Anjlok 30% setelah laporan keuangan! Kinerja Dick's Sporting Goods (DKS.US) mengecewakan, bank investasi Wall Street kompak turunkan target harga

Menurut aplikasi keuangan Zhihui, badai promosi di pasar sepatu olahraga dan pakaian menyebabkan "bencana kinerja" yang membuat Dick's Sporting Goods (DKS.US), retailer perlengkapan olahraga terbesar di Amerika Serikat, mengalami hari perdagangan terburuk dalam 24 tahun tercatat di bursa. Pada hari Selasa, saham ini ditutup anjlok 30,68% menjadi 124,32 dolar AS, mencatat penurunan harian terbesar sejak IPO pada 2002. Volume perdagangan melonjak menjadi 37,9 juta lembar, 18 kali lipat dari rata-rata harian selama tiga bulan terakhir. Bersamaan dengan pengumuman kinerja, bank investasi Wall Street pun menurunkan target harga secara serentak.

Laporan Keuangan "Double Miss": Pendapatan Konsolidasi Melonjak 53%, Tapi Laba Terkikis

Pada kuartal kedua yang berakhir 1 Agustus 2026, Dick's Sporting Goods membukukan hasil yang "kontras panas-dingin":

Pertumbuhan pendapatan yang eksplosif sepenuhnya berasal dari kontribusi konsolidasi Foot Locker, yang diakuisisi pada September 2025 seharga 2,4 miliar dolar AS—divisi ini membukukan penjualan bersih sekitar 1,74 miliar dolar AS kuartal ini. Dengan faktor konsolidasi dikecualikan, penjualan bersih inti Dick's hanya sebesar 3,85 miliar dolar AS, naik tipis dibandingkan 3,65 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Namun, penurunan laba menjadi sumber utama kepanikan pasar. Margin operasi gabungan anjlok tajam dari 12,4% menjadi 7,9%, turun 451 basis poin. Laba bersih menyusut dari 381 juta dolar AS menjadi 315 juta dolar AS. Efek dilusi juga signifikan—emisian 9,6 juta saham baru saat akuisisi Foot Locker membuat total rata-rata saham terdilusi naik sekitar 12% YoY.

Panduan Setahun "Jatuh Terjal": Estimasi EPS Mengalami Penurunan 19%

Sinyal paling mengkhawatirkan dari pasar adalah penurunan panduan setahun penuh secara menyeluruh:

Estimasi EPS terbaru kini berada di angka tengah 11,50 dolar AS, 19% lebih rendah dari perkiraan analis sebelumnya sebesar 14,20 dolar AS. Proyeksi tahunan Foot Locker berbalik dari laba 110—150 juta dolar AS menjadi kerugian 40—80 juta dolar AS. Panduan same store sales inti Dick's tahun penuh tetap di 2,5%—4,0%, namun proyeksi same store sales Foot Locker diturunkan ke kisaran -2,0% hingga 0,0%.

Core Bisnis Menguat: Bisnis Inti Dick's Tumbuh 4,9%, Foot Locker Terkapai dalam Badai Promosi

Manajemen dalam laporan keuangan membedakan kinerja antara dua narasi bisnis yang sangat berbeda.

Bisnis inti Dick's (termasuk merek Dick's, Golf Galaxy, dan lainnya) memperlihatkan kinerja solid: same store sales naik 4,9%, dengan pertumbuhan luas dari kategori sepatu, pakaian, dan peralatan keras; nilai transaksi rata-rata naik 3,6% serta jumlah transaksi naik 1,3%. Chairman Ed Stack menyatakan bahwa perusahaan terus memperbesar pangsa pasar di tengah tekanan industri.

Bisnis Foot Locker menjadi satu-satunya "titik luka" dalam laporan ini. Berdasarkan pro forma, same store sales turun 3,6%, dan divisi ini merugi sekitar 31,88 juta dolar AS. Stack dalam conference call finansial mengakui bahwa sejak kuartal kedua, "sebagian pasar sepatu dan pakaian olahraga melakukan promosi lebih dalam, dan perusahaan mengikuti penyesuaian harga demi mempertahankan pangsa". Foot Locker terkena dampak lebih berat karena "lebih bergantung pada model sepatu tradisional serta peluncuran dan produk edisi ulang/rilis ulang", sementara jumlah peluncuran di kuartal kedua menurun, dan produk yang telah diluncurkan mendapat respons pasar di bawah ekspektasi industri maupun perusahaan.

