Los ingresos de Cisco en el primer trimestre fiscal aumentan un 24% interanual, el mayor crecimiento en más de 15 años, y se espera que los ingresos por infraestructura de IA se dupliquen | Noticias de resultados financieros

Cisco Systems publicó unos sólidos resultados trimestrales, con ingresos y beneficios que superaron las expectativas del mercado, y elevó significativamente su previsión anual, demostrando que el auge en la construcción de infraestructura de IA está aportando un impulso sostenido para este gigante de los equipos de red.

Tras el cierre de la bolsa estadounidense el 12 de noviembre, Cisco publicó su informe correspondiente al primer trimestre del año fiscal 2027, finalizado el 24 de octubre. Los ingresos aumentaron un 24% interanual hasta los 18.500 millones de dólares, alcanzando el mayor ritmo de crecimiento en más de 15 años, y el beneficio ajustado por acción fue de 1,40 dólares, superando las estimaciones de los analistas.

Al mismo tiempo, la compañía elevó su previsión de ingresos anuales relacionados con IA procedentes de grandes operadores de centros de datos a 9.000 millones de dólares, más del doble de la cifra del año fiscal anterior. El CEO, Chuck Robbins, afirmó:

Nos encontramos en una etapa muy temprana de un superciclo de redes que durará varios años. Todo tipo de organizaciones están recurriendo a Cisco, aprovechando nuestra tecnología y experiencia para escalar, proteger y optimizar sus entornos operativos en la era de la IA agentica.

No obstante, el mercado no respondió con un optimismo desmedido. En lo que va de año, el precio de las acciones de Cisco ha subido alrededor de un 35%, superando ampliamente el incremento de alrededor del 9% del índice Nasdaq en el mismo periodo. Tras la publicación de los resultados, las acciones de Cisco llegaron a subir un 6% en operaciones fuera de hora, pero después retrocedieron hasta caer aproximadamente un 1%.

Desde el punto de vista de los indicadores financieros clave, Cisco mostró un rendimiento muy sólido este trimestre.

Los ingresos del primer trimestre oscilaron entre 18.500 y 18.520 millones de dólares, lo que supone un crecimiento de aproximadamente el 24% al 24,4% interanual, por encima de la media estimada en el mercado de unos 18.100 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción fue de 1,40 dólares, superando la previsión de 1,32 a 1,33 dólares, y mostrando un claro aumento respecto a los 1,00 dólares del mismo periodo del año anterior.

La dirección de la compañía afirma que este ha sido uno de los trimestres con mayor crecimiento de ingresos y de beneficios por acción no GAAP de Cisco en más de 15 años. Para un gigante maduro de equipos de red, un crecimiento de ingresos superior al 20% no es habitual, lo que es una de las claves para que el mercado vuelva a evaluar el grado de beneficio que Cisco obtiene de la IA.

La rentabilidad también es sólida. El margen operativo de Cisco en este trimestre alcanzó el 30,2%, frente al 22,6% del mismo periodo del año anterior; el margen operativo ajustado fue de aproximadamente el 35,2%, en línea con el año anterior. El flujo de caja libre fue del 20,8%, también más alto que el 19,4% del año pasado.

Esto significa que el crecimiento de ingresos de Cisco este trimestre no dependió únicamente de la expansión de bajo margen para lograr escala, sino que aceleró manteniendo buenos márgenes de beneficio.

La previsión es otro de los grandes puntos destacados de estos resultados.

Cisco prevé que los ingresos del segundo trimestre estarán entre 18.000 y 18.200 millones de dólares, con una media de unos 18.100 millones de dólares, superior a la previsión de los analistas de entre 17.800 y 17.900 millones. La compañía espera un beneficio ajustado por acción para el segundo trimestre entre 1,34 y 1,36 dólares, también significativamente superior al consenso de mercado de aproximadamente 1,23 dólares.

En cuanto a todo el año, Cisco elevó su previsión de ingresos a entre 74.800 y 75.800 millones de dólares, con una media de unos 75.300 millones, notablemente superior al anterior promedio de alrededor de 72.800 millones. El beneficio ajustado por acción se eleva a unos 5,50 dólares, un incremento de aproximadamente el 8,3% respecto a la anterior guía.

