Tam gün ticarət edilə bilər və qaldıraç əlavə etmək mümkündür! CFTC Amerika səhmlərinin perpetual futures ticarətinə icazə verdi

ABŞ Əmtəə Fyuçers Ticarəti Komissiyası (CFTC) yerli vaxtla 3 noyabr tarixində açıqladı ki, fərdi səhmlər üzrə daimi fyuçers müqavilələri ABŞ-da tənzimlənən birjalar tərəfindən rəsmi şəkildə ticarət üçün təsdiqlənib. Bu, o deməkdir ki, ABŞ investorları gələcəkdə səhm bazarı bağlandıqdan sonra da ABŞ səhmlərinə dair müqavilələri ticarət edə biləcək və qaldıraçdan istifadə edə biləcəklər.

Daimi müqavilələr nə ilə fərqlənir?

Daimi müqavilə (Perpetuals, qısaca "Perps") son istifadə tarixi olmayan qaldıraçlı törəmə məhsul müqaviləsidir. Ənənəvi fyuçers müqavilələri ilə müqayisədə, onun əsas iki xüsusiyyəti var: biri hər zaman ticarət oluna bilməsidir, o cümlədən səhm bazarının bağlandığı dövrlərdə; ikincisi isə daxili qaldıraç mexanizminin olmasıdır, yəni treyderlər daha az əsas vəsaitlə daha böyük mövqe əldə edə bilirlər.

Bu iki xüsusiyyət daimi müqavilələrin xaricdə — xüsusilə kriptovalyuta bazarında — böyük istifadəçi bazası toplamasına səbəb olub. Bu dəfə isə CFTC bu aləti ABŞ-da tənzimlənən bazara rəsmi şəkildə tətbiq etdi və onu ənənəvi səhm sektoru üçün əlçatan etdi.

CFTC sədri Michael Selig bəyanatında bildirib: "Bu addım ABŞ bazar iştirakçılarının daimi fyuçers üstünlüklərindən faydalanmasına imkan yaradacaq mühüm bir addımdır — məhz bu üstünlüklər daimi fyuçersləri risk idarəsi və qiymət kəşfi üçün populyar alətə çevirir."

Selig daha qeyd edib ki, o, bu cür innovativ məhsulları tənzimlənən bazara gətirmək istəyir, "təmin edək ki, ABŞ investorları və treyderləri bu məhsullardan CFTC-nin yetkin tənzimləmə çərçivəsi şəraitində istifadə edə biləcək, əksinə offshore və çox zaman tənzimləməsiz platformalara yönəldilməyəcəklər."

Kalshi ilk olaraq işə başlayıb; dörd fərdi səhm artıq ticarət oluna bilir

Proqnoz bazarı platforması Kalshi daha sentyabrda CFTC-yə müraciət edərək fərdi səhm daimi müqavilələrinin siyahıya alınmasını istəmişdi və tənzimləmə yoxlaması 2 noyabrda başa çatdı. Müraciət təsdiqləndiyi gün Kalshi dərhal ilk dörd fərdi səhm daimi müqaviləsini işə saldı; bunlar Amgen, McDonald's, Qualcomm və Costco idi.

Kalshi-nin nümayəndəsi Jack Such bildirib: "Biz fərdi səhm daimi müqavilələrini ABŞ-a gətirdik, çünki inanırıq ki, onlar səhm qiyməti ilə ticarəti daha asan, daha ucuz və daha effektiv edə bilər. Offshore treyderlər fərdi səhm daimi müqavilələrini çox sevirlər və biz ABŞ vətəndaşlarına bu seçimi təqdim etməkdən məmnunuq."

Kalshi-dən əlavə, Coinbase Global, Bitnomial kimi birjalar da müvafiq müqavilələri işə salmağı planladıqlarını artıq açıqlayıblar.

Tənzimləmə çərçivəsi: CFTC və SEC ikili nəzarəti

CFTC-nin qərarına görə, fərdi səhm daimi fyuçers müqavilələri “securities futures products” kimi tanınır, 2000-ci il “Commodity Futures Modernization Act”ına (CFMA) uyğun olaraq işlənir və həm CFTC, həm də SEC-nin ikili nəzarəti altındadır.

Selig bəyanatında qeyd edib ki, keçmişdə iki aparıcı tənzimləyici qurum arasında koordinasiyanın olmaması səbəbilə, “securities futures” kimi innovativ məhsullar uzun müddət SEC sədri Paul Atkins-in təsvir etdiyi tənzimləmə “boşluğunda” qalıb. Bu ilin əvvəllərində CFTC və SEC qarşılıqlı anlaşma memorandumu (MOU) imzaladı və bu iki qurumun koordinasiyalı əməkdaşlığının əsası qoyuldu. Fərdi səhm daimi müqavilələrinin təsdiqi məhz bu çərçivə üzərində qurulub.

Qeyd etməyə dəyər ki, CFTC bu ilin may ayında Kalshi-nin ilk bitcoin daimi fyuçers müqaviləsini işə salmasına icazə vermişdi və bu fərdi səhm daimi müqavilələri həmin tənzimləmə açıq yolunun davamıdır.

Sənaye reaksiyası: birja səhmləri azaldı, məhkəmə iddiası açıldı

Xəbər açıqlanandan sonra, Chicago Options Exchange (Cboe), Chicago Mercantile Exchange (CME) və Intercontinental Exchange (ICE) kimi birjaların səhmləri həmin gün aşağı düşdü.

Cboe, Citadel Securities kimi qurumları təmsil edən sənaye təşkilatı Capital Markets Alliance (CMA), CFTC-nin qərarını açıqladığı gün Nyu York Cənubi Dairə Federal Məhkəməsinə məhkəmə iddiası qaldırdı və CFTC-nin təsdiqinin ləğvini tələb etdi. CMA hesab edir ki, bu məhsullar “securities-based swap agreements” sayılır və yalnız SEC-nin ixtiyarında olmalı, həmçinin CFTC təsdiq prosesində “Administrative Procedure Act”-a uyğun hərəkət etməyib.

Cboe-nin baş icraçı direktoru Craig Donohue bəyanatında bildirib: "Fərdi səhm daimi törəmə məhsulları narahatverici tendensiyanın son nümunəsidir — securities məhsulları CFTC platformasında təqdim edilir və Konqres tərəfindən təsdiqlənmiş müvafiq tənzimləmə çərçivəsindən və müştəri qoruma mexanizmlərindən kənarda qalır."

Bu barədə Kalshi-nin institusional biznes rəhbəri Andy Ross Chicago Futures Industry Association (FIA) illik toplantısında cavab verdi: "Monopolistlər həmişə rəqabətlə üzləşəndə məhkəmə iddiası açırlar."

Bundan əlavə, Senat Bank Komitəsinin Demokrat lideri Elizabeth Warren, CFTC-nin qərarından bir neçə dəqiqə sonra açıqlama verdi və bildirdi ki, ABŞ səhm daimi müqavilələri "bazara ciddi volatillik gətirə bilər".