L’action GOOG grimpe en même temps que le VIX. Cela n’arrive généralement pas. Le VIX mesure la peur sur les marchés, donc lorsqu’il monte, les actions chutent habituellement, surtout les plus grandes capitalisations.
GOOG progresse de 2 % aujourd’hui, tandis que le VIX est en hausse de 1,2 %, selon les données de Google Finance.
Alors pourquoi ces bougies vertes pour Google, vous demandez-vous ? Eh bien, tout tourne autour d’une émission de dette historique. Alphabet lève des fonds d’une manière que nous n’avons pas vue chez une entreprise tech depuis des décennies.
Alphabet s’apprête à vendre une obligation de 100 ans, libellée en livres sterling. Elle émet cinq tranches différentes d’obligations en livres. L’une d’elles n’arrivera à maturité qu’en 2126.
Et écoutez, c’est la première fois qu’une entreprise tech tente ce genre d’opération depuis Motorola en 1997. D’ordinaire, seuls les gouvernements ou les universités émettent ces obligations séculaires.
Les entreprises évitent ce genre d’émissions, car cent ans, c’est trop long pour planifier dans le secteur technologique.
Mike Burry, de Big Short, a déjà fait cette comparaison dans un post sur X, précisant qu’il est baissier sur GOOG, bien qu’il faille se rappeler que c’est aussi la personne qui a prévu 20 des 2 derniers krachs boursiers.
Alphabet se prépare à une émission de dette record, faisant grimper le cours de l’action
L’obligation de 100 ans n’est qu’une partie de l’opération. Alphabet vend également pour 20 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars américains, bien plus que les 15 milliards attendus par le marché. La demande pour cette émission a explosé. Les ordres ont dépassé 100 milliards de dollars au plus fort. Il s’agit désormais de l’une des plus importantes émissions obligataires d’entreprise de l’histoire. Et tout cela à cause de la course à l’IA.
L’obligation arrivant à échéance en 2066 est vendue avec une prime plus faible. Auparavant, elle offrait 1,2 point de pourcentage au-dessus des bons du Trésor. Désormais, ce n’est plus que 0,95 point. Cela signifie que les acheteurs acceptent un rendement moindre. Ils se ruent sur tout ce qui touche à l’IA, et Alphabet est au cœur de tout cela.
La semaine dernière, Alphabet a annoncé qu’elle prévoyait d’investir jusqu’à 185 milliards de dollars dans des projets d’investissement cette année. C’est plus que ce que la société a dépensé au cours des trois dernières années réunies. La majeure partie de cet argent ira dans la construction de centres de données et l’achat de puces pour l’IA. Brian Nowak, de Morgan Stanley, a déclaré sur CNBC qu’Alphabet pourrait même dépenser 250 milliards de dollars d’ici 2027.
Plusieurs banques participent à l’opération. JPMorgan, Goldman Sachs et Bank of America gèrent la partie américaine. Deutsche Bank, Royal Bank of Canada et Wells Fargo sont aussi de la partie. Toutes ont refusé de commenter l’opération.
Les entreprises tech réduisent leurs flux de trésorerie pour suivre la croissance de l’IA
L’année dernière, les quatre plus grandes entreprises Internet américaines ont généré 200 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, contre 237 milliards en 2024. Tous ces investissements dans l’IA grignotent les profits. Mais elles restent assises sur des montagnes de liquidités. À la fin du dernier trimestre, ces quatre sociétés détenaient plus de 420 milliards de dollars en cash ou équivalents.
Cela leur donne un énorme avantage sur les startups d’IA comme OpenAI et Anthropic, qui sont rapides et innovantes, mais n’ont pas les moyens financiers d’Alphabet.
Les analystes de Deutsche Bank ont déclaré la semaine dernière que les investissements d’Alphabet construisent ce qu’ils appellent un « fossé défensif significatif ». En d’autres termes, la société cherche à repousser les concurrents.
Les grandes entreprises continuent de tester des outils d’IA capables de créer des applications à partir de quelques mots tapés, ce qui nécessite évidemment une puissance de calcul considérable. Les fournisseurs cloud comme Alphabet voient la demande exploser pour cette puissance, ce qui les pousse à investir encore plus.
Mais tout n’est pas rose. Certains s’inquiètent. Si OpenAI trébuche, cela pourrait secouer tout le marché. Cette entreprise a plus de 1 400 milliards de dollars de contrats IA en attente. Si les choses tournent mal, cela pourrait faire boule de neige.