Los principales factores detrás de esta mejora en la guía anual son dos:

• En primer lugar, la demanda de equipos de red impulsada por la construcción de centros de datos de IA. Los clústeres de entrenamiento y razonamiento de IA requieren mayores exigencias de interconexión de alta velocidad, intercambio de baja latencia, conexiones seguras y gestión de tráfico, y Cisco está extendiendo su tradicional fortaleza en redes al mercado de infraestructura de IA.
• En segundo lugar, el ciclo de renovación de redes empresariales. Los analistas subrayan que los equipos de red empresarial tienen ciclos de renovación de varios años, y que, especialmente en el contexto de mayor seguridad, conectividad a la nube, trabajo híbrido y despliegue acelerado de aplicaciones de IA, la demanda de actualización de infraestructuras está experimentando un repunte.

En otras palabras, Cisco no solo está apostando por los clientes de IA a gran escala, sino que también se beneficia de la recuperación del gasto de capital de sus clientes empresariales tradicionales.

Históricamente, Cisco no fue uno de los principales protagonistas en el auge inicial de la IA. En comparación con empresas como Nvidia o Broadcom, la presencia de Cisco en los relatos de mercado sobre la IA generativa era menos destacada. Pero este informe demuestra que la compañía está acelerando su entrada en la cadena de valor de la infraestructura IA.

La compañía prevé que sus ingresos de infraestructura IA procedentes de los grandes proveedores de nube en el año fiscal actual alcancen los 9.000 millones de dólares, más del doble respecto al año anterior. Esta cifra es uno de los focos del mercado, ya que indica que Cisco está comenzando a ganar más cuota en la construcción de centros de datos IA.

La infraestructura IA no solo requiere GPU. A medida que los modelos aumentan de tamaño y las necesidades de inferencia crecen, la capacidad de red dentro y entre los centros de datos se vuelve cada vez más crucial, incluyendo switches, routers, conexiones ópticas, productos de seguridad y software de gestión. Esta es la oportunidad de Cisco.

El CEO Robbins recalcó en los resultados que las empresas están recurriendo a Cisco, basándose en su tecnología y experiencia, para escalar, proteger y optimizar entornos orientados a la "era agentica de la IA".

Pese a los sólidos resultados y la guía, la reacción de los inversores fue contenida, fundamentalmente por el enfriamiento de los datos de pedidos.

Los pedidos de productos de Cisco este trimestre crecieron un 21% interanual, una tasa aún elevada pero inferior al avance del 35% del trimestre anterior. En la conferencia de resultados, los analistas de UBS mencionaron en concreto una leve disminución de los pedidos IA provenientes de los proveedores de nube a gran escala.

Robbins respondió que los pedidos IA suelen presentar un carácter “lumpy”, es decir, una variabilidad significativa de un trimestre a otro:

Algunos trimestres serán muy grandes, otros algo menores.

Este es un punto fundamental para entender el negocio IA de Cisco. Los pedidos de infraestructura IA suelen depender del ritmo de construcción de los centros de datos de los grandes proveedores de nube, la aprobación de inversiones de capital, el suministro de chips, la entrega de instalaciones y los recursos eléctricos, por lo que no necesariamente crecen de forma estable cada trimestre.

La ralentización de los pedidos en un trimestre aislado no significa un cambio de tendencia en la demanda, pero sí puede influir en la percepción del mercado sobre la pendiente de crecimiento a corto plazo. Los analistas consideran que, tras una subida de más del 30% en las acciones de Cisco, el mercado necesita ver una materialización sostenida de los pedidos IA para justificar superiores valoraciones.

Las acciones de Cisco han subido entre un 32% y un 35% en lo que va de año, superando claramente al Nasdaq. Antes del informe de resultados, el mercado ya había descontado parcialmente la mejora de la demanda de equipos de red para IA, el ciclo de actualización de redes empresariales y la mejora de la previsión anual.

Aunque Cisco sigue siendo el líder mundial en equipos de red, la competencia en el mercado de infraestructura IA se está intensificando. Empresas como Broadcom o HPE están compitiendo por oportunidades en redes para centros de datos IA, y los propios proveedores de nube están impulsando el desarrollo de hardware personalizado y arquitecturas propias, lo que podría ejercer presión sobre el poder de fijación de precios de los proveedores tradicionales.

Al mismo tiempo, la construcción de centros de datos se enfrenta cada vez a más restricciones externas, como el suministro eléctrico, la aprobación de terrenos, la oposición comunitaria y la presión regulatoria. El análisis indica que las elecciones intermedias en Estados Unidos han reactivado el interés sobre los proyectos de centros de datos, lo que podría afectar el ritmo de algunos desarrollos.

Para Cisco, los resultados actuales ya demuestran que está obteniendo un incremento sustancial de ingresos gracias a la construcción de infraestructura IA; lo próximo que observará el mercado es si este "superciclo de redes" puede traducirse de sorpresas positivas trimestrales a un crecimiento sostenible durante varios años fiscales consecutivos.