Barclays adopta una postura táctica alcista sobre las acciones estadounidenses por primera vez desde marzo; la reciente venta masiva ha creado condiciones para un rebote a corto plazo.

Según ha informado el portal financiero Zhihui Caijing APP, tras una significativa reducción de posiciones en acciones por parte de los inversores y cierta relajación de la presión de volatilidad en el mercado, el departamento de operaciones de Barclays ha adoptado una postura táctica alcista sobre las acciones estadounidenses por primera vez desde mediados de marzo de este año. El banco considera que las recientes ventas masivas han creado condiciones favorables para un repunte a corto plazo de la renta variable estadounidense. De acuerdo con un análisis de datos históricos de los últimos diez años, el S&P 500 ha subido de media aproximadamente un 8% en los dos meses posteriores a la aparición de señales de compra similares.

El indicador de sincronización del mercado de Barclays (BETI) ha emitido recientemente una señal de compra de acciones. Desde finales de mayo, este indicador se había mantenido en modo defensivo la mayor parte del tiempo, y esta es la primera vez desde que estalló la guerra en Irán a mediados de marzo que el modelo indica condiciones alcistas en las bolsas estadounidenses. Según traders de Barclays, el indicador ha tenido una tasa de éxito del 95% en sus previsiones históricas de la última década.

En las dos semanas pasadas, el mercado de acciones estadounidense ha vivido un periodo especialmente difícil. Los inversores no solo se enfrentan a la incertidumbre derivada de cambios en la situación política interna de EE. UU., sino también a la creciente preocupación por las perspectivas de inversión en inteligencia artificial (AI).

La semana pasada, tras la victoria general del Partido Demócrata en las elecciones de medio mandato de EE. UU., las inquietudes sobre la inversión en el sector AI se intensificaron, llevando al mayor descenso semanal del mercado de valores estadounidense desde abril de 2025. Esta semana, los cambios en la dirección de Nvidia (NVDA.US) han añadido nueva incertidumbre al mercado, manteniendo la cautela de los inversores y poniendo bajo mayor presión a un mercado que dependía en gran medida de unas pocas grandes tecnológicas para impulsar las subidas.

No obstante, Barclays destaca que esta postura alcista se basa principalmente en oportunidades de trading a corto plazo, y no en una reevaluación de las perspectivas fundamentales del mercado. El jefe global de Estrategia Táctica de Renta Variable de Barclays, Alex Altmann, señaló en un informe enviado a clientes: “Somos plenamente conscientes de los desafíos que enfrenta el entorno actual del mercado. Esta visión se basa completamente en la expectativa de un rebote táctico, y aún no significa que hayamos cambiado fundamentalmente nuestro juicio sobre los factores negativos del mercado discutidos en los últimos meses. Precisamente estos factores nos han mantenido cautos desde finales de mayo.”

La base principal para la señal alcista de Barclays radica en el ajuste significativo reciente de las posiciones de los inversores, especialmente en estrategias de inversión sistemática que dependen de indicadores técnicos en lugar de factores fundamentales.

Según datos del banco, la exposición al riesgo en acciones de los fondos de Commodity Trading Advisor (CTA) ha caído al octavo percentil, mientras que la exposición de otra estrategia popular, los fondos de control de volatilidad, ha descendido incluso al primer percentil.

Los fondos de control de volatilidad suelen reducir sus posiciones en acciones cuando la volatilidad del mercado aumenta, para mantener un nivel de riesgo predeterminado. La semana pasada, el llamado “índice del miedo” de Wall Street, el Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), llegó a dispararse hasta 28, lo que llevó a estos fondos a recortar aún más sus posiciones en acciones.

Con las posiciones en acciones en niveles extremadamente bajos entre estas estrategias sistemáticas, una caída en la volatilidad de mercado podría provocar que vuelvan a aumentar sus participaciones en bolsa y, con ello, impulsar un rebote en las acciones estadounidenses.

Factores estacionales también podrían brindar un apoyo adicional al alza a corto plazo. Barclays señala que noviembre ha sido históricamente uno de los meses con mejor rendimiento para los mercados estadounidenses. En los últimos diez años, el S&P 500 ha tenido un aumento promedio del 4% en noviembre.

Sin embargo, el banco también advierte que, tras un periodo complicado en las inversiones y con la llegada del fin de año, algunos gestores pueden mostrarse reacios a incrementar significativamente su exposición al riesgo. Los datos muestran que la exposición de posiciones largas en acciones de los fondos de cobertura ha caído al séptimo percentil de los últimos doce meses, reflejando que las posiciones de los inversores institucionales permanecen relativamente bajas.

Otros indicadores de mercado también muestran que el sentimiento excesivamente optimista de los inversores se ha absorbido en cierta medida tras la reciente venta masiva. Aunque los inversores minoristas continúan comprando acciones, el indicador de Barclays que mide el entusiasmo del mercado aún se mantiene en niveles bajos.

Cabe destacar que Barclays no planea mantener a largo plazo esta posición táctica alcista. El banco afirma que, si el crecimiento esperado a corto plazo se concreta en torno a dos tercios del objetivo —es decir, un alza del 5% al 6% del S&P 500 en noviembre— considerarán cerrar dichas posiciones alcistas.

Altmann señala que el tradicional “rally de Santa Claus” que solía ocurrir a finales de año, en los últimos años ha tendido a adelantarse a noviembre. Esto significa que, aunque el mercado estadounidense repunte este mes, en diciembre aún podría enfrentar presiones bajistas. En ese momento, la menor liquidez de fin de año y la incertidumbre en torno a la política monetaria de la Reserva Federal podrían volver a pesar sobre las bolsas.