Beli di dasar atau melarikan diri, di mana titik terendah BTC?

Pekan ini, pasar keuangan global mengalami aksi jual besar-besaran, dengan selera risiko terhadap aset berisiko menurun secara signifikan. Bitcoin pada hari Selasa gagal mempertahankan level psikologis penting 100.000 dolar AS, sempat menyentuh titik terendah di 98.962,06 dolar AS, turun 21% dari puncak bulan Oktober, dan total kapitalisasi pasar kripto juga turun ke titik terendah empat bulan di 3,44 triliun dolar AS.

Teknikal Terus Menembus Level Dukungan

Dari sudut pandang analisis teknikal, pergerakan bitcoin tidak terlihat optimis.

Analis Micah Zimmerman menyatakan bahwa level dukungan 106.900 dolar AS—yang sejajar dengan level retracement Fibonacci 0,146—telah diuji berulang kali minggu lalu, namun akhirnya gagal memicu aksi beli yang efektif. Saat ini, pasar mengalihkan perhatian ke level pertahanan 104.000 dolar AS, namun level ini juga telah diuji dua kali dan kekuatan dukungannya semakin melemah.

Jika 104.000 dolar AS benar-benar ditembus, para trader secara umum memperkirakan 96.000 dolar AS akan menjadi area dukungan penting berikutnya.

Di sisi lain, untuk jalur kenaikan, bull perlu terlebih dahulu merebut kembali rata-rata pergerakan eksponensial 21 hari dan titik kontrol harga di sekitar 111.000 dolar AS untuk mendapatkan kembali momentum naik. Setelah itu, mereka juga harus menembus dua level resistensi di 114.600 dolar AS dan 122.000 dolar AS secara berturut-turut.

Pengetatan Likuiditas Memperparah Tekanan Pasar

"Obligasi menjadi satu-satunya kelas aset yang tampil menonjol pekan ini, sementara aset berisiko seperti bitcoin, emas, dan saham umumnya tertekan." ujar Tim Sun, peneliti senior HashKey Group. Meski tekanan turun terus berlanjut, ia masih percaya bahwa 85.000 dolar AS akan menjadi level dukungan penting bagi bitcoin.

Pandangan ini didukung oleh beberapa analis. Analis operasional Schroders, Jiehan Chen, secara langsung menyatakan: "Penguatan dolar AS mungkin menjadi pendorong utama aksi jual pasar kali ini." Dolar AS yang kuat memberikan tekanan signifikan pada aset berisiko yang dihargai dalam dolar AS.

Kepala riset Caladan, Derek Lim, dalam wawancara dengan Bloomberg menambahkan: "Pasar kripto sedang menghadapi banyak hambatan. Setelah peristiwa likuidasi besar-besaran di bulan Oktober dan serangkaian serangan celah protokol, fondasi pasar telah terguncang." Dalam situasi ini, para trader memilih untuk melakukan deleveraging dan menghindari membangun posisi long yang agresif.

Sentimen Panik Menyimpang Jauh dari Fundamental

Yang patut dicermati, meskipun sentimen pasar memburuk secara tajam, data on-chain justru menunjukkan gambaran yang sangat berbeda. Analis bersertifikat CryptoQuant, XWIN Research, berpendapat: "Penurunan bitcoin di bawah 100.000 lebih didorong oleh sentimen." Data menunjukkan bahwa indeks ketakutan dan keserakahan telah anjlok ke level ketakutan ekstrem di angka 21, mencerminkan bahwa sentimen pasar telah memasuki wilayah irasional.

Namun, fundamental jaringan bitcoin tetap kokoh: total hash rate jaringan tetap berada di dekat level tertinggi sepanjang sejarah, sementara 10,7 miliar dolar AS stablecoin telah mengalir ke bursa Binance, yang dapat menjadi "amunisi cadangan" untuk mendukung rebound selanjutnya.

