Der schwache Yen zwingt die Bank of Japan zum Handeln! Ehemaliges Mitglied: Zinserhöhung im September wahrscheinlich, eine weitere im Januar nächsten Jahres möglich

Laut der APP von Zhihui Finanzen erklärte Masashi Anda, ehemaliges Mitglied des Prüfungsrats der japanischen Zentralbank, dass die Bank of Japan sehr wahrscheinlich nächsten Monat die Zinsen erhöhen wird, um die allgemeine Markterwartung zu bestätigen, und möglicherweise bereits im Januar nächsten Jahres erneut eine Zinserhöhung vornimmt. Anda erklärte im Interview, dass der Yen trotz der gemeinsamen Interventionen zwischen den USA und Japan weiterhin schwach bleibt. Sollten die aktuellen geldpolitischen Maßnahmen beibehalten werden, könnte dies zu einem erneuten Verkauf des Yen führen, was das Risiko eines inflationsbedingten Anstiegs der Importkosten verstärkt. Er sagte: "Die Bank of Japan wurde im Grunde in eine ausweglose Situation gedrängt. Der Markt hat die Zinserhöhungserwartungen nahezu vollständig eingepreist. Falls keine Zinserhöhung erfolgt, könnte der Yen erneut deutlich schwächer werden."

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag der Wechselkurs bei 1 US-Dollar zu 159,10 Yen, was nicht weit von der psychologisch wichtigen Grenze von 1 US-Dollar zu 160 Yen entfernt ist. Gleichzeitig erwarten Händler, dass die Bank of Japan mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 80 % bei ihrer nächsten Sitzung am 18. September die Zinsen erhöhen wird.

US-Finanzministerin Janet Yellen betonte, dass nach einer Intervention am Devisenmarkt geldpolitische Maßnahmen folgen müssten und brachte ihre Hoffnung zum Ausdruck, dass Gouverneur Kazuo Ueda die Zinsen anheben würde. Diese Äußerung verschafft Ueda eine "gute Gelegenheit" für eine Zinserhöhung, da dies der auf Konjunkturförderung fokussierten Regierung unter Premierminister Sanae Takaichi die Gegnerschaft gegen einen solchen Schritt deutlich erschwert.

Anda sagte: "Yellen hat mehrfach erklärt, dass die Bank of Japan die nächste Zentralbank sein wird, die eine Maßnahme ergreift. In diesem Fall kann die japanische Regierung der Bank of Japan nicht sagen: ‘Halt’." Laut früheren Berichten unterstützen Kreise um Premierminister Sanae Takaichi eine baldige Zinserhöhung und gehen davon aus, dass dies im September oder Oktober geschehen könnte. Informierte Kreise fügten hinzu, dass die Sorge der Zentralbank über den durch Yen-Abwertung ausgelösten Preisanstieg mit dem Wunsch der Regierung, die Wirksamkeit der jüngsten USD-JPY-Intervention zu verstärken, übereinstimmt, sodass beide Seiten darin übereinstimmen, dass eine baldige Zinserhöhung notwendig ist.

Darüber hinaus erklärte Anda, dass die Inflation in Japan weiterhin stark ist und die Bank of Japan nach der erwarteten Zinserhöhung im September wahrscheinlich weitere Schritte unternehmen wird. Er sagte: "Mein Eindruck ist, dass die Bank of Japan bis Januar nächsten Jahres eine weitere Maßnahme plant." "Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinserhöhungsphase über längere Zeit anhält, steigt deutlich; die Zinsen könnten auf 1,25 % oder sogar über 1,5 % steigen — beide Niveaus galten einst als Endpunkt des aktuellen Zyklus."

Die Preise am Overnight Index Swap-Markt stimmen weitgehend mit Andas Einschätzungen überein und zeigen, dass erwartet wird, dass die Bank of Japan im September die Zinsen auf 1,25 % anhebt und dann im Januar nächsten Jahres um weitere 25 Basispunkte erhöht.

Anda erklärte, dass diese Markterwartung den Kommunikationsdruck für die Bank of Japan verringert, da die Märkte die bevorstehenden politischen Veränderungen bereits vorwegnehmen. Er sagte: "Der einfachste Ansatz ist, dass im Markt frühzeitig über Zinserhöhungen gesprochen wird, so dass die Bank of Japan sich selbst allmählich darauf vorbereitet." "Auf diese Weise kann die Bank of Japan übermäßige Kritik vermeiden. Falls die Inflation deutlich niedrig ist, würde sie dafür kritisiert, aber aktuellen Umstände sind völlig anders."

Laut den vergangenen Woche von der japanischen Regierung veröffentlichten Daten beschleunigte sich die Kerninflationsrate in Japan im Juli auf 1,8 %. Die Kerninflation stieg damit den zweiten Monat in Folge, was viele private Wirtschaftswissenschaftler glauben lässt, dass der Konflikt im Nahen Osten bereits begonnen hat, die Inflation im Inland zu beeinflussen. Japan ist stark auf Importe bei Energie und Lebensmitteln angewiesen. Anda erwartet, dass die Inflationsrate in Japan möglicherweise auf über 2,5 % steigen könnte.

Anda sagte zudem, dass die nächste Zinserhöhung auch im Dezember erfolgen könnte, was jedoch "etwas zu schnell" wäre. Falls die Bank of Japan im September die Zinsen erhöht, würde eine weitere Zinserhöhung zum Jahresende die vierte innerhalb von zwölf Monaten bedeuten.

Mit einer einfachen Anwendung der Taylor-Regel errechnete Anda, dass die Zinssätze der Bank of Japan auf etwa 2,75 % steigen müssten. Er erklärte, unter diesen Umständen könnte die geldpolitische Rate der Bank of Japan bis Ende nächsten Jahres 2 % oder sogar etwas darüber erreichen und wäre damit höher als der Medianwert der Prognosen von Wirtschaftswissenschaftlern, der bei 1,5 % liegt.

Anda sagte, eine zentrale Sorge sei die schwache Konsumausgaben der Verbraucher. Daten, die Anfang dieses Monats veröffentlicht wurden, zeigen, dass trotz eines einmaligen Schubs durch vorgezogene Nachfrage nach Klimaanlagen aufgrund regulatorischer Änderungen die privaten Konsumausgaben in Japan im Quartal April bis Juni im Vergleich zum Vorjahr um 0,1 % gesunken sind. Er betonte: "Die Konsumausgaben der Verbraucher sind antriebslos. Eine zentrale Frage ist, ob die Bank of Japan angesichts schwacher Konsumausgaben aufgrund höherer Inflation und Zinsen weiterhin einen aggressiven Zinserhöhungskurs beibehalten kann."