- Grayscale Investments ha presentado un formulario S-1 para salir a bolsa, listando sus acciones Clase A en la NYSE bajo el ticker “GRAY”.
- La IPO es una jugada estratégica de “acceso público, control privado”, utilizando una estructura de acciones de doble clase que otorga a la empresa matriz DCG acciones Clase B con 10 votos, asegurando que retenga el control mayoritario.
- Morgan Stanley y BofA liderarán la oferta, que incluye un “programa de acciones dirigidas” para los inversores actuales de GBTC y ETHE.
Grayscale Investments, Inc., uno de los mayores gestores de activos digitales del mundo, ha presentado formalmente una declaración de registro (Formulario S-1) ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para salir a bolsa en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Las acciones Clase A de la compañía cotizarán bajo el símbolo GRAY, marcando una de las salidas a bolsa más esperadas en la historia de la industria de activos digitales.
Según la presentación oficial ante la SEC, la IPO adoptará una estructura de acciones de doble clase. Cada acción Clase A tendrá un voto y derechos económicos completos, mientras que las acciones Clase B, en manos de la empresa matriz Digital Currency Group (DCG), tendrán diez votos pero sin derechos económicos. Esta configuración asegura que DCG retenga el control decisivo después de la salida a bolsa, con un poder de voto mayoritario estimado bajo la exención de “compañía controlada” de la NYSE.
Grayscale Files for NYSE Listing, Nov 13, 2025 | Source: SEC.gov Grayscale utilizará los ingresos de la oferta para comprar participaciones en su entidad operativa, Grayscale Operating, LLC, a los miembros existentes previos a la IPO. La empresa funcionará como una sociedad holding tras la oferta mediante una estructura Up-C, un modelo que permite a los miembros existentes intercambiar sus participaciones por acciones que cotizan en bolsa.
La compañía ha solicitado listar sus acciones en la NYSE, con Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies y Cantor actuando como principales suscriptores. La presentación también describe un programa de acciones dirigidas, reservando una parte de la oferta para inversores en Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) y Ethereum Trust (ETHE), una jugada estratégica destinada a integrar a inversores minoristas e institucionales de largo plazo en la transición al mercado público.
La presentación de Grayscale revela que el ingreso neto cayó a 203.3 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025, en comparación con 223.7 millones de dólares durante el mismo período en 2024. Los ingresos totales disminuyeron a 318.7 millones de dólares, una baja de casi el 20%, principalmente debido a menores comisiones de gestión en medio de una actividad de mercado cripto moderada.
A pesar de estas contracciones, Grayscale sigue siendo una fuerza dominante en la gestión de activos digitales, administrando aproximadamente 35 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) a través de más de 40 productos de inversión.
La decisión de la compañía de avanzar con una IPO está alineada con la estabilización de las condiciones del mercado tras la reciente reapertura del gobierno estadounidense y la renovación de los ciclos de revisión de la SEC. El momento también señala confianza en la postura regulatoria de EE.UU. y un renovado apetito de los inversores por la exposición a cripto.
Al buscar una cotización pública, Grayscale se posiciona como el primer gran gestor de activos digitales con sede en EE.UU. en cotizar en la NYSE. La estructura de doble clase refleja marcos de gobernanza vistos en grandes IPOs tecnológicas, equilibrando el acceso al capital público con el control de los fundadores y la empresa matriz.
La empresa matriz DCG, liderada por Barry Silbert, mantendrá el control mayoritario después de la IPO, dirigiendo la gobernanza corporativa y la estrategia a largo plazo mientras ofrece a los inversores exposición pública a la extensa cartera de activos digitales de la firma.
