Qızılın qiyməti bərpa olmaqda çətinlik çəkir, ənənəvi əlaqələr tərsinə çevrilib, qısa müddətli proqnoz mənfi olsa da, uzunmüddətli perspektivlər hələ də müsbətdir.

　　Qızılın qiyməti hal-hazırda mühüm bir dəstək aralığının üzərində yerləşir və normal şəraitdə bu növ mühit adətən qızılın sürətli yüksəlməsinə səbəb olur. ABŞ-da real gəlirliklər böyük dərəcədə geri çəkilib (hələ də yüksəkdir), dollar bir qədər zəifləyib və Federal Reserve

　　Federal Reserve “söz verir, amma tədbir görmür”, sərt mövqeyi bazar tərəfindən şübhə altına alınır

　　Microsoft və Alphabet-in maliyyə hesabatları fond bazarında diqqət çəkən olsa da, digər aktivlər üçün çərşənbə günü (28 oktyabr) əsas hadisə Federal Reserve-in oktyabr faiz qərarıdır. Federal Reserve, 10 səsə qarşı 2 səs ilə faiz dərəcələrini dəyişməmək qərarını verdi və bu, gözlənilməz deyil. Bazar əvvəlcədən “hawkish pause” gözləyirdi və Kevin Warsh dekabrda faiz artımı üçün ton yaratmalı idi. Lakin Warsh konkret qabaqcıl təlimat vermədi; bəyanatları inflyasiya təzyiqinin ciddi olduğu bir vaxtda, bir çox sual doğurdu.

　　Warsh inflyasiyanın yüksək olduğunu, iqtisadi böyümənin güclü olduğunu və biznes sərmayələrinin sürətlə artdığını etiraf etsə də, o, bir daha inflyasiya gözləntilərinin yaxşılaşmasının və bazara əsaslanan inflyasiya kompensasiyası göstəricisinin Federal Reserve siyasətinin təsirli olduğunun sübutu olduğunu göstərdi. Inflyasiya ardıcıl olaraq beş ildən artıqdır hədəfdən yuxarı olduğuna görə, bu qədər inam “gözləmələrə” bağlamaq bir az şübhəlidir; bazara əsaslanan göstəricilər də qüsursuz deyil, illər boyu mərkəzi bankın aktiv alışı və digər müdaxilələrin yaratdığı deformasiyalar buna nümunədir. Warsh həmçinin maliyyə şəraitinin sərtləşməsini pul siyasətinin gözlənilən effektlər yaratmasının sübutu kimi vurğuladı. Bu məntiqli olsa da, Federal Reserve Maliyyə Şərait Pulse İndeksi-nin proksi göstəricilərini izlədiyimiz zaman, son aylarda maliyyə şəraiti yalnız “mülayim şəkildə azalıb”, ümumi olaraq sərtləşmə səviyyəsindən uzaqdır; indeks -0.690 səviyyəsində, hələ də rahat zona içindədir.

　　Bütün mətbuat konfransını nəzərdən keçirərkən, insan sanki köhnə Federal Reserve-ə geri dönür kimi hiss edir, sadəcə yeni bir rəhbərdir, gələcəkdə inflyasiyanı hədəfə qaytarmağı bir daha vəd edir, amma real addım atmır. Hər il baş tutan siyasət toplantılarının sayını 2027-ci ildən azaltmaq qərarı da bu narahatlığı aradan qaldırmır, əksinə iki real faiz qərarı arasında intervalı uzadır. Bu, şübhəsiz ki, Warsh-ın bazarın işini Federal Reserve-lə paylaşmaq istədiyi məntiqlə uyğun gəlir, amma şərt budur ki Federal Reserve rəsmiləri bu toplantıdan əvvəlki kimi bazar gözləntilərinə təsir etməsinlər.

　　Bazarın Warsh-ın mətbuat konfransına reaksiyasına baxdıqda, mərkəzi bankın qiymət sabitliyini bərpa etməsinə şübhə edənlər az deyil. ABŞ 2 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliyi kəskin şəkildə düşdü, 2 il/10 il gəlirlik əyrisi daha dik oldu, dollar zəiflədi.

　　Federal Reserve rəsmilərinin bazara məlumat sızdırması davam edir

　　Sentyabrda faiz artımından sonra, bazar oktyabrda da artım olacaq deyə güclü dərəcədə gözləyirdi, nəticədə bir neçə yüksək rütbəli rəsmi gözləntini yumşaltdı.

