Bitcoin : la ruée institutionnelle atteint sa vitesse maximale
Malgré la récente correction du bitcoin, la ruée institutionnelle vers le bitcoin continue de se renforcer.
En bref
- Les 100 plus grandes entreprises cotées en bourse détiennent désormais un million de BTC, d'une valeur de 108 milliards de dollars.
- Des obligations convertibles aux actions privilégiées, les stratégies d'accumulation de bitcoin se raffinent alors que le bitcoin s'impose comme un choix évident pour les trésoriers d'entreprise.
Bitcoin, la Trésorerie du Futur
Les 100 plus grandes entreprises cotées en bourse détiennent désormais 990 695 BTC, d'une valeur de 108 milliards de dollars. À ce rythme, il est difficile de voir pourquoi le bitcoin n'atteindrait pas un million de dollars d'ici 2035.
Voici les 5 principaux achats de la semaine dernière :
- Strategy : 3 081 BTC (États-Unis) ;
- Metaplanet : 1 009 BTC (Japon) ;
- Boyaa Interactive : 290 BTC (Hong Kong) ;
- Convano : 155 BTC (Japon) ;
- Smarterwebuk : 45 BTC (Angleterre) ;
Les achats des 5 premiers dépassent à eux seuls l'offre naturelle de bitcoin de 3 150 bitcoins par semaine !
Ce n'est pas tout. Il y a aussi des entreprises non cotées. C'est le cas de Tether, Block, SpaceX et de dizaines d'autres. Ajoutez les nations et nous atteignons 3,68 millions de bitcoins, d'une valeur de plus de 400 milliards de dollars, appartenant à plus de 310 entités.
Nous assistons à une véritable ruée institutionnelle sur le bitcoin depuis le lancement des ETF, il y a un peu plus d'un an. Il ne se passe presque pas un jour sans qu'une nouvelle entreprise ne se lance.
De plus, les stratégies ont largement évolué au-delà des simples allocations ponctuelles, comme ce fut le cas avec Tesla. Nous assistons à l'émergence de structures de capital ingénieuses permettant aux entreprises d'augmenter leur exposition au Bitcoin.
Des obligations convertibles aux actions privilégiées, les méthodes se raffinent alors que le bitcoin s'impose comme un choix évident pour les gestionnaires de trésorerie. Ce qui n'était au départ qu'un coup médiatique est devenu un jeu sophistiqué d'architecture financière.
Strategy a ouvert la voie en créant une multitude de produits financiers qui lui ont permis d'accumuler plus de 600 000 bitcoins. D'autres entreprises suivent. Des sociétés comme XXI, Metaplanet, ainsi que la société française Capital B et le fabricant de semi-conducteurs Sequans adoptent la même stratégie :
Qu'est-ce que la “BTC Strategy” ?
Comment exactement les entreprises les plus audacieuses financent-elles leurs acquisitions de bitcoin ? Cela va de plus en plus loin que la simple allocation de trésorerie. Voici un aperçu des principales méthodes utilisées :
- Émission d'actions ordinaires
Des entreprises comme Strategy, Empery Digital, Semler Scientific et Semantix émettent de nouvelles actions pour lever rapidement des fonds. Par exemple, Strategy a levé plusieurs milliards de cette manière depuis 2020. Cependant, cette méthode dilue les actionnaires existants et peut peser sur le cours de l'action si elle est mal calibrée.
- Émission d'obligations convertibles et privilégiées
Strategy, Riot Platforms et Iris Energy émettent également des obligations convertibles, un hybride entre la dette et les fonds propres. Ces prêts, convertibles plus tard en actions, limitent la dilution immédiate tout en soutenant l'accumulation de Bitcoin.
Strategy a largement utilisé ce levier pour structurer sa trésorerie initiale. Certaines de ses actions privilégiées offrent un dividende annuel fixe de 10 %, sans droit de vote.
- Utilisation de la trésorerie
Des entreprises comme Sequans ou Volcon puisent dans leur excédent de liquidités. Simple mais limité, ce choix évite la dilution et la dette mais fait l'impasse sur un petit effet de levier et une accumulation plus rapide.
Enfin, rappelons que Trump Media & Technology Group a levé environ 2,5 milliards de dollars pour investir dans le Bitcoin en vendant 1,5 milliard de dollars d'actions ordinaires et 1 milliard de dollars d'obligations convertibles à une cinquantaine d'investisseurs institutionnels.
Les fonds ont été utilisés pour créer une trésorerie en Bitcoin. L'entreprise a révélé en juillet avoir acquis environ 2,5 milliards de dollars de bitcoin et d'autres titres. Le montant exact alloué au bitcoin n'a pas été explicitement détaillé.
Cette ruée n'est probablement pas étrangère à la promesse de Donald Trump de faire des États-Unis « la superpuissance mondiale du bitcoin ».
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