. Ia menyatakan: "Dibandingkan masa lalu, kita harus lebih memperhatikan risiko kenaikan harga."

Ekonom Taro Kimura mengatakan: "Laporan CPI Tokyo untuk Agustus menunjukkan bahwa inflasi masih lengket, semakin memperkuat alasan Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga pada bulan September atau Oktober. Kenaikan sewa telah mendorong percepatan inflasi, mencerminkan peningkatan ekspektasi inflasi. Pertumbuhan upah yang kuat telah meningkatkan biaya tenaga kerja dan semakin mendorong inflasi di sektor jasa yang lebih luas."

Data menunjukkan bahwa harga jasa—indikator kunci persistensi inflasi—naik 1,4% YoY. Harga makanan setelah dikeluarkan makanan segar naik 3,6%, lebih rendah dari bulan Juli. Harga beras turun 14,2%, penurunan terbesar sejak Mei 2005. Ini sangat kontras dengan situasi setahun lalu ketika harga beras naik 68%. Pada saat itu, kenaikan harga beras merupakan salah satu pendorong utama inflasi keseluruhan.

Sebagai bagian dari langkah merespons kenaikan biaya hidup, Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi minggu ini meminta kabinet untuk tetap mempertahankan subsidi bensin guna mencegah harga bensin melewati angka sekitar 170 yen per liter. Pemerintah Jepang juga telah menerapkan program subsidi selama tiga bulan dari Juli hingga September untuk menurunkan harga listrik dan sebagian biaya gas alam. Dampak berbagai langkah pemerintah sudah tercermin dalam data yang dirilis pada hari Jumat. Harga energi total turun 2% pada Agustus, dengan harga bensin dan listrik masing-masing turun 2,7% dan 2,4%.

Selain itu, data menunjukkan bahwa tingkat pengangguran pada bulan Juli turun menjadi 2,4%; rasio lowongan kerja tetap di 1,18, yang berarti terdapat 118 pekerjaan untuk setiap 100 pencari kerja. Pasar tenaga kerja yang ketat telah menjadi salah satu faktor pendorong kenaikan upah karena perusahaan berebut untuk menarik dan mempertahankan karyawan. Para ekonom menyatakan bahwa ketika perusahaan meneruskan peningkatan biaya input ke konsumen, inflasi dapat terus meningkat. Yoshihiro Morita, analis ekonomi senior di Meiji Yasuda Research Institute, mengatakan: "Kenaikan biaya seperti bahan kemasan sedang diteruskan ke konsumen, dan kami memperkirakan penyesuaian harga semacam itu akan semakin intensif sejak musim gugur. Risiko tekanan naik pada harga masih cukup signifikan."

Selain data inflasi Tokyo yang dirilis pada hari Jumat, data ekonomi yang baru-baru ini dirilis juga telah memberikan dukungan bagi kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan bulan depan. Data yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa CPI Jepang ketika makanan segar dikeluarkan meningkat 1,8% YoY pada Juli, lebih cepat dari bulan sebelumnya sebesar 1,6% dan merupakan kenaikan selama dua bulan berturut-turut; core CPI yang mengecualikan makanan segar dan energi naik 1,9% YoY, total CPI juga naik 1,9%; sebagai indikator kunci persistensi inflasi, harga jasa naik 1,2%, sedikit lebih cepat dibandingkan Juni.

Pada saat artikel ini dikirimkan, nilai tukar dolar AS terhadap yen berada di 159,43, hanya satu langkah dari level psikologis penting di 160. Sebelumnya, Amerika Serikat dan Jepang melakukan intervensi mata uang bersama pertama sejak 1998 pada akhir Juli, sempat mendorong yen dari 164 per dolar AS menjadi 155 per dolar AS, tetapi sebagian besar kenaikan telah terkoreksi. Menteri Keuangan AS, Beisenth, dengan jelas menyatakan bahwa tindakan intervensi valas perlu didukung oleh tindakan kebijakan moneter, dan sangat yakin Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda akan mengambil tindakan. Sikap ini memberikan Kazuo Ueda "peluang yang sangat baik" untuk menaikkan suku bunga, karena ini membuat pemerintah Perdana Menteri Sanae Takaichi yang condong untuk merangsang ekonomi jadi lebih sulit menentang kenaikan suku bunga.

Menurut laporan sebelumnya, sumber yang mengetahui masalah tersebut mengatakan bahwa pemerintah yang dipimpin oleh Perdana Menteri Sanae Takaichi mendukung langkah kenaikan suku bunga Bank of Japan dalam waktu dekat, dan tindakan berikutnya kemungkinan besar terjadi pada bulan September atau Oktober. Sumber menambahkan, kekhawatiran bank sentral terhadap depresiasi yen yang mendorong kenaikan harga telah selaras dengan keinginan pemerintah untuk meningkatkan efektivitas intervensi nilai tukar USD/JPY baru-baru ini, dan kedua belah pihak telah mencapai konsensus tentang perlunya kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Mantan anggota Dewan Kebijakan Bank of Japan, Seiji Anda, baru-baru ini menyatakan bahwa, meskipun Amerika Serikat dan Jepang telah melakukan intervensi bersama, yen tetap lemah, dan jika Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan kebijakan saat ini tidak berubah, hal itu dapat kembali memicu penjualan yen, yang pada akhirnya menghasilkan kenaikan biaya impor dan mempercepat inflasi. Ia menyatakan: "Bank of Japan pada dasarnya telah terpojok. Pasar hampir sepenuhnya memperhitungkan ekspektasi kenaikan suku bunga. Jika Bank of Japan tidak menaikkan suku bunga, yen mungkin akan kembali melemah tajam." Ia yakin Bank of Japan sangat mungkin menaikkan suku bunga bulan depan untuk memvalidasi ekspektasi pasar dan dapat melakukan kenaikan kedua sedini Januari tahun depan.