Ergebnisvorschau | Rocket Lab (RKLB.US): Umsatzwachstum, aber weiterhin Druck auf die Rentabilität; Neutron-Verschiebung scheint sich allmählich aufzulösen

Laut dem APP von Zhihu Finance wird Rocket Lab (RKLB.US) am 9. November (Montag) nach Börsenschluss der US-Märkte die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 bekannt geben. Der Markt geht derzeit davon aus, dass Chancen in den Bereichen Startdienstleistungen, Raumfahrzeugherstellung und nationale Sicherheitsprojekte das Umsatzwachstum von Rocket Lab im dritten Quartal erheblich fördern werden. Die vertikalen Integrationsfunktionen des Unternehmens bieten zudem zusätzliche Unterstützung für kontinuierliche Investitionen und die langfristige Geschäftsausweitung. Während Rocket Lab im letzten Monat eine erneute Verzögerung des Starts von Neutron bekannt gab, glauben Privatanleger nach der Bekanntgabe der neuesten Fortschritte dieses Raketenprojekts, dass die Auswirkungen des Verzugs bereits im Aktienkurs eingepreist sind und setzen darauf, dass die Aktie nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen steigen wird.

Vorschau auf die Ergebnisse des dritten Quartals

Daten von Koyfin zufolge erwartet der Markt derzeit, dass Rocket Lab im dritten Quartal einen Umsatzanstieg von fast 66 % im Jahresvergleich auf 257 Millionen US-Dollar erzielen wird. Der GAAP-Verlust pro Aktie wird auf 0,08 US-Dollar geschätzt. Diese Umsatzerwartung liegt im Rahmen der zuvor von Rocket Lab ausgegebenen Prognose von 250 bis 265 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen rechnet zudem mit einem bereinigten EBITDA-Verlust zwischen 17 und 23 Millionen US-Dollar und verfügt über einen Rekord-Auftragsbestand von 2,36 Milliarden US-Dollar.

Mit dem wachsenden Verteidigungsbedarf, der zunehmenden Anzahl von Startaufträgen und den verstärkten Chancen in den Bereichen Startdienstleistungen, Raumfahrzeugherstellung und nationale Sicherheitsprojekte stärkt Rocket Lab seine Wachstumsaussichten. Rocket Lab betreibt zwei Geschäftsbereiche: Das Space Systems Segment entwickelt und liefert Satelliten und Raumfahrzeugkomponenten; das Launch Services Segment bietet dedizierte Raketenstartdienste an. Das Space Systems Segment ist der Umsatztreiber, während das Launch Services Segment weiterhin der Schlüssel zum langfristigen Wachstum des Unternehmens bleibt.

Das Space-Systems-Geschäft ist derzeit die größte Umsatzquelle für Rocket Lab. Im zweiten Quartal 2026 erzielte dieser Bereich einen Umsatz von 189,48 Millionen US-Dollar, verglichen mit 97,85 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Im Vergleich dazu erzielte das Segment Launch Services einen Umsatz von 44,59 Millionen US-Dollar, weniger als die 46,65 Millionen US-Dollar des Vorjahres. Auch beim Bruttogewinn liegt Space Systems vorn: Im zweiten Quartal 2026 betrug der Bruttogewinn in diesem Segment 65,47 Millionen US-Dollar, mehr als das Dreifache der 19,11 Millionen US-Dollar im Segment Launch Services.

Auch der Auftragsbestand verdeutlicht die Unterschiede zwischen den beiden Geschäftsbereichen. Zum 30. Juni 2026 betrug der Auftragsbestand des Segments Space Systems 1,42 Milliarden US-Dollar, während das Segment Launch Services 940,2 Millionen US-Dollar erreichte.

Das Umsatzwachstum aufgrund der erhöhten Anzahl von Startmissionen sowie die sukzessive Realisierung von zuvor gewonnenen Orders dürften das Umsatzniveau des Launch Services Segments stützen. Das dritte Quartalsergebnis von Rocket Lab könnte zudem vom im August 2026 angekündigten GHOST-System (Global Hypersonic and Orbital Spaceport Technology Deployable Launch System) profitieren. Dieses System ermöglicht es den Electron- und HASTE-Raketen, von neuen Standorten auf der ganzen Welt zu starten und damit wiederholte Missionen sowie zeitkritische nationale Sicherheitsaufgaben zu unterstützen. Die schnelle Einsatzfähigkeit und flexible Startplanung sollen Rocket Labs Stellung im Verteidigungs- und Regierungsmarkt weiter festigen und zusätzliche Verträge in den Bereichen Raketentestabwehr und autonome Weltraummissionen ermöglichen.

Erwähnenswert ist zudem, dass die Kosten pro Raketenstart bei Rocket Lab bereits gesunken sind. Im zweiten Quartal lagen diese bei 4,4 Millionen US-Dollar, gegenüber 5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 und 7,5 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2023. Mit steigender Anzahl ausgeführter Startmissionen helfen die gesunkenen Startkosten, die Gewinnmargen zu verbessern.

Allerdings könnten die anhaltenden Investitionen in das Neutron-Raketenprojekt, steigende F&E-Ausgaben und möglicherweise weiter wachsende Betriebskosten den operativen Gewinn belasten und das Gesamtgewinnwachstum einschränken. Zudem können Einschränkungen bei den Lieferantenkapazitäten sowie von Meilensteinen abhängige Umsatzrealisierungen den Übergang des Auftragsbestands in tatsächliche Umsätze verzögern und zu Schwankungen im Quartalsgewinn führen.

