Les mineurs de Bitcoin, tout juste sortis de l’apocalypse du halving de 2024, foncent vers ce mois de novembre, tels des figurants dans une suite de Mad Max, les machines vrombissant, les rêves de gloire enflammés.
Puis la réalité a frappé, les revenus se sont effondrés, marquant quatre mois consécutifs de souffrance.
Reginald Smith et Charles Pearce de JPMorgan l’ont exposé sans détour dans leur rapport de lundi, décrivant un secteur à bout de souffle sous la concurrence et des marchés atones.
L’essentiel ? La rentabilité s’effondre, mais la puissance de calcul du réseau n’a presque pas bronché.
Baisse des profits, absence de revenus de frais
La première épreuve a été rude, le bénéfice brut moyen quotidien des récompenses de bloc a chuté de 26 % d’un mois sur l’autre, amorçant une glissade depuis la fin de l’été.
Les mineurs n’ont gagné que 41 400 $ par EH/s chaque jour, soit une baisse de 14 % par rapport à octobre, et de 20 % sur un an.
Après le halving, les récompenses de bloc ont été divisées par deux à 3,125 BTC, et les frais de transaction ? Ville fantôme, aucune congestion pour sauver la mise. Les coûts énergétiques et le matériel rongent les marges comme des Jawas infatigables dans le désert.
À la hausse ou à la baisse
Les experts affirment que l’épreuve a culminé avec le hashrate, ce pouls palpitant de la preuve de travail, qui a baissé de 1 % à 1 074 EH/s après le record historique d’octobre.
Un léger repli après une expansion sans fin, signe d’une concurrence qui se refroidit.
Les mineurs cotés en bourse ont encaissé un coup dur de 11 milliards de dollars, leur capitalisation boursière combinée ayant chuté de 16 % à 59 milliards de dollars.
Par exemple, Bitdeer a plongé de 40 % en raison de résultats faibles et de problèmes de dépenses.
À l’inverse, Cipher Mining a défié la tendance, progressant de 9 % grâce à sa prise de contrôle de Fluidstack qui dynamise ses ambitions HPC.
Au fond de l’abîme, des murmures de réinitialisation résonnent. Les expansions agressives prévues pour 2025 misent sur des envolées de Bitcoin et des revenus de frais, mais l’activité atone et les vieilles machines compriment les marges.
Les acteurs marginaux font une pause, la stabilisation du hashrate près des sommets montre une certaine résilience. En vue de 2026, le prix spot du Bitcoin est l’Excalibur, et la pierre tient bon.
Consolidation et efficacité
Heureusement, le chemin du retour scintille faiblement. Les analystes misent sur la consolidation, la réduction des coûts et des pivots vers l’efficacité.
Les mineurs se transforment en machines affûtées, à la recherche d’énergie bon marché et de crédibilité verte face à la difficulté croissante.
Oui, JPMorgan signale une économie sous tension mais le fait est que le réseau est inébranlable.
Le prix du BTC va-t-il rugir à nouveau, ou les machines vont-elles rouiller dans le désert ?
Ces prospecteurs numériques s’accrochent, la survie est un pari audacieux dans la course à l’improbabilité infinie de la crypto.
Expert en cryptomonnaies et Web3, fondateur de Kriptoworld
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Fort de plusieurs années d’expérience dans la couverture de l’écosystème blockchain, András propose des analyses pointues sur la DeFi, la tokenisation, les altcoins et les réglementations crypto qui façonnent l’économie numérique.
