La flambée des prix du pétrole accentue les pressions inflationnistes : chute simultanée des actions et des obligations en Asie, le marché boursier japonais plonge de près de 3 % et le rendement des obligations américaines à dix ans approche les 5 %.
Le prix du pétrole Brent a augmenté de 0,2 % vendredi, atteignant 107,86 dollars le baril. L’indice Nikkei 225 a enregistré une baisse allant jusqu’à 2,8 % en début de séance, tandis que l’indice Nifty en Inde a également reculé d’environ 1 %. Les obligations d'État asiatiques ont suivi la tendance baissière des obligations américaines ; le rendement des obligations australiennes à trois ans a bondi de jusqu’à 20 points de base en une seule journée pour atteindre 5,05 %. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est resté autour de 4,96 %, à un pas du seuil symbolique des 5 %. Le marché retient son souffle avant la publication vendredi de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain.
La double pression de la flambée des prix du pétrole et de l’inflation a déclenché, vendredi, une vaste vente de panic sur les actifs risqués en Asie, provoquant la chute simultanée des actions et des obligations. Les investisseurs retiennent leur souffle dans l’attente de la publication, plus tard dans la soirée, des chiffres de l’inflation américaine pour le mois d’août, un rapport qui influencera largement la décision de relèvement des taux de la Fed ce mois-ci.
L’indice MSCI Asie-Pacifique a reculé de 1,7 %, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne en trois semaines. L’indice Nikkei 225 a plongé jusqu’à 2,8 % en séance matinale, tandis que le Nifty indien a reculé d’environ 1 %. Parallèlement, les obligations d’État asiatiques ont suivi la tendance baissière des Treasuries américains, le rendement des obligations australiennes à trois ans ayant bondi de 20 points de base en une séance pour atteindre 5,05 %, et le rendement des obligations néo-zélandaises à deux ans progressant de 25 points de base. Le rendement du Treasury américain à 10 ans évoluait autour de 4,96 %, à un souffle de la barre emblématique des 5 %.
Les acteurs du marché adoptent globalement une attitude prudente. Mohit Mirpuri, associé chez SGMC Capital à Singapour, indique : « Les marchés asiatiques traversent une vague de vente généralisée de risque. La chute continue des obligations, conjuguée au rendement à 10 ans des Treasuries proches de 5 %, exerce une pression naturelle sur les actifs risqués. Les chiffres du CPI américain seront publiés aujourd’hui, il est compréhensible que les investisseurs évitent de trop s’exposer. »
- À la clôture matinale, le Nikkei 225 perdait 2,8 %, le Topix reculait de 1,1 %. Le Nifty indien baissait de 1 %.
- Le rendement du Treasury américain à 10 ans évoluait autour de 4,96 %.
- Le rendement des obligations souveraines japonaises à 10 ans progressait de 8 points de base, à 2,980 %
- Le prix du Brent gagnait 0,2 % vendredi pour s’établir à 107,86 dollars le baril, flirtant en matinée avec les 110 dollars.
- L’or au comptant montait de 0,2 %, à 4 327,21 dollars l’once
- Bitcoin reculait de 0,2 %, à 77 077,17 dollars
Le rendement des Treasuries frôle 5 %, le seuil de 5 % considéré comme "inévitable" plutôt que comme une prévision
Le marché des Treasuries a subi de nouvelles pressions jeudi, déclenchant une résonance baissière sur les marchés asiatiques. Lors de la première opération de rachat élargie par le Secrétaire au Trésor Scott Bessent, le montant effectif racheté sur la partie 10-20 ans a déçu les attentes des investisseurs, entrainant une chute massive des obligations américaines. Ainsi, le rendement à 10 ans a gagné 19 points de base cette semaine.
Padhraic Garvey, responsable de la recherche Amériques chez ING Groep NV, souligne : « Voir le rendement du Treasury américain à 10 ans toucher 5 % ressemble désormais plus à une fatalité qu’à une prévision. C’est un moment préoccupant pour le marché obligataire. »
Les marchés des swaps de taux évaluent à environ 70 % la probabilité d’un relèvement de la Fed la semaine prochaine, et intègrent totalement dans les prix une hausse pour octobre. Selon les analystes économiques de Bloomberg, la remontée des prix de l’essence devrait accélérer la progression annuelle de l’indice CPI global en août, tandis que le CPI sous-jacent pourrait rester inchangé par rapport à juillet.
Le CPI, variable clé, maintient le suspense sur la réunion de la Fed en septembre
L’indice des prix à la production (PPI) américain pour août, publié jeudi, a mis en évidence la résurgence des pressions inflationnistes sous l’effet du renchérissement de l’énergie, renforçant les arguments d’une possible intervention de la Fed lors de sa réunion des 15-16 septembre. Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a déjà affirmé que la décision dépendra du rythme de désinflation constaté.
Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM US LLP, indique : « Les chiffres très élevés du PPI rejoignent le discours faucon de la BCE et de Christine Lagarde pour dessiner une même réalité : les grandes banques centrales entrent peut-être dans un nouveau cycle de hausses de taux. Cela ne donne aucun soutien, ni actuellement ni à court terme, aux actifs risqués. »
Christine Lagarde, présidente de la BCE, a également averti jeudi que les risques inflationnistes devraient persister jusqu’en 2027 et que les perspectives de croissance de la zone euro font face à des risques baissiers à ne pas négliger, intensifiant les craintes d’un resserrement de la politique monétaire mondiale.
Mark Cranfield, stratégiste chez Bloomberg Markets Live, estime par ailleurs que la rapidité de la hausse actuelle des rendements obligataires rappelle les épisodes passés où les marchés actions mondiaux ont fortement chuté lors de poussées brutales sur les taux des Treasuries — les deux précédentes vagues massives de vente sur l’indice MSCI World ayant coïncidé avec de telles envolées des rendements américains.
La flambée des prix du pétrole exacerbe les craintes d’inflation, la situation du détroit d’Hormuz pèse sur le marché de l’énergie
Les risques géopolitiques constituent un autre facteur majeur des turbulences actuelles. Le prix du Brent avançait encore de 0,2 % vendredi à 107,86 dollars le baril, s’approchant dans la matinée des 110 dollars. Les tensions autour du détroit d’Hormuz persistent, le nombre d’attaques de navires en transit augmentant, ce qui a fait bondir les prix du pétrole, du gaz naturel et du diesel et alimenté la crainte d’une transmission accrue des coûts énergétiques vers l’inflation globale.
Selon des informations, les Houthis soutenus par l’Iran progressent le long des rives du détroit de Palestine, cherchant à s’emparer du port de Mokha, près de l’extrémité sud de la mer Rouge.
Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING Groep NV, déclare : « La hausse du pétrole va attirer l’attention à l’approche des élections de mi-mandat. Pour voir les prix s’envoler davantage, il faudrait qu’une aggravation de la situation perturbe concrètement les flux pétroliers traversant le détroit d’Hormuz. »
Dans ce contexte, le rapport sur le CPI américain de vendredi fait figure de pierre de touche pour évaluer si la hausse des prix de l’énergie commence à se transmettre à d’autres segments. Ce rapport ne pèsera pas seulement sur la prochaine décision de la Fed, mais déterminera aussi en grande partie la durée et l’ampleur de la correction actuelle des actifs mondiaux risqués.
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