Super Micro Computer (SMCI.US) gözləniləndən yaxşı maliyyə hesabatı ilə sənayedə canlanma göstərir! Wall Street: AI serverlərinə tələbat təhlükəsizdir, problem GPU tədarükündədir.

Zhihui Maliyyə APP xəbər verir ki, Super Micro Computer (SMCI.US) 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün gözləniləndən daha yaxşı nəticələri və göstəricilərini açıqladıqdan sonra, Wall Street-də bir neçə investisiya bankı bu süni intellekt (AI) server təchizatçısı və sənaye üçün optimist fikirlərini yenilədi. Qurumlardakı ortaq fikir budur ki, AI serverlərinə tələbat hələ də yüksəkdir və yüksəlişi təmin edən əsas məhdudiyyətlər komponent tədarükü (o cümlədən GPU) və müştəri məlumat mərkəzlərinin hazırlanma dərəcəsidir, tələbat isə əsas məhdudiyyət deyil; eyni zamanda, Super Micro Computer-in dəyərini, idarəetmə etibarlılığını, sifarişlərin ləğv oluna bilmə ehtimalını və hüquqi prosesləri nəzarətli şəkildə qiymətləndirirlər – ümumi baxış müsbət olsa da fərqliliklər var.

Maliyyə hesabatında deyilir ki, Super Micro Computer Q1-də gəlir 19.95 milyard ABŞ dollarıdır, illik artım 298%, kvartal üzrə artım 79%-dir və bazar konsensusunu 33% üstələyib; brüt mənfəət marjası 12.8%-dir və bazar konsensusundan 198 baza xal daha yüksəkdir; əməliyyat mənfəəti 2.165 milyard ABŞ dolları, səhm başına gəlir 1.81 ABŞ dollarıdır və bazar konsensusunun (1.06 ABŞ dolları) 70% üstündədir.

Gələcəyə baxdıqda, şirkət Q2 üçün 19.5 milyard – 21.5 milyard ABŞ dolları arasında gəlir göstəriciləri verib, orta göstərici 20.5 milyard ABŞ dollarıdır və bazar gözləntilərini (16.53 milyard ABŞ dolları) 24% üstələyir; səhm başına gəlir üzrə orta göstərici 1.78 ABŞ dollarıdır və konsensusun (1.08 ABŞ dolları) 65% üstündədir. 2027-ci maliyyə ili üçün gəlir göstəricisi 72 – 82 milyard ABŞ dollarıdır, brüt mənfəət marjası göstəricisi isə 11.8% – 12.2%-dir. Bernstein bildirir ki, bu göstəricilər şirkətin gəlirinin Q1 səviyyəsində qalacağını və qazanc qabiliyyətinin Wall Street-in gözləntilərindən daha güclü olacağını göstərir.

Bununla belə, Bernstein Super Micro Computer-in dəyəri və icra səviyyəsi barədə ehtiyatlıdır. Bu qurum FY28 səhm başına gəliri 3.53 ABŞ dolları əsas götürərək 12 qat dəyərdən 42 ABŞ dolları hədəf qiymət çıxarır, “bazara paralel” reytinqini saxlayır və vurğulayır ki, AI infrastrukturuna olan davamlı yüksək tələbat sənaye zəncirinin faydasına olur, amma idarəetmə etibarlılığı və sifarişlərin ləğv oluna bilməsi ilə bağlı narahatlıqlar gəlirin tam reallaşmasını məhdudlaşdıra bilər.

Mark C. Newman başçılığı altında olan analitik komanda hesab edir ki, keçmiş Western Digital (WDC.US) maliyyə direktoru Mark Long-un CFO təyin olunması müsbət addımdır, lakin şirkət bazarın daha konstruktiv yanaşmasına keçməsi üçün daha geniş və əhatəli icra sübutları göstərməlidir.

Bernstein həmçinin bildirir ki, Super Micro Computer-in güclü nəticələri Dell (DELL.US) və HPE (HPE.US) üçün də müsbət əks etmə təsiri doğurur və bu qrupa daxil olan səhmlər arasında Dell-i üstün tutur; qurum Dell üçün “bazarı üstələyir” reytinqi və 650 ABŞ dolları hədəf qiymət verir.

Wedbush analitiki Matt Bryson investor hesabatında deyir ki, Super Micro Computer-in güclü nəticələri və yaxşılaşan proqnozları AI server sənayesinin müsbət fonunu möhkəmləndirir və bazarın, “maliyyələşdirmə problemlərinin AI server xərcləmələrinə mane ola biləcəyi” ilə bağlı narahatlığını ən azı qismən azaldır – xüsusilə Super Micro Computer rəhbərliyi artımın əsas məhdudiyyətinin komponent tədarükü olduğunu, müştəri tələbatı olmadığını bildirir.

Bryson vurğulayır ki, rəhbərlik əsas komponentlərin (hətta GPU-nun da) çatışmazlığını və xərclərin artmasını qeyd etdi; bu cür bəyanat son həftələrdə tələbatla bağlı narahatlıq səbəbindən təzyiq altında olan komponent səhmlərinə rahatlıq verəcək, Dell, HPE, həmçinin yaddaş və digər server komponent təchizatçılarına müsbət təsir edəcək. Wedbush Super Micro Computer-in “neytral” reytinqini və 40 ABŞ dolları hədəf qiymətini saxlayır, eyni zamanda FY27-də düzəldilmiş səhm başına gəlir proqnozunu 4.45 ABŞ dollarından 6.43 ABŞ dollarına, FY28-də isə 4.48 ABŞ dollarından 5.64 ABŞ dollarına yüksəldir.

Bundan başqa, qurum Super Micro Computer-in GPU sistemlərinin tədarükü ilə bağlı bütün hüquqi prosesin nəticəsini gözlədiklərini bildirir və əsasçı Wally Liaw cəzası başa çatmayana qədər bu məsələnin səhmlərin qiyməti üçün risk faktoru olacağını düşünür. Məlumata görə, bu ilin mart ayında ABŞ Ədliyyə Nazirliyi Wally Liaw daxil olmaqla üç şəxsi ən azı 2.5 milyard ABŞ dolları dəyərində ABŞ AI texnologiyasının ixrac qanununu pozaraq qaçaqmalçılığında kömək etməkdə ittiham edir; Willy Sun günahını etiraf edib və cəza gözləyir, Wally Liaw günahını etiraf etmir, Steven Chang isə hələ də qaçıb.

Needham analitiki N. Quinn Bolton isə daha optimistdir, Super Micro Computer-ə “almaq” reytinqini və 46 ABŞ dolları hədəf qiymətini yenidən təsdiqləyir. O bildirir ki, Super Micro Computer Q2-də gəlir göstəriciləri orta hesabla 20.5 milyard ABŞ dollarıdır və Q1 hesabatı bazası ilə müqayisədə kvartal üzrə artım təxminən 2.8%-dir, lakin təqribən 17.6 milyard ABŞ dolları bazası ilə müqayisədə artım təxminən 16.5%-dir. Qurum rəhbərliyin açıqlamalarına istinadən vurğulayır ki, artım tempini məhdudlaşdıran əsas amillər komponentlərin (o cümlədən GPU) əlçatanlığı və müştəri məlumat mərkəzlərinin hazırlanma səviyyəsidir, tələbat isə məhdudiyyət deyil.