Platform analisis on-chain Santiment juga mengamati bahwa selama penurunan pasar, masih banyak investor yang dengan tegas melakukan pembelian saat harga turun.

Kepala investasi Bitwise, Matt Hougan, menggambarkan pasar saat ini sebagai "dua dunia paralel": "Investor asli kripto berada dalam kondisi sangat pesimis, leverage telah banyak dibersihkan... namun ketika saya berbicara dengan investor institusi, mereka tetap sangat antusias untuk mengalokasikan aset ke kelas ini."

Perbedaan ini tercermin dalam arus dana ETF. Meskipun laju arus masuk melambat dibandingkan kuartal kedua, ETF bitcoin masih mempertahankan arus masuk bersih yang stabil.

Hougan secara khusus menyebutkan bahwa ETF staking Solana milik Bitwise menarik dana sebesar 400 juta dolar AS hanya dalam minggu pertama, menunjukkan permintaan institusi tetap kuat. Namun, ETF ini juga mengalami penurunan tajam selama penurunan kripto baru-baru ini, turun hampir 20% sejak diluncurkan pada 28 Oktober.

Prediksi Titik Dasar?

Terkait posisi dasar bitcoin, para analis memiliki perbedaan pendapat yang jelas.

Tiger Research analis senior Ryan Yoon tetap pada pandangan bahwa 98.000 dolar AS adalah level dukungan, sambil mempertahankan target jangka panjang 200.000 dolar AS;

HashKey Tim Sun justru berpendapat bahwa 85.000 dolar AS adalah dukungan yang lebih kuat;

Strategy CEO Michael Saylor pekan lalu mengatakan kepada CNBC bahwa ia memperkirakan bitcoin bisa mencapai 150.000 dolar AS pada akhir tahun, salah satu prediksi bullish terbaru, meskipun saat ini tampaknya waktunya kurang tepat.

Namun, Hougan dari Bitwise menganggap prediksi ini tidak berlebihan, ia mengatakan dalam program CNBC: "Saya pikir bitcoin sangat mungkin mencetak rekor tertinggi baru sebelum akhir tahun. Itu berarti mencapai sekitar 125.000 hingga 130.000 dolar AS. Apakah bisa mencapai prediksi Saylor di 150.000 dolar AS, kita masih perlu mengamati."

Lingkungan Makro Menambah Ketidakpastian

Namun, semua prediksi ini menghadapi ujian berat dari lingkungan makro. Sinyal dari pasar uang jangka pendek patut diwaspadai: pelebaran spread, meningkatnya penggunaan fasilitas repo tetap Federal Reserve, dan saldo akun Departemen Keuangan AS yang melampaui 1 triliun dolar AS, semuanya terus menarik likuiditas dari pasar. Penutupan pemerintah AS selama sebulan terakhir semakin memperburuk keadaan, sehingga pasar menaruh harapan besar pada laporan indeks harga konsumen yang akan dirilis pada 13 November, berharap data ini dapat menjadi katalis perubahan sentimen pasar.

Di saat penuh ketidakpastian seperti ini, para trader berpengalaman memahami satu hal: dasar pasar tidak pernah merupakan satu titik pasti, melainkan sebuah area. Di area ini, mereka yang panik melihat risiko, sementara mereka yang rasional justru melihat peluang langka.

Seiring pasar secara bertahap mencerna sentimen negatif jangka pendek, investor yang mampu tetap tenang di tengah kepanikan mungkin sedang mengumpulkan modal untuk gelombang berikutnya. Seperti yang kita amati, investor institusi memiliki pemahaman yang lebih rasional terhadap fundamental aset kripto, dan mereka kemungkinan besar akan menjadi kekuatan pendorong utama untuk siklus berikutnya.

Namun, sebelum pasar menyelesaikan "pembersihan emosi" yang diperlukan ini, investor masih perlu bersabar, karena jalan menuju dasar seringkali lebih berliku dari yang diperkirakan.

Penulis: Bootly