Kelebihan persediaan adalah masalah utamanya. Stack mengakui bahwa "di beberapa segmen industri, tingkat persediaan semakin menumpuk", terutama di kategori sepatu dan pakaian olahraga, "yang memperburuk lingkungan promosi secara signifikan".

Perang Promosi di Industri Meningkat: Persediaan Menumpuk dan Perubahan Preferensi Konsumen

Penyebab utama anjloknya kinerja kali ini adalah persaingan promosi ketat di pasar sepatu dan pakaian olahraga. Chairman Eksekutif Ed Stack dalam conference call mengakui bahwa sejak kuartal kedua, "tingkat persediaan di beberapa segmen mulai menumpuk", terutama di segmen sepatu dan pakaian olahraga, "yang memperberat persaingan promosi di pasar".

Stack menambahkan, salah satu penyebabnya adalah pergeseran preferensi konsumen dari beberapa model sepatu dan lini pakaian tradisional, sementara merek-merek mulai memperkuat promosi di situs web mereka sendiri, dan diskon kemudian menyebar ke seluruh pasar. Ia menjelaskan, "Konsumen kini mencari produk yang inovatif, baru, dan berbeda di pasar. Beberapa model dan seri lama yang sebelumnya sangat laris kini melambat, dan perlambatannya cukup signifikan".

Lingkungan promosi ini sangat merugikan Foot Locker yang lebih bergantung pada model sepatu tradisional serta produk edisi peluncuran dan rilis ulang. Jumlah peluncuran di kuartal kedua menuru,n sementara respons pasar terhadap produk yang dirilis "di bawah ekspektasi industri dan perusahaan".

Penurunan tajam Dick's memicu aksi jual di sektor pakaian olahraga, dengan Under Armour (UAA.US) turun 3%. Dick's sudah anjlok 32,1% sepanjang tahun ini.

Analis Telsey Advisory Group, Cristina Fernández, menyebut, "Walau beberapa merek olahraga telah mengindikasikan pasar grosir Amerika Serikat lesu pada kuartal kedua, besarnya pemangkasan panduan tahunan yang dilakukan Dick's tetap di luar dugaan, menunjukkan betapa sensitifnya bisnis Foot Locker terhadap tren di pasar sepatu".

Target Harga Anjlok Drastis oleh Bank Investasi Wall Street

Usai laporan keuangan dirilis, analis Wall Street serempak menurunkan rating dan target harga perusahaan:

Oppenheimer menorehkan penurunan paling tajam—dari 270 dolar AS langsung menjadi 150 dolar AS, turun 44%. Meski mengalami penurunan besaran, konsensus rating 26 analis menurut S&P Global tetap "Beli", dengan rata-rata target harga 224,95 dolar AS. Kapitalisasi pasar perusahaan anjlok sekitar 5 miliar dolar AS pada hari Selasa, hampir dua kali lipat dari biaya akuisisi Foot Locker (2,4 miliar dolar AS).

Analis UBS Michael Lasser dalam komentarnya menyatakan bahwa isu utama adalah apakah kekacauan di pasar sepatu dan pakaian olahraga ini akan berlangsung lama, dan bagaimana dampaknya terhadap profitabilitas perusahaan.

Namun, berdasarkan survei S&P Global terhadap 26 analis, konsensus rating masih "Beli", perusahaan ini juga saat ini diperdagangkan dengan price earning ratio di bawah rata-rata industri dan yield dividen mencapai 4%. Barclays juga menyebutkan bahwa walau menghadapi tekanan promosi, bisnis inti Dick's Sporting Goods tetap kuat dan prospek panjangnya tetap kokoh. Citi juga masih optimistis terhadap prospek perusahaan dalam jangka panjang namun mengakui penurunan margin EBIT dan ekspektasi penjualan Foot Locker adalah kejutan negatif besar.