Die schwierige Wahl amerikanischer Vermögenswerte unter hohen Zinssätzen

Huitong Network, 9. November—— Hohe Zinssätze schwächen die Attraktivität von Immobilieninvestitionen, Zinserhöhungen stoßen auf Grenzen, Aktien und Immobilien bergen Unsicherheit, Gold bietet Chancen für eine Portfolio-Optimierung

Die aktuelle US-Wirtschaft wird maßgeblich von einem zentralen Faktor beeinflusst: dem Zinssatz. Die anhaltend hohen Zinsen haben bereits das Bewusstsein der Menschen bezüglich ihrer Vermögensanlagen verändert.

Spürbar hohe Zinssätze: Die US-Amerikaner lösen sich von ihrer Immobilien-Investitionsfixierung

Seit jeher gilt der Immobilienkauf als Sinnbild des „American Dream“, Wohnungen und Häuser werden als zuverlässige Wertsteigerungsanlagen angesehen.

Doch das Empfinden hoher Zinssätze wird immer stärker, und die Bevölkerung löst sich allmählich von ihrer Abhängigkeit von Immobilien als Vermögensanlage.

Eine Umfrage der US National Association of Realtors zeigt, dass von den aktuellen Immobilienkäufern nur 32% der Befragten glauben, dass die Investition in Immobilien besser sei als in Aktien.

Im Vergleich zu 52% im Jahr 2006 ist der Rückgang deutlich. Der unmittelbare Grund für diese Entwicklung sind die dauerhaft hohen Hypothekenzinsen.

Derzeit liegt der Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken bei 7,18%, wodurch die monatlichen Belastungen stark steigen. Der Markt glaubt nicht mehr daran, dass niedrige Zinsen schnell zurückkehren werden; die Institute prognostizieren allgemein, dass die Immobilienpreise in den kommenden fünf bis zehn Jahren kaum so schnell steigen werden wie früher.

Im Gegensatz dazu erreicht der S&P 500 weiterhin neue Höchststände und vergrößert somit das Empfindungsgefälle zwischen den beiden Anlageformen.

Immer mehr Menschen erkennen, dass jahrzehntelange hohe Hypothekenbelastungen für einen Immobilienkauf nicht unbedingt höhere Renditen als Aktieninvestitionen bieten, was aber nicht bedeutet, dass der Immobilienmarkt zusammenbricht.

Experten bewerten dies als das Herausdrücken vergangener Überbewertungen und die Rückkehr zur Normalität. Immobilien behalten weiterhin ihren Wohnwert, die Nachfrage nach Eigenbedarf bleibt bestehen, nur die Investitionsfunktion der Immobilien wird unter hochzinsigen Bedingungen deutlich abgeschwächt.

Zinserhöhungen stoßen auf Grenzen: Die Inflation bleibt, aber die Gründe für weitere Straffungen nehmen ab

Auf der einen Seite bleibt die Inflation hoch und die Fed muss mit Zinserhöhungen die Preise drücken; auf der anderen Seite stößt die Politik weiter steigender Zinsen zunehmend auf Widerstände und zeigt Anzeichen einer Umkehr.

Die Entscheidung über die Höhe der Zinssätze liegt hauptsächlich bei der US-Notenbank (Fed), aber die Ergebnisse der Zwischenwahlen haben das politische Umfeld verändert.

Nachdem die Demokraten den Senat gewonnen haben, wird es für den Präsidenten deutlich schwieriger, Personalentscheidungen innerhalb der Fed zu beeinflussen oder die Fed zur Zinssenkung zu drängen.

Fed-Präsident Walsh hat nun mehr Spielraum, an einer restriktiven Politik festzuhalten, um die Inflation zurück auf das Zielniveau zu bringen; die Fed hat bereits im September eine Zinserhöhung durchgeführt.