Bullen setzen vor den Ergebnissen darauf, dass die Auswirkungen der Startverzögerung von Neutron bereits eingepreist wurden

Mitte letzten Monats verschob Rocket Lab erneut den Erststart seiner neuen Schwerlast-Trägerrakete Neutron; der Jungfernflug ist nun für 2027 geplant. Dies ist die jüngste Etappe einer Reihe von Verzögerungen im Neutron-Projekt. In der finalen Startvorbereitungsphase identifizierte das Unternehmen neue Probleme beim Bau des Raketentanks, was zur aktuellen Verzögerung führte.

Das aktuelle Hauptbetriebsmittel von Rocket Lab ist die Electron-Rakete, die auf den Transport von Kleinsatelliten in den Orbit spezialisiert ist. Neutron hingegen ist als deutlich leistungsfähigere Trägerrakete positioniert, die schwerere Nutzlasten befördern kann und direkt mit dem Marktführer Falcon 9 von SpaceX (SPCX.US) konkurriert.

Rocket Lab hatte ursprünglich geplant, den Erstflug der Neutron-Rakete bis Ende 2026 zu realisieren. Im August deutete das Unternehmen jedoch bereits an, dass ein Erstflug noch in diesem Jahr sehr herausfordernd sei.

Neutrons Entwicklungsprozess war schon mehrfach von Verzögerungen betroffen. Bei der ersten Vorstellung des Projekts im Jahr 2021 plante Rocket Lab den Erstflug für 2024; später wurde dieser zunächst auf 2025 und dann auf dieses Jahr verschoben.

Auch 2026 blieb für die Neutron-Entwicklung ein Jahr voller Herausforderungen. Im Januar platzte ein Treibstofftank der Neutron-Rakete während eines Tests; das Unternehmen führte das Problem auf einen Produktfehler eines externen Herstellers zurück. In der Folge wurden neue Fertigungsverfahren eingeführt und Designelemente überarbeitet, wodurch jedoch neue Probleme entstanden: An den dickeren Bauteil-Segmenten nach dem Designwechsel bildeten sich winzige Hohlräume zwischen den Schichten aus Kohlefaserverbundstoff, sogenannte "Poren". Diese Defekte könnten die strukturelle Gesamfestigkeit beeinträchtigen.

CEO Peter Beck erklärte, das Team habe die Ursache erfolgreich nachgestellt und den Produktionsprozess um zusätzliche Schritte ergänzt, um künftige Blasenbildung zu verhindern. Die Fehlersuche und Implementierung von Korrekturen habe jedoch Zeit in Anspruch genommen, was letztlich zur Verschiebung bis ins nächste Jahr geführt habe.

Kürzlich gab Rocket Lab auf der Social-Media-Plattform X bekannt: „Die obere Domstruktur der ersten Stufe der Neutron-Rakete ist fertiggestellt und ausgehärtet.“ Dieser Fortschritt zeigt, dass das Unternehmen bei der Behebung der Komponentenprobleme, die zu den jüngsten Verzögerungen führten, Fortschritte macht. Nach der Entnahme aus der automatisierten Faserlegevorrichtung wurde der Dom bereits einer Heißpressung unterzogen. In den nächsten Schritten folgen Analysen und Materialtests, um Qualität und Festigkeit zu bestätigen, bevor die Baugruppe in das Tanksegment eingebracht wird.

Bis zum ersten Quartal 2027 will das Unternehmen die Herstellung und Überprüfung des Doms abschließen, anschließend sollen in diesem Quartal die Montage, Druck- und Tieftemperaturtests der ersten Stufe folgen. Beck erklärte, die Erfüllung dieser Meilensteine werde Rocket Lab helfen, den revidierten Starttermin festzulegen.

Beck sagte: „Ich zeige Ihnen lieber konkrete Fortschritte in Echtzeit, als ein Datum zu nennen, das später vielleicht zurückgezogen werden muss.“ Er betonte zudem, dass der langfristige Bedarf der Kunden einer der Hauptgründe für den Fokus auf Zuverlässigkeit sei: „Diese Kunden wissen, dass eine zuverlässige Rakete weit wertvoller ist als ein früher Start. Wir schätzen ihr Vertrauen sehr.“

Darüber hinaus bereitet sich Rocket Lab auf die 100. Electron-Mission vor, die „The Mountain God Rises“ genannt wird und frühestens am 14. November starten soll. Bei diesem Flug wird ein QPS-SAR-Satellit des japanischen QPS-Unternehmens von Startplatz 1 in einen niedrigen Erdorbit in 575 km Höhe befördert.

Auf der Retail-Investorenplattform Stocktwits bleibt die Stimmung gegenüber Rocket Lab beständig neutral. Ein Nutzer geht davon aus, dass die Rocket Lab-Aktie nach der Bekanntgabe der Quartalszahlen stark steigen wird, da die Auswirkungen der Verzögerung beim Neutron-Raketenstart bereits vom Markt verarbeitet wurden. Ein anderer Nutzer hob die Chancen hervor, die Rocket Lab im breiteren Raumfahrtdienstleistungsmarkt hat, und meinte, „Rocket Lab wird das 'Amazon' des B2B-Raumfahrtdienstleistungsmarktes werden“.