Les attentes d'une hausse des taux de la Fed ne modifient pas la tendance haussière de l'or, qui pourrait continuer à progresser à court terme.

ForexCN, le 9 novembre—— Lors de la session asiatique de lundi, l'or au comptant est remonté depuis un point bas vers la zone des 4130 dollars. La victoire des Démocrates dans les deux chambres, leur opposition à un budget de la Défense de 1,5 trillion de dollars et leur préférence pour le réduire à environ 1 trillion, ainsi que les attentes de fin de conflit entre les États-Unis et l'Iran, soutiennent le cours de l'or ; cependant, avec 165 000 créations d'emplois non agricoles en octobre, largement au-dessus des attentes, et une probabilité de hausse des taux en décembre portée à 79,6 %, la force du dollar et des rendements obligataires américains limite la hausse.

Lors de la session asiatique de lundi, l'or au comptant s'est redressé depuis son point bas et se négocie autour de

récupérant une partie des pertes précédentes. Cette phase de correction du cours de l'or est principalement soutenue par la hausse des "attentes de fin de conflit"— après avoir obtenu la majorité dans la Chambre des représentants et au Sénat, les Démocrates s'opposent fermement au budget de la Défense de proposé par le président américain Donald Trump, et semblent décidés à empêcher son adoption. Des sources indiquent que les Démocrates préfèrent n'approuver qu'un budget de la Défense d'environ car ils ne souhaitent pas être perçus comme continuant à financer le conflit contre l'Iran.

Cependant, le potentiel de hausse du cours de l'or reste nettement limité. Le rapport sur l'emploi américain publié vendredi dernier pour le mois d'octobre a montré créés, dépassant largement les attentes du marché de 65 000, et bien supérieur aux 60 000 du mois de septembre ; le taux de chômage est tombé à contre 4,2% précédemment. Des chiffres meilleurs qu'attendu renforcent la perspective que la Fed maintienne "des taux élevés plus longtemps", alors que des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunéré comme l'or. Selon l'outil CME FedWatch, les traders estiment actuellement la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en décembre à environ , contre 72,8% avant la publication du rapport sur l'emploi.

Sur le marché, le cours de l'or a ouvert en baisse en raison du rapport sur l'emploi exceptionnel, avant de chercher à corriger à la hausse. Un négociant indépendant en métaux précise qu'il s'agit là d'un "test décisif" pour la tendance haussière de la semaine. Les analystes de OCBC Bank notent que l'or a temporairement atteint un plus haut de deux semaines au-dessus de 4140 dollars la nuit précédente, avant de rendre une partie des gains du fait du rebond du pétrole et de la stabilisation du dollar, mais la baisse des rendements des treasuries américains continue de fournir un soutien. La banque souligne également qu'il faut rester prudent à court terme face à une accentuation des ventes sur les secteurs de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs—si les actifs risqués s'affaiblissent et déclenchent un désendettement massif, le marché pourrait aussi se délester d'or, qui ne serait pas totalement protégé.

Néanmoins, OCBC souligne aussi que la relative résilience de l'or durant les ventes massives sur les actifs risqués est "encourageante" : après la correction récente et la baisse des positions spéculatives, l'or pourrait retrouver peu à peu sa fonction refuge, susceptible d'offrir une protection face à la volatilité d'autres segments des marchés financiers. Reste à savoir s'il pourra rester solide si la faiblesse des actifs risqués perdure. À court terme, l'attention du marché se porte sur la publication du CPI américain mardi prochain, tandis que le prix du pétrole demeure un facteur clé pour inflation et attentes de taux. Parallèlement, l'issue des discussions sur le budget de la Défense et le rythme de réalisation des attentes de fin de conflit continueront d'orienter les flux de capitaux refuge.

D'un point de vue technique, sur l'échelle journalière, le cours de l'or se situe toujours dans une phase de et . Le prix actuel de 4130 dollars est légèrement au-dessus du milieu de la fourchette, tandis que la zone supérieure constitue une résistance clé pour la tendance — le seuil des 4200 dollars correspondant à la moyenne mobile sur 100 jours, et la borne supérieure de Bollinger vers 4225 dollars constituant un second obstacle ; seule une nette cassure au-dessus de 4180-4200 assortie d'une consolidation permettrait une accélération haussière susceptible d'apaiser le biais actuellement baissier. Au niveau des indicateurs, le cours se maintient au-dessus de la moyenne de la bande de Bollinger à 20 jours, montrant une demande de fond persistante, mais le RSI d'environ 50,30 reste en zone neutre, suggérant que le rebond actuel manque encore de la dynamique décisive pour défier les résistances supérieures. Du côté des supports, ; tant que ce niveau tient, la structure de rebond reste intacte ; au-dessus, les 4095 dollars constituent un premier support, et la moyenne Bollinger médiane à 4065 dollars délimite la borne inférieure de la fourchette de court terme. Si 4050 cède, une baisse plus profonde révélerait la bande inférieure de Bollinger proche de 3900 dollars, moment où les vendeurs pourraient devenir plus prudents. En données 4 heures, la structure de rebond de court terme n'est pas rompue, mais : les 4130 dollars continuent de servir de zone de bataille, et la résistance forte 4180-4200 n'a pas été significativement testée, ce qui limite la rentabilité d'une poursuite à l'achat avant franchissement. Scénario : si les volumes sur 4h permettent une consolidation nette au-dessus de 4200, cela validera une cassure sur l'échelle journalière, ouvrant la voie à une accélération haussière ; si le rebond échoue et se heurte à la zone 4180-4200, l'or reviendra tester la zone de soutien 4095-4065, puis potentiellement défendre le support clé à 4050.


Actuellement, l'or évolue dans un bras de fer entre "attentes croissantes de fin de conflit États-Unis/Iran, reprise de la demande refuge" et "données d'emploi solides, probabilité de hausse des taux portée à 79,6%". . À moyen terme, si les Démocrates poursuivent la réduction du budget de la Défense et que le resserrement des liquidités continue de peser, combiné à une demande refuge accrue due aux turbulences sur les actifs risqués, l'or pourrait s'orienter vers la résistance supérieure et ouvrir un potentiel haussier ; mais si les prochaines données d'emploi et d'inflation restent solides et que la hausse des taux de décembre se concrétise, la hausse des taux réels pèsera sur le prix de l'or, tandis que toute liquidation des actifs risqués pourrait également entraîner des ventes sur l'or pour des raisons de liquidité. Le risque cohabite donc avec l'opportunité : avant la cassure des 4180-4200, la prudence s'impose ; tant que 4050 tient, tout repli s'inscrit dans la structure haussière. Attendre la consolidation dans le range 4050-4200 reste pertinent, en suivant de près le CPI mardi prochain, l'évolution des prix pétroliers et la suite des négociations budgétaires sur la Défense.