Le secteur minier chute de 1,8 % malgré le rallye du Bitcoin
Bitcoin vient de franchir les 91 000 $, mais l’euphorie ne se propage pas à tous les segments du marché. Les actions des sociétés de minage ont chuté de 1,8 % sur la semaine, tandis que les volumes d’échange ont diminué de 25 %. Ce repli reflète moins une simple pause technique qu’un malaise plus profond dans un secteur fragilisé par la hausse des coûts de production.
En Bref
- Alors que Bitcoin dépasse les 91 000 $, les actions des sociétés de minage enregistrent une baisse inattendue de 1,8 % en une semaine.
- Le volume d’échange des titres liés au minage chute de 25 %, révélant un désengagement marqué des investisseurs.
- Sur 34 sociétés cotées, seules 6 terminent la semaine dans le vert ; ABTC s’effondre de 47,4 % en 5 jours, notamment en raison d’un déblocage d’actions.
- Le modèle économique traditionnel du minage semble à un tournant stratégique, contraint de se réinventer face à la pression des coûts.
La forte chute des actions de minage : un déclin net malgré la hausse du BTC
La baisse de 1,8 % des actions de sociétés de minage de Bitcoin enregistrée cette semaine n’est pas qu’un simple repli temporaire.
Elle s’accompagne d’un effondrement de la liquidité. Le volume d’échange est passé de 413 500 $ à 307 350 $, soit une baisse de 25,66 % en quelques jours. Sur les 34 sociétés de minage cotées, 25 ont terminé la semaine dans le rouge.
Parmi les dix principales entreprises du secteur, seules deux ont évité la baisse : Applied Digital Corporation (APLD) et Core Scientific, Inc. (CORZ), qui ont progressé respectivement de 15,20 % et 1,30 %. À l’inverse, American Bitcoin Corp. (ABTC), cofondée par Eric Trump, a subi la correction la plus lourde : -47,40 % en cinq jours. L’action est passée de 5,75 $ à 2,23 $, une chute vertigineuse provoquée par le déblocage d’actions privées détenues par les investisseurs initiaux.
Dans une publication sur X (anciennement Twitter), Eric Trump a expliqué cette volatilité : « Aujourd’hui, les actions issues de notre placement privé avant la fusion ont été débloquées ; ces investisseurs initiaux peuvent désormais encaisser librement leurs gains pour la première fois, ce qui explique pourquoi nous verrons de la volatilité. »
L’introduction en bourse d’ABTC en septembre, via une fusion inversée avec Gryphon Digital, contribue également à l’extrême volatilité du titre en attirant des spéculateurs plus enclins aux mouvements à court terme.
Cependant, cette dynamique particulière ne doit pas occulter une tendance générale : la capitalisation totale des sociétés de minage est passée de 69,12 milliards de dollars le 28 novembre à 67,89 milliards de dollars le 5 décembre. Les faits marquants de la semaine sont clairs :
- -1,8 % : la performance hebdomadaire globale des actions de minage de BTC ;
- -25,66 % : la baisse du volume d’échange sur cinq jours ;
- Seulement 6 actions sur 34 terminent dans le vert ;
- ABTC (American Bitcoin Corp.) : la plus forte baisse avec -47,40 % ;
- Eric Trump évoque un effet direct du déblocage des actions privées ;
- APLD et CORZ sont les seules grandes capitalisations à progresser ;
- Une baisse de 1,23 milliard de dollars de la capitalisation du secteur en une semaine.
Malgré un BTC au-dessus de 91 000 $, le marché semble remettre en question la viabilité ou la rentabilité à court terme de certaines sociétés de minage, en particulier celles fortement dépendantes du modèle de production traditionnel.
Rentabilité faible et virage vers l’IA
Au-delà des fluctuations immédiates des actions, c’est le modèle économique du minage de Bitcoin lui-même qui semble sous pression.
En effet, le coût moyen en cash pour produire un seul BTC atteint désormais 74 600 $ pour les sociétés de minage cotées. En incluant l’amortissement et la rémunération en actions (SBC), le coût total grimpe à 137 800 $. Ces niveaux érodent fortement la rentabilité opérationnelle, même avec un Bitcoin autour de 91 000 $.
Cette tension est exacerbée par une augmentation continue du hashrate, qui a dépassé le seuil symbolique de 1 zettahash/seconde (ZH/s). L’intensification de la concurrence pousse de plus en plus de sociétés de minage à explorer des axes de croissance en dehors du Bitcoin.
Face à cette pression, certaines sociétés de minage initient une diversification stratégique vers des secteurs adjacents plus lucratifs. Un exemple notable est Applied Digital, qui a investi 25 millions de dollars dans Corintis, une société suisse spécialisée dans les solutions de refroidissement pour puces dédiées à l’intelligence artificielle.
L’objectif est donc de développer des centres de données haute performance pour l’IA et le High Performance Computing (HPC), des segments réputés pour offrir de meilleures marges que le minage crypto.
La baisse des actions de minage met en lumière des tensions sectorielles croissantes. Pour préserver leurs marges, les entreprises du secteur se tournent vers l’IA, misant sur une diversification stratégique. Reste à savoir si cette transition suffira à compenser un modèle économique fragilisé par la volatilité du marché et la hausse des coûts.
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