　　Nyu-York Federal Reserve sədri John Williams köhnə dovuş mövqeyini bərpa etdi, təkrar faiz artımına təcili ehtiyac olmadığını bildirdi; direktor Christopher Waller “dövrəli faiz artımı” üçün baza qoydu, hər toplantıda faiz artımının zəruri olmadığını göstərdi. Bu, sentyabrın CPI və PPI göstəricilərinin bazarın əvvəlki proqnozlarını gücləndirməli olduğu halda Federal Reserve faiz qərarlarının qiymətləndirilməsində demək olar ki, əhəmiyyətsiz oldu və bazarın bankın söz və əməl birliyi ilə bağlı şübhələrini dərinləşdirdi.

　　Qızılın qiymətinin ənənəvi məntiqi dəyişdi, ABŞ dövlət istiqrazları və dollar ilə “eyni istiqamətdə dalğalanır”

　　Bunun arxasında duran səbəblərə gəldikdə, bu gün 29 oktyabrdır, ay sonu likvidlik axını təsir edə bilər. Bazarda məlumat var ki, qızıl digər aktivlərdəki zərəri kompensasiya etmək üçün, o cümlədən bu ayın əvvəlində təzyiq altında olan dövlət istiqrazları şort mövqeyləri və texnologiya səhmaları üçün satılır. Qızıl tarixən ümumi likvidlik vəziyyətinə həssasdır, yəni hazırda dollar likvidliyi nisbətən sıxıdır və bu onun güclü bərpasına mane olur, bunu nəzərə almaq lazımdır.

　　Texniki tərəfdə ayı istiqaməti üstünlük təşkil edir, əsas dəstək və müqavimət səviyyələrinin analizi

　　Bu həftə qızılın qiyməti yenidən 4000 dollar səviyyəsindən aşağıda alış tərəfini cəlb etdi, lakin bu ilin əvvəlində və hətta avqust trendi ilə müqayisə etmək üçün hələ tezdir. Son bərpa 4066.57 dollarda dayandı, bu oktyabrın 7-də olan ən aşağı nöqtədir və indi ən yaxın müqavimət nöqtəsi fəlsəfəsindədir; aşağı səviyyədə isə 1 unsiya üçün 4000 dollar hələ də diqqətə layiq kritik aralıqdır.

　　Texniki göstəricilər hələ də aydın şəkildə ayı yönüldür, qızılın qiyməti orta və uzunmüddətli orta xəttlərin aşağısında düşüş trendindədir və bu xəttlərin hamısı mənfi meyllə aşağı gedir. Dalğalanma göstəriciləri daha çox şort üçün əlverişlidir: RSI (14) hələ də neytral 50 səviyyəsindən aşağıda və dönmə əlaməti göstərir, MACD isə ardıcıl olaraq siqnal xəttinin aşağısında və mənfi zonadadır. Qızılın davamlı yüksələcəyinə dair gözlənti üçün, qiymət yalnız 4066.57 dollar səviyyəsini keçməklə deyil, həm də sentyabrın əvvəlindən enən kiçik trend xəttini aşmalıdır. Əgər bunu bacararsa, qızılın qiyməti 4235.30 dollar səviyyəsini test edə bilər, bu qiymət əvvəl dəstək idi, indi isə müqavimət oldu, sentyabr və oktyabrda qızılın 4200 dollar üzərinə qalxması zamanı aşağıda böyük həcmdə satış mövqeyi var idi. Qızılın 100 günlük sadə hərəkətli orta xəttinə marağı azdır və bu xətt də eyni aralıqda yerləşir.

　　Ayı yönlü perspektiv həm də 4000 dollar – 3942.55 dollar aralığındakı daha geniş dəstək zonasını daha vacib edir. Bu aralıqdan aşağı düşərsə, 3950, 3791, 3700 dollar kimi səviyyələr nəzərə alınacaq. Lakin orta və uzunmüddətli fundamental baxışdan, əgər bu Federal Reserve-in qəsdən yaratmaq istədiyi mühitdirsə, o zaman qızıl və digər nadir dəyərə malik sərt aktivlər üçün perspektiv yenə yaxşıdır, texniki göstəricilər qısamüddətli ehtiyatlı olmağı göstərsə belə.

　　Nəticə

　　Federal Reserve “söz verir, əməl etməz”, onun inflyasiya ilə mübarizə vədinin şübhə altına alınmasına səbəb olur; qızılın qiyməti ilə ənənəvi əks tərəflərinin eyni istiqamətdə dəyişməsi daha çox ay sonu likvidlikdən qaynaqlanan dalğalanmaya bənzəyir. Qısamüddətli texniki göstəricilər zəif görünsə də, Federal Reserve həqiqətən bu cür bir dünyanı qurmaq niyyətindədirsə, nadir aktivlərin uzunmüddətli məntiqini əsas götürmək daha maraqlıdır.

Redaktor: Zhu Hanan