Die Veränderungen durch die Wahl betreffen jedoch nicht nur Personalpolitik, sondern beeinflussen auch über Branchenschutzmaßnahmen die Inflation.

AI-Datencenter sind in den vergangenen Jahren zu wichtigen Investitionstreibern für US-Unternehmen geworden, diese Projekte verbrauchen riesige Mengen an Energie und Baumaterialien und treiben somit die Nachfrage nach Energie und Baustoffen weiter, was die Inflation stützt.

Nachdem die Demokraten in einigen Bundesstaaten mit hoher Rechenleistung die Regierung übernommen haben, erwartet der Markt eine stärkere Regulierung der Datencenter und ein verlangsamtes Tempo beim Ausbau.

Lässt die Expansion der AI-Infrastruktur nach, sinkt die Nachfrage nach Energie und Baustoffen und der Preisdruck lässt nach.

So entsteht ein Widerspruch: Der politische Widerstand nimmt ab, die Fed kann mutiger die Zinsen erhöhen; gleichzeitig verringert der potenzielle Rückgang im Industriebereich den Bedarf an weiteren Zinserhöhungen.

Der Markt geht allgemein davon aus, dass die Fed im Dezember wahrscheinlich erneut die Zinsen erhöhen wird.

Ob danach weiter gestrafft wird, hängt von der Entwicklung von Inflation und Arbeitsmarkt ab.

Der US-Arbeitsmarkt ist aktuell weiterhin stark, das spricht für Zinserhöhungen; wenn jedoch die Inflation gemeinsam mit der Abkühlung der Industrie allmählich zurückgeht, wird das Tempo der Zinserhöhung nachlassen.

Aktien und Immobilien unter Druck, beide klassischen Vermögenswerte sind risikobehaftet

Aus heutiger Sicht sind Aktien und Immobilien als klassische Vermögenswerte keine besonders sichere Wahl.

Die Immobilienanlage hat ihren Glanz hoher Gewinne verloren, hohe monatliche Belastungen binden langfristig die Liquidität, das Aufwärtspotential der Immobilienpreise ist begrenzt.

Der aktuelle Anstieg der US-Aktien ist stark von der AI-Story getrieben, ob dieser langfristig anhalten kann, muss sich erst in den zukünftigen Gewinnen zeigen.

Viele scheinbar niedrig bewertetete Unternehmen erzielen ihre Ergebnisse vor allem durch kurzfristige Investitionen und Auftragsschübe und weisen keine Nachhaltigkeit auf, was Investoren leicht in die Irre führt.

Fazit: Strukturwandel – Gold gewinnt an Bedeutung als Portfolio-Zusatz

Beide Entwicklungen führen letztlich auf das zentrale Element Zinssatz zurück. Die fortlaufende Straffung durch die Fed und die gestiegenen Kreditkosten sind Ursache für den Attraktivitätsverlust von Immobilieninvestitionen;

umgekehrt führen die sinkende Immobiliennachfrage und die verlangsamte AI-Infrastrukturerweiterung zu einer Abkühlung der Wirtschaft und der Inflation und begrenzen den Spielraum der Fed für weitere Zinserhöhungen.

Die Menschen wägen wiederholt zwischen Immobilien und Aktien ab, die Fed tastet sich vorsichtig zwischen Inflationsbekämpfung und der Vermeidung einer Konjunkturabschwächung.

In diesem Umfeld sind die herkömmlichen klassischen Vermögenswerte mit deutlichen Schwächen behaftet, was Gold als sichere Alternative wieder aufwertet.

Wenn der Spielraum für Zinserhöhungen zunehmend begrenzt ist und die Wirtschaft unter Abkühlungsdruck steht, gewinnt Gold langsam an Bedeutung als Portfoliozusatz.

Gold ist nicht auf Unternehmensgewinne angewiesen und bietet in Phasen von Höchstzinsen und steigenden wirtschaftlichen Unsicherheiten eine Absicherung gegen Risiken.