El precio del petróleo vuelve a los 100 dólares y enciende temores de inflación; los operadores apuestan fuertemente por nuevas subas de tasas en el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.
Con la continua subida de los precios internacionales de energía, se incrementa la preocupación en el mercado sobre la persistencia de una alta inflación durante el próximo año. Los operadores están aumentando significativamente sus apuestas sobre nuevas subidas de tasas de interés por parte del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.
Según se informa en Argentinian Diario Financiero APP, a medida que los precios internacionales de la energía continúan aumentando, incrementando la preocupación del mercado por una persistente inflación elevada durante el próximo año, los operadores están incrementando significativamente sus apuestas sobre nuevas subas de tasas por parte del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BOE). El mercado de swaps de tasas de interés actualmente anticipa que, para finales de 2027, ambos bancos centrales podrían acumular subas de tasas de alrededor de 90 puntos básicos. Sin embargo, algunos inversores y entidades de Wall Street consideran que el mercado ya podría estar sobreestimando el margen para futuras subas de tasas.
Los precios más recientes de los swaps de tasas de interés muestran que el mercado actualmente espera que el BCE incremente acumulativamente las tasas en aproximadamente 90 puntos básicos hasta diciembre de 2027, lo que marcaría el mayor nivel en este ciclo de endurecimiento monetario. Esto implica que se prevén al menos tres subas de tasas de 25 puntos básicos por parte del BCE durante este período, y el mercado también ha incorporado una probabilidad de aproximadamente 60% de una cuarta suba.
Las expectativas de suba de tasas del BOE también han aumentado considerablemente. El mercado de swaps prevé que el BOE acumulará incrementos cercanos a los 90 puntos básicos; si esta expectativa se materializa, la tasa de referencia del Reino Unido alcanzará su nivel más alto desde febrero de 2025.
El principal motor detrás del rápido viraje del mercado hacia posturas más agresivas es el alza de los precios de la energía.
Tanto Europa como el Reino Unido dependen en gran medida de las importaciones de petróleo, y especialmente de gas natural, por lo que en comparación con países productores de energía como Estados Unidos, sus economías son más sensibles a los aumentos de precios internacionales. Con el conflicto en Irán incrementando los riesgos de suministro energético y el precio internacional del petróleo superando nuevamente los 100 dólares por barril, a los inversores les preocupa que una nueva ola de shock energético eleve aún más la inflación a través de canales como el transporte, la electricidad, los costos de producción y los precios al consumidor.
Lauren van Biljon, gerente senior de portafolios de Allspring Global Investments, señaló que el precio del petróleo ya volvió a superar los 100 dólares, y que las economías e inflaciones del Reino Unido y Europa todavía mantienen una alta correlación con los precios energéticos.
Además del shock de precios energéticos, el desempeño económico de la Eurozona ha mostrado mayor resiliencia de lo previsto, lo que se ha convertido en un factor importante detrás del marcado aumento en las expectativas de subas de tasas por parte del BCE. Si la economía puede soportar tasas más altas, el margen de maniobra del BCE para controlar la inflación también se amplía.
Actualmente, el mercado anticipa ampliamente que el BCE subirá las tasas en la reunión de política monetaria de este jueves. Joachim Nagel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, ya ha insinuado una suba esta semana, aunque se mantiene cauto respecto a los próximos pasos en la política monetaria.
El aumento abrupto de las expectativas de suba de tasas también se trasladó rápidamente al mercado de bonos europeo. El miércoles, los rendimientos de los bonos gubernamentales a corto plazo subieron de manera generalizada, y el rendimiento del bono alemán a 2 años, el más sensible a cambios en la política monetaria, llegó a alcanzar el 3,08%, su nivel más alto desde junio de 2024.
No obstante, a medida que el mercado comienza a apostar por múltiples subas de tasas por parte del BCE y el BOE, algunos inversores opinan que los precios actuales ya se han vuelto demasiado agresivos.
Si bien los funcionarios del BCE han mostrado una mayor apertura a un endurecimiento adicional de la política monetaria en el corto plazo, siguen siendo cautelosos respecto a subas múltiples consecutivas. Nagel, al sugerir una posible suba este jueves, no hizo una declaración firme de que continuará una serie sostenida de endurecimiento.
En cuanto al BOE, su gobernador Andrew Bailey también intentó recientemente suavizar las expectativas de una inminente suba de tasas.
Emma Moriarty, gerente de portafolio de CG Asset Management, considera que, dado que la economía británica sigue siendo débil, es poco probable que el shock inflacionario requiera hasta cuatro subas de tasas por parte del BOE para ser controlado.
Van Biljon opina de igual manera, señalando que la rapidez con la que han aumentado las expectativas de suba de tasas para el BOE “no parece razonable”. La especialista Evelyne Gomez-Liechti indicó que actualmente los inversores podrían estar “apostando equivocadamente por demasiadas subas” tanto en el BCE como en el BOE.
Estrategas del Bank of America también recomiendan a los inversores que sean cautelosos con las actuales expectativas agresivas ya incorporadas en el mercado de tasas cortas del BCE. El banco considera que aún no hay pruebas suficientes de que el alza de precios energéticos se haya convertido en una presión inflacionaria más amplia y persistente, y que los crecientes vientos en contra de la economía en la Eurozona limitarán también el margen de subida de tasas por parte del BCE.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
La inversión en IA entra en el “valle de la desilusión”; ¡los próximos 18 meses serán una prueba de vida o muerte!
Goldman Sachs cree que el ciclo de inversión en IA está en el "valle de la desilusión", aunque no es la primera vez que ocurre. El problema central es que el modelo de negocio de los nuevos proveedores de computación en la nube depende en gran medida de los retornos de gasto en IA por parte de los clientes finales, y actualmente "prácticamente ninguna empresa puede atribuir sus ganancias a la IA". El fundador de Social Capital, Palihapitiya, definió claramente una ventana clave de 18 meses, durante la cual el mercado determinará cuáles modelos de negocio de IA son sostenibles y cuáles no.
La principal preocupación de Anthropic: los ingresos pueden retirarse en cualquier momento, pero los costos de potencia de cómputo están comprometidos por hasta 20 años.
Zheshang Securities considera que los ingresos de Anthropic se basan principalmente en tarifas por uso, y las obligaciones pendientes de cumplimiento cubren solo alrededor de 5.1 meses de ingresos anualizados. Mientras tanto, en el lado de los costos de poder de cómputo, ya se han comprometido irrevocablemente 895.400 millones de dólares, con plazos que se extienden hasta 2045. Los ingresos pueden reducirse en cualquier momento, pero los costos no pueden ser retirados, creando una brecha temporal altamente asimétrica entre ambos, y este es el verdadero límite central de la empresa.
Presión triple de la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro y el Congreso; Goldman Sachs: crisis de liquidez en 2027
Goldman Sachs advirtió que las reservas representan solo alrededor del 11% de los activos bancarios, apenas por encima del mínimo alcanzado durante la crisis de 2019. En la segunda mitad de 2027, el estancamiento en las negociaciones sobre el techo de la deuda obligará al Tesoro a reconstruir la TGA, lo que desencadenará una caída abrupta en las reservas y un aumento masivo en la oferta de T-bills, creando la "tormenta perfecta". Si a esto se suma una pausa en las compras de los fondos del mercado monetario, se generará un enorme agujero de liquidez. La Reserva Federal podría verse forzada a bajar las tasas de interés y a realizar compras masivas de bonos para estabilizar el mercado.
Precios de las criptos
Más
