- Grayscale Investments a déposé un formulaire S-1 pour entrer en bourse, listant ses actions de classe A sur le NYSE sous le symbole “GRAY”.
- L’introduction en bourse est une démarche stratégique de “public access, private control”, utilisant une structure à deux classes d’actions qui accorde à la société mère DCG des actions de classe B avec 10 droits de vote, garantissant ainsi le maintien du contrôle majoritaire.
- Morgan Stanley et BofA dirigeront l’offre, qui inclut un “directed share program” destiné aux investisseurs actuels de GBTC et ETHE.
Grayscale Investments, Inc., l’un des plus grands gestionnaires d’actifs numériques au monde, a officiellement déposé une déclaration d’enregistrement (Formulaire S-1) auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour entrer en bourse sur le New York Stock Exchange (NYSE). Les actions de classe A de la société seront négociées sous le symbole GRAY, marquant l’une des introductions en bourse les plus attendues de l’histoire de l’industrie des actifs numériques.
Selon le dépôt officiel auprès de la SEC, l’introduction en bourse adoptera une structure à deux classes d’actions. Chaque action de classe A donnera droit à un vote et à l’ensemble des droits économiques, tandis que les actions de classe B, détenues par la société mère Digital Currency Group (DCG), disposeront de dix droits de vote mais sans droits économiques. Cette configuration garantit à DCG de conserver un contrôle décisif après l’introduction en bourse, avec une majorité estimée du pouvoir de vote selon l’exemption “controlled company” du NYSE.
Grayscale Files for NYSE Listing, Nov 13, 2025 | Source: SEC.gov Grayscale utilisera les recettes de l’offre pour acquérir des parts de son entité opérationnelle, Grayscale Operating, LLC, auprès des membres existants avant l’introduction en bourse. Après l’offre, la société fonctionnera comme une holding via une structure Up-C, un modèle permettant aux membres existants d’échanger leurs parts contre des actions cotées en bourse.
La société a demandé la cotation de ses actions sur le NYSE, avec Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies et Cantor comme principaux souscripteurs. Le dépôt mentionne également un “directed share program”, réservant une partie de l’offre aux investisseurs du Bitcoin Trust (GBTC) et de l’Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale, une démarche stratégique visant à intégrer les investisseurs particuliers et institutionnels de long terme dans la transition vers le marché public.
Le dépôt de Grayscale révèle que le revenu net est tombé à 203,3 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2025, contre 223,7 millions de dollars sur la même période en 2024. Le chiffre d’affaires total a diminué à 318,7 millions de dollars, soit une baisse de près de 20 %, principalement en raison de la réduction des frais de gestion dans un contexte de faible activité sur le marché crypto.
Malgré ces contractions, Grayscale demeure un acteur dominant de la gestion d’actifs numériques, supervisant environ 35 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM) à travers plus de 40 produits d’investissement.
La décision de la société de procéder à une introduction en bourse s’aligne sur la stabilisation des conditions de marché après la récente réouverture du gouvernement américain et la reprise des cycles d’examen de la SEC. Le timing traduit également une confiance dans la position réglementaire américaine et un regain d’appétit des investisseurs pour l’exposition aux crypto-actifs.
En poursuivant une cotation publique, Grayscale se positionne comme le premier grand gestionnaire d’actifs numériques basé aux États-Unis à être coté sur le NYSE. La structure à deux classes d’actions reflète les cadres de gouvernance observés lors des grandes introductions en bourse technologiques, équilibrant l’accès au capital public avec le contrôle des fondateurs et de la société mère.
La société mère DCG, dirigée par Barry Silbert, conservera le contrôle majoritaire après l’introduction en bourse, dirigeant la gouvernance d’entreprise et la stratégie à long terme tout en offrant aux investisseurs une exposition publique au vaste portefeuille d’actifs numériques de la société.
