El dilema de elegir activos en Estados Unidos bajo altas tasas de interés

汇通网 9 de noviembre—— Las altas tasas de interés disminuyen el atractivo de la inversión inmobiliaria, las subidas de tasas podrían llegar a un límite, persiste la incertidumbre en acciones y propiedades, y el oro presenta oportunidades de asignación.

En la economía estadounidense actual, hay una variable central: las tasas de interés. El aumento sostenido de las tasas ya ha cambiado de manera tangible la percepción de los ciudadanos sobre los activos.

Sensación de tasas altas: los estadounidenses están abandonando la obsesión de invertir en propiedades

Durante mucho tiempo, comprar una casa ha sido un símbolo del “Sueño Americano” para muchos estadounidenses, y se asumía que la vivienda era un activo confiable para la apreciación de capital.

Sin embargo, la sensación de altas tasas se intensifica y la gente empieza lentamente a replantearse su dependencia en el sector inmobiliario como activo.

Según una encuesta de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios de Estados Unidos, solo el 32% de los encuestados entre los compradores recientes cree que invertir en vivienda es mejor que en acciones.

En comparación con el 52% de 2006, la caída es evidente. La causa directa de este cambio es el aumento continuo de las tasas hipotecarias.

Actualmente, la tasa fija a 30 años se sitúa en 7.18%, lo que ha aumentado significativamente la presión del pago mensual. El mercado ya no cree que las tasas bajas volverán pronto, y la previsión general de las instituciones es que será difícil ver los rápidos aumentos de precios de la vivienda de antes en los próximos cinco a diez años.

En cambio, el S&P 500 sigue marcando máximos históricos, ampliando aún más la diferencia de percepción de rentabilidad entre ambos.

Cada vez más personas consideran que cargar con una hipoteca elevada durante décadas para comprar una casa no necesariamente será más rentable que invertir en el mercado de acciones, aunque esto no implica un colapso del mercado inmobiliario.

Los expertos opinan que el mercado sólo está eliminando las burbujas previas y volviendo a la normalidad. Comprar vivienda sigue teniendo valor residencial; la demanda de vivienda propia no desaparecerá, pero la propiedad como inversión se enfría notablemente con tasas elevadas.

Las subidas de tasas llegan a un límite: la inflación persiste, pero disminuyen los motivos para seguir endureciendo la política monetaria

Por un lado, la inflación permanece elevada y la Reserva Federal necesita incrementar tasas para contener los precios; por otro lado, el recorrido de alzas parece llegar a su techo, observándose signos de reversión.

Las decisiones sobre el nivel de tasas recaen principalmente en la Reserva Federal, pero los resultados de las elecciones de medio término han cambiado el entorno político en el que opera.

Con el control del Senado por los Demócratas, al presidente le será mucho más difícil influenciar los nombramientos de la Reserva Federal o presionar por una baja de tasas.

El presidente de la Fed, Walsh, ahora tiene más margen para mantener una política restrictiva y lograr que la inflación vuelva al objetivo; la Fed ya realizó una subida de tasas en septiembre.

Sin embargo, los cambios provocados por las elecciones no solo afectan el juego político, sino que también influyen sobre la inflación mediante la regulación industrial.

Los centros de datos de IA se han convertido en uno de los principales motores de inversión empresarial en los últimos años en Estados Unidos; estos proyectos demandan enorme energía y materiales de construcción, lo que impulsa el consumo de energía y suministros, sosteniendo la inflación.

Tras la llegada de los Demócratas al poder en algunos estados con alta concentración de cómputo, el mercado prevé un endurecimiento de la regulación sobre los centros de datos y una desaceleración en el ritmo de construcción.

Si la expansión de infraestructura IA se desacelera, la demanda de energía y materiales disminuirá y la presión de aumento de precios se suavizará.

Esto crea un dilema: con menos obstáculos políticos externos, la Fed se siente más capaz de subir tasas; pero el enfriamiento potencial en la industria reduce la necesidad de subir tasas continuamente.

El mercado espera ampliamente que la Fed vuelva a aumentar tasas en diciembre.

Sin embargo, la necesidad de un endurecimiento posterior requerirá observar de cerca la inflación y el empleo.

El mercado laboral todavía es fuerte en Estados Unidos, justificando subidas de tasas; si la inflación se modera a medida que la industria enfría, el ritmo de subidas probablemente disminuirá.

Presión sobre acciones y propiedades, riesgos en los activos principales

En el momento actual, ni acciones ni propiedades se consideran elecciones del todo seguras entre los activos convencionales.

El sector inmobiliario ha perdido su halo de altos beneficios, pagos mensuales elevados restringen el flujo de caja a largo plazo, y el potencial de subida del precio de la vivienda es limitado.

Por otro lado, el auge de la bolsa estadounidense está estrechamente ligado a la tendencia de IA, y su sostenibilidad aún requiere ser probada por los resultados futuros.

Muchos valores con aparente bajo PE dependen de inversiones de capital a corto plazo o de un pico temporal de pedidos, careciendo de sostenibilidad y fácilmente engañando a los inversores.

Resumen: cambio de escenario, se destaca el valor del oro como activo

Ambos hilos llevan finalmente al núcleo de las tasas de interés. El endurecimiento sostenido por parte de la Fed y el aumento del costo del préstamo son la raíz de la pérdida de atractivo en las inversiones inmobiliarias.

A la inversa, la reducción de la demanda de vivienda y el freno a la expansión de infraestructura AI enfrían la economía y frenan la inflación, limitando el margen de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed.

Mientras la gente común evalúa entre acciones y propiedades, la Fed navega cautelosamente entre frenar la inflación y evitar un frenazo económico.

En este contexto, los dos activos principales tradicionales presentan deficiencias evidentes, lo que resalta el valor refugio del oro.

A medida que se limita el margen para nuevas subidas de tasas y aumenta la presión económica, el oro va emergiendo gradualmente como una opción de asignación valiosa.

No depende de las ganancias empresariales y, en una fase de máximos de tasas e incertidumbre económica, es una opción de cobertura ante los riesgos.