Beruang Jepang berbalik arah & sekarang bertaruh pada penguatan yen terhadap dolar, sterling & franc (memperkirakan +8% terhadap CHF)

Investor menjadi optimis terhadap obligasi Jepang dan yen setelah kejelasan hasil pemilu.

Ringkasan:

• Bloomberg melaporkan Nash menjadi bullish pada JGB, membeli obligasi 10 tahun setelah kejelasan hasil pemilu.

• Stabilitas politik dipandang sebagai katalis, dengan imbal hasil turun tajam sejak kemenangan Takaichi.

• Yen dibeli terhadap dolar dan sterling, menandakan reposisi strategis FX.

• Memperkirakan apresiasi yen 8–9%, terutama terhadap franc Swiss.

• Pergeseran ini mencerminkan diversifikasi dari aset AS di tengah ketidakpastian kebijakan.

Seorang investor obligasi global terkemuka menjadi optimis terhadap obligasi pemerintah Jepang dan yen setelah kemenangan telak Perdana Menteri Sanae Takaichi dalam pemilu, dengan alasan bahwa hilangnya ketidakpastian politik menandai titik balik bagi pasar Jepang.

Menurut Bloomberg, Mark Nash dari Jupiter Asset Management telah membeli obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun, menutup posisi short yang telah lama dipegang dan memposisikan diri untuk reli yang berkelanjutan. Ia memandang mandat kuat Takaichi sebagai kekuatan stabilisasi yang memberikan kejelasan kebijakan dan mengurangi kekhawatiran tentang arah fiskal dan moneter.

Imbal hasil obligasi Jepang sempat naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade di tengah kenaikan suku bunga global dan ketidakpastian politik domestik. Namun, sejak pemilu, imbal hasil jangka panjang turun tajam, dengan imbal hasil 30 tahun turun sekitar 40 basis poin dalam waktu kurang dari sebulan karena investor menilai ulang risiko. Nash berpendapat bahwa kejelasan hasil pemilu telah mengubah sentimen di ujung kurva jangka panjang.

Selain posisi obligasi, Nash juga membuat taruhan eksplisit di pasar valuta asing. Ia telah membeli yen terhadap dolar AS dan sterling serta memperkirakan apresiasi signifikan terhadap franc Swiss. Ia melihat potensi penguatan yen sebesar 8% hingga 9% terhadap franc dan mata uang lainnya, dengan alasan bahwa latar belakang fiskal dan politik Jepang kini lebih menguntungkan dibandingkan negara-negara safe haven tradisional.

Pergeseran ini menandai pembalikan strategi yang signifikan. Sebelumnya, Nash mempertahankan posisi short pada utang Jepang, mengambil keuntungan dari kenaikan imbal hasil seiring normalisasi kebijakan. Dana kelolaannya mencatatkan pengembalian 7,6% selama setahun terakhir, menempati peringkat tinggi di antara rekan-rekannya.

Teori yang lebih luas didasarkan pada pandangan bahwa stabilitas politik Jepang, dikombinasikan dengan arah kebijakan yang lebih jelas dan meningkatnya kepercayaan investor, dapat menarik modal asing pada saat ketidakpastian kebijakan AS mendorong diversifikasi dari aset dolar.

Jika kinerja buruk yen yang telah berlangsung lama berbalik secara signifikan, hal ini akan mewakili perubahan struktural dalam posisi mata uang global.