Indien hebt die Steuervergünstigungen für Goldimporte auf: Die Finanzierungskosten in der Lieferkette für Gold steigen, zusätzlicher Druck in der Hochsaison.

Die indische Regierung hat eine Steuervergünstigung aufgehoben, die Banken und von der Regierung benannten Institutionen beim Import von Gold, Silber und Platin zugestanden wurde. Ab jetzt müssen die wichtigsten Importkanäle des indischen Edelmetallmarkts 3 % Umsatzsteuer (IGST) zahlen. Für einen der weltweit größten Goldverbrauchermärkte bedeutet die neue Regel eine höhere Kapitalbindung und gestiegene Finanzierungskosten für Importeure.

Arvind Shrivastava, Steuersekretär des Finanzministeriums, erklärte am Donnerstag in Neu-Delhi, dass die Regierung die zum 31. März ausgelaufene IGST-Befreiung für Edelmetallimporte nicht verlängert habe. Seit dem 1. April müssen Banken und benannte Institutionen beim Import von Gold, Silber und Platin eine Steuer von 3 % entrichten.

Diese Änderung ist faktisch bereits seit über einem halben Jahr in Kraft, nun hat die indische Regierung die Richtlinien offiziell bestätigt. Shrivastava betonte, dass die Regierung verhindern wolle, dass die Steuerregelung selbst Marktteilnehmer bevorzugt bestimmte Importkanäle, sodass alle Methoden des Imports von Gold und Silber in derselben steuerlichen Umgebung stattfinden.

Vergünstigung endet Ende März, Importeure zahlen bereits Steuern

Indien kontrolliert die Goldimportkanäle streng. Der Großteil des Goldes wird über kommerzielle Banken, die von der Zentralbank genehmigt sind, sowie über staatlich benannte Institutionen eingeführt. Qualifizierte Juweliere können außerdem direkt über die India International Bullion Exchange (IIBX) Gold importieren.

In der Vergangenheit waren Banken und benannte Institutionen von der IGST befreit. Die Vergünstigung wurde erstmals 2017 für Goldimporte eingeführt und später auf Silber und Platin ausgeweitet, um den Kapitaldruck für konforme Importeure zu reduzieren und den reibungslosen Zufluss von Gold über offizielle Kanäle in den indischen Markt zu gewährleisten.

Nachdem der betreffende Vorteil am 31. März dieses Jahres ausgelaufen ist, hat die indische Regierung keine Verlängerung beschlossen. Am 17. April veröffentlichte das Directorate General of Foreign Trade eine neue Liste von autorisierten Edelmetallimportbanken, die entsprechende Steuerbefreiung wurde aber nicht aktualisiert.

Daher zahlen seit einigen Monaten manche Importeure bereits 3 % IGST. Die Aussage am Donnerstag bedeutet, dass dies keine administrative Nachlässigkeit ist, sondern die Regierung die Vergünstigung offiziell beendet hat.

Die neue Regel bedeutet jedoch keine dauerhafte Erhöhung der Steuerlast für indische Goldimporte um 3 Prozentpunkte. Unternehmen, die die Vorgaben erfüllen, können die IGST in der Regel durch Vorsteuerabzug kompensieren, aber die Steuer muss zum Zeitpunkt des Imports zunächst entrichtet werden – dies führt zu einer höheren Kapitalbindung bei den Importeuren. Je höher der Goldpreis und je größer der Umfang des Imports, desto deutlicher sind die entsprechenden Finanzierungskosten.

Banken und benannte Institutionen verlieren Steuervorteil beim Import

Nach Wegfall der Steuerbefreiung reduziert sich der Unterschied in der steuerlichen Behandlung zwischen Banken, staatlich benannten Institutionen und anderen qualifizierten Importkanälen.

Indien ist eines der größten Goldanfrageländer der Welt, aber die heimische Goldproduktion ist begrenzt. Der Bedarf für Schmuck, Hochzeiten und Investments ist stark von Auslandslieferungen abhängig. Banken und benannte Institutionen sind seit Langem ein wichtiger Knotenpunkt zwischen dem internationalen Goldmarkt und dem indischen Großhandelsmarkt.

Nach dem alten System konnten über diese Institutionen eingeführte Edelmetalle von der IGST im Importprozess befreit werden, wodurch sie gegenüber anderen Kanälen einen Vorteil beim Cashflow hatten. Mit der Reform entfällt dieser Vorteil nun.

Für Importeure bedeutet dies, dass die 3 % Steuer beim Eintritt der Waren in Indien im Voraus gezahlt werden muss. Wenn der Goldpreis hoch ist, können Waren im Wert von mehreren hundert Millionen US-Dollar den Cashflow der Unternehmen stark belasten, sodass mehr Eigenkapital oder Bankfinanzierung zur Sicherstellung des Importvolumens benötigt wird.

Dies könnte den kurzfristigen Finanzierungsbedarf von Banken, Goldhändlern und Raffinerien erhöhen und wirkt sich auf die tatsächlichen Haltekosten von Gold nach der Einfuhr in den indischen Markt aus.

Hoher Goldpreis und Steuern erhöhen Kostenbelastung des indischen Goldmarkts

Die politische Anpassung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem der indische Goldmarkt bereits unter hohem Preis- und Steuerdruck steht.

Bloomberg berichtete zuvor, dass der heimische Goldpreis in Indien dieses Jahr teilweise ein Rekordhoch erreicht hat. Trotz leichter Rückgänge war der Preis Ende September immer noch etwa 28 % höher als im Vorjahr. Goldimporte werden zusätzlich durch hohe Einfuhrsteuern belastet, und beim Kauf von Goldschmuck müssen Verbraucher ebenfalls 3 % Umsatzsteuer zahlen.

Hohe Goldpreise und Steuerunterschiede führen bereits dazu, dass ein Teil des Handels auf den informellen Bargeldmarkt ausweicht. Einige nicht fakturierte Goldtransaktionen werden zu deutlich unter dem offiziellen Kanal realisiert, was zeigt, dass Steuer- und Finanzierungskosten die verschiedenen Stufen der indischen Goldlieferkette beeinflussen.

Die Hauptsaison für den Goldkonsum in Indien beginnt normalerweise Mitte Oktober zur Festzeit und dauert bis zur Hochzeitszeit im nächsten Jahr. Die Abschaffung der IGST-Befreiung verändert nicht die grundlegende Nachfrage nach Gold in Indien, Banken und benannte Institutionen müssen jedoch für den Importprozess mehr Kapital bereithalten.

Die zentrale Änderung der Politik besteht also nicht darin, den Goldimport zu begrenzen, sondern darin, dass die seit 2017 von bestimmten offiziellen Importkanälen genutzte 3 % IGST-Befreiung aufgehoben wird. Die indische Regierung strebt eine Angleichung der steuerlichen Behandlung unterschiedlicher Importkanäle an; der Preis dafür ist, dass die wichtigsten Goldimportinstitutionen künftig höhere Betriebskapitalkosten tragen